Điểm chính
Joe Kalish, chiến lược gia vĩ mô trưởng của Ned Davis Research, có ý định mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm nếu lợi suất chuẩn vượt quá 4,5%, vì ông xem đây là mức đỉnh cho năm 2026.
"Tôi vẫn quan tâm đến việc mua trái phiếu ở mức giá phù hợp," Kalish viết trong một ghi chú vào thứ Năm, cho thấy kế hoạch tăng tỷ trọng phân bổ từ vị thế dưới mức tỷ trọng (underweight).
lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giữ ổn định quanh mức 4,353% vào thứ Hai sau khi kết thúc thứ Sáu ở mức 4,344%. Mô hình của Kalish ước tính giá trị hợp lý cho lợi suất trái phiếu là 3,74%, thấp hơn nhiều so với mức hiện tại. Chiến lược của ông là mua khi lợi suất đẩy lên trên 4,5%, một mức gần như đã đạt được vào thứ Sáu khi nó chạm mức 4,386%.
Lời kêu gọi này được đưa ra khi thị trường trái phiếu vẫn biến động, bị kẹt giữa nhu cầu trú ẩn an toàn từ cuộc chiến Iran đang diễn ra và áp lực bán từ thị trường lao động Hoa Kỳ mạnh hơn dự kiến.
Lý lẽ của Kalish nhìn xa hơn những ồn ào địa chính trị tức thời để hướng tới những rủi ro dài hạn mà ông tin rằng sẽ thúc đẩy vốn vào trái phiếu chính phủ. Ông viết: “Chúng ta sẽ vẫn còn đó sự gián đoạn của AI và các mức định giá đáng nghi ngờ, các vấn đề trong tín dụng tư nhân và những lo ngại về sự độc lập của Fed [Cục Dự trữ Liên bang]”. Chiến lược gia này lập luận rằng trái phiếu là “thị trường duy nhất đủ lớn để xử lý bất kỳ hoạt động tái phân bổ tài sản nào” từ các cổ phiếu được định giá quá cao hoặc các thị trường tín dụng tư nhân đang gặp khó khăn.
Quan điểm lạc quan về trái phiếu kho bạc này cũng được các nhà phân tích khác chia sẻ. Morgan Stanley đã nói với các nhà đầu tư nên mua nợ Hoa Kỳ đáo hạn trong 5 năm trong một ghi chú ngày 27 tháng 3. Torsten Sløk, nhà kinh tế trưởng tại Apollo Global, cũng viết vào tuần trước rằng lợi suất 10 năm nên thấp hơn, dự đoán một sự chuyển dịch về mức 3,9%.
Lời kêu gọi của chiến lược gia cung cấp một điểm vào lệnh rõ ràng cho các nhà đầu tư đang chờ đợi để tăng thời lượng nắm giữ (duration). Một động thái trên 4,5% đối với trái phiếu kỳ hạn 10 năm sẽ báo hiệu một mức kỹ thuật và tâm lý quan trọng, và việc thực hiện thành công chiến lược này bởi nhiều người có thể tạo áp lực giảm lên lợi suất trái phiếu kho bạc. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tuần này để tìm các dấu hiệu mới về lạm phát.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
