Những điểm chính
Sugon đang đẩy nhanh nỗ lực gia nhập cuộc đua hạ tầng AI của Trung Quốc, lên kế hoạch phát hành 8 tỷ nhân dân tệ trái phiếu chuyển đổi để mở rộng năng lực tính toán AI sau khi lợi nhuận cốt lõi năm 2025 tăng vọt 34%.
Theo tuyên bố của công ty, sự sụt giảm 51,75% trong dòng tiền hoạt động là do khoản thanh toán lớn cho một dự án phát triển và việc mua các chứng chỉ tiền gửi mệnh giá lớn nhằm cải thiện lợi nhuận từ nguồn vốn nhàn rỗi.
Trong cả năm 2025, Sugon báo cáo tổng doanh thu đạt 14,96 tỷ nhân dân tệ, tăng 13,81%, và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt 2,18 tỷ nhân dân tệ, tăng 13,87%. Công ty đã đề xuất chia cổ tức bằng tiền mặt trị giá 658 triệu nhân dân tệ, tương đương 30,24% lợi nhuận ròng.
Khoản trái phiếu 8 tỷ nhân dân tệ báo hiệu một bước chuyển mình chiến lược lớn, giúp Sugon chiếm lĩnh thị phần lớn hơn trong thị trường hạ tầng AI đang bùng nổ của Trung Quốc, cạnh tranh với các ông lớn như Huawei và Alibaba. Nguồn vốn được chỉ định cho các cụm AI tiên tiến, hệ thống đào tạo thế hệ mới và các giải pháp lưu trữ nội địa.
Sự phân kỳ giữa tăng trưởng lợi nhuận ròng của Sugon (13,87%) và tăng trưởng lợi nhuận ròng không thường xuyên (33,97%) làm nổi bật hiệu suất kinh doanh cơ bản đang mạnh lên. Sự gia tăng khả năng sinh lời cốt lõi đạt được bất chấp việc lợi nhuận không thường xuyên giảm 200 triệu nhân dân tệ, chủ yếu do trợ cấp chính phủ giảm từ 529 triệu nhân dân tệ năm 2024 xuống còn 269 triệu nhân dân tệ năm 2025.
Dòng doanh thu từ phần mềm và dịch vụ là động lực chính thúc đẩy biên lợi nhuận. Doanh thu từ phát triển phần mềm, tích hợp hệ thống và dịch vụ kỹ thuật đã tăng vọt 75,34% lên 2,45 tỷ nhân dân tệ, với biên lợi nhuận gộp tăng 3,53 điểm phần trăm lên 47,25%. Điều này đã bù đắp cho hiệu suất đi ngang của bộ phận thiết bị CNTT, vốn chỉ tăng trưởng 6,81% đạt doanh thu 12,5 tỷ nhân dân tệ.
Tuy nhiên, sự tập trung khách hàng của công ty vẫn ở mức cao, với năm khách hàng hàng đầu chiếm 82,56% tổng doanh số. Đáng chú ý, hai khách hàng hàng đầu là mới, trong đó khách hàng đơn lẻ lớn nhất đóng góp 2,9 tỷ nhân dân tệ, tương đương 19,36% tổng doanh thu. Chi phí R&D cũng tăng 29,33% lên 1,67 tỷ nhân dân tệ, phản ánh sự đầu tư vào các sản phẩm tính toán hiệu năng cao mới.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
