Key Takeaways:
Một chỉ báo về sự lo lắng cực độ của các nhà giao dịch đã nhấp nháy nhiều lần trong năm nay hơn cả cả năm 2025, khi S&P 500 trượt dốc từ mức cao kỷ lục trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang và sự bất ổn chính sách trong nước. Chỉ số này đã giảm khoảng 5,2% so với mức cao nhất mọi thời đại.
"Hãy nhớ rằng, đã có một thập kỷ mất mát sau bong bóng công nghệ vào năm 2000. S&P đã không làm được gì cả," Richard Bernstein, giám đốc đầu tư của công ty Richard Bernstein Advisors trị giá 19 tỷ USD, cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây, bày tỏ lo ngại về một giai đoạn tương tự với lợi nhuận ít ỏi cho các khoản đầu tư phổ biến nhất của thị trường.
Sự gia tăng hoạt động giao dịch điên cuồng diễn ra bất chấp một sự nghỉ ngơi ngắn ngủi, với việc S&P 500 đóng cửa cao hơn 0,45% vào thứ Hai sau bốn tuần giảm liên tiếp. Tuy nhiên, các nhà phân tích kỹ thuật lưu ý rằng các biểu đồ hàng tháng và hàng quý vẫn mang tính tiêu cực, với các mục tiêu giảm điểm chính quanh mức 6.150 vẫn chưa được kiểm chứng đối với chỉ số vừa đóng cửa ở mức 6.582,70.
Đối với các nhà đầu tư, dữ liệu cho thấy chiến lược thống trị lâu nay là chỉ đơn giản mua các quỹ chỉ số có thể đối mặt với một giai đoạn đầy thử thách. Trọng tâm của thị trường hiện chuyển sang dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng sắp tới, dữ liệu này sẽ được xem xét kỹ lưỡng về áp lực lạm phát do giá dầu cao hơn và có thể ảnh hưởng đến lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.
Một thước đo chính về căng thẳng thị trường, khối lượng giao dịch hàng ngày trong quỹ State Street SPDR S&P 500 Index ETF (SPY), đã vượt quá 60 tỷ USD trong 29 lần riêng biệt vào năm 2026. Theo chiến lược gia Athanasios Psarofagis của Bloomberg Intelligence, mức này được coi là chỉ báo "hoảng loạn". Để so sánh, ngưỡng đó chỉ bị phá vỡ 28 lần trong toàn bộ năm 2025. Sự gia tăng khối lượng này phản ánh sự lo lắng sâu sắc của nhà đầu tư, chủ yếu do cuộc chiến ở Iran và các hành động không lường trước được từ Nhà Trắng.
Triển vọng tiêu cực càng trầm trọng hơn do những lo ngại về định giá cổ phiếu, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ. Các gã khổng lồ công nghệ "Magnificent Seven" hiện chiếm khoảng một phần ba tổng vốn hóa thị trường của S&P 500. Bernstein cảnh báo về những điểm tương đồng với bong bóng công nghệ những năm 1990 và thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đang bước vào một phiên bản hiện đại của kỷ nguyên "súng và bơ" những năm 1960, nơi chi tiêu chính phủ cao thúc đẩy lạm phát và làm chậm tăng trưởng thực tế. Quan điểm này đã được củng cố bởi sự gia tăng gần đây của giá dầu, làm dấy lên lo ngại về lạm phát đình trệ.
Trong môi trường này, Bernstein gợi ý các nhà đầu tư nên xem xét lại danh mục đầu tư của mình. Ông khuyên nên chuyển hướng khỏi các cổ phiếu tăng trưởng nặng về công nghệ và hướng tới các tài sản lịch sử đã hoạt động tốt trong thời kỳ lạm phát. Công ty của ông đang khuyến nghị phân bổ tỷ trọng cao cho năm lĩnh vực chính:
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
