Điểm tin chính
Cuộc đua giành giật các chip nhớ thiết yếu cho trí tuệ nhân tạo đã khiến các đại gia công nghệ đề xuất trả trước hàng tỷ USD cho năng lực sản xuất, một bước đi chưa từng có trong ngành bán dẫn vốn có tính chu kỳ lịch sử.
SK Hynix Inc., nhà sản xuất hàng đầu về bộ nhớ băng thông cao (HBM) được sử dụng trong các bộ tăng tốc AI, đang nhận được những đề nghị đặc biệt từ các khách hàng lớn để cùng đầu tư vào các dây chuyền sản xuất mới và thậm chí hỗ trợ mua máy quang khắc cực tím (EUV) từ ASML, theo báo cáo của Reuters ngày 8 tháng 5 trích dẫn sáu nguồn tin thân cận. Nhà sản xuất chip này, đơn vị giữ vị trí thống trị trên thị trường HBM, đã bán hết sạch nguồn cung cho năm 2024 và 2025.
"Dù là đề xuất này hay đề xuất khác, về cơ bản hiện tại không còn năng lực sản xuất nào trống," một nguồn tin nói với Reuters, nhấn mạnh mức độ nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng nguồn cung. "Thậm chí không có một phần nhỏ nào có thể được phân bổ cho một khách hàng cụ thể."
Các đề xuất bao gồm tài trợ cho các dây chuyền sản xuất dành riêng cho một khách hàng duy nhất và cung cấp vốn cho tổ hợp nhà máy (fab) mới trị giá 15 tỷ USD của SK Hynix tại Yongin, Hàn Quốc. Cách tiếp cận này là một sự thay đổi căn bản so với mô hình đàm phán giá hàng quý truyền thống của ngành và phản ánh sự tuyệt vọng của các công ty như Microsoft và Meta Platforms trong việc đảm bảo nguồn cung của thành phần quan trọng này. Microsoft cho biết chi tiêu vốn của họ có thể tăng lên 190 tỷ USD trong năm nay, với 25 tỷ USD là do chi phí linh kiện tăng cao.
Đối với SK Hynix, các đề xuất của khách hàng là minh chứng cho vị thế dẫn đầu thị trường nhưng cũng là một tình thế tiến thoái lưỡng nan về chiến lược. Chấp nhận tài trợ trực tiếp có thể khiến công ty bị ràng buộc vào các thỏa thuận cung cấp dài hạn với giá thấp hơn, hy sinh quyền lực định giá trong tương lai trong một thị trường được định nghĩa bởi sự tiến bộ công nghệ nhanh chóng. Nó cũng có nguy cơ làm mất lòng các khách hàng lớn khác khi tỏ ra ưu ái một nhà phát triển AI này hơn nhà phát triển khác.
"Họ không muốn đặt cược vào một con ngựa trong cuộc đua AI và rồi nhận ra mình đã đặt cược sai," một nguồn tin khác lưu ý.
Để đáp lại, SK Hynix và các đối thủ cạnh tranh như Samsung Electronics và Micron Technology đang khám phá các hợp đồng dài hạn mới, mang tính ràng buộc hơn. Những hợp đồng này có thể liên quan đến "cơ chế khung giá" thiết lập giới hạn giá trên và dưới hàng năm, hoặc yêu cầu khách hàng thanh toán trước 30% đến 40% để giữ chỗ nguồn cung trong tương lai.
Cơn sốt đảm bảo phần cứng diễn ra khi nguồn vốn cần thiết cho việc xây dựng AI đang đối mặt với những giám sát mới. Mặc dù các công ty dịch vụ đám mây quy mô lớn (hyperscalers) dự kiến sẽ chi từ 600 tỷ USD đến 720 tỷ USD cho các dự án vốn vào năm 2026, với 3/4 nhắm vào AI, các dấu hiệu căng thẳng tài chính đang nổi lên.
Một báo cáo gần đây từ The Information tiết lộ rằng OpenAI có thể không chốt được đợt tài trợ 18 tỷ USD cho quan hệ đối tác chip tùy chỉnh với Broadcom, một thỏa thuận cốt lõi để giảm sự phụ thuộc vào Nvidia. Điều này diễn ra sau các báo cáo về việc Oracle huy động 18 tỷ USD trái phiếu để tài trợ cho các cam kết AI của chính mình và sự gia tăng mạnh mẽ các khoản phải thu khách hàng chưa thanh toán của chính Nvidia, hiện ở mức gần 33 tỷ USD. Các sự việc này cho thấy ngay cả đối với những bên chơi AI nổi bật nhất, các khoản chi tiêu vốn khổng lồ đang trở nên khó tài trợ hơn, có khả năng làm dịu đi môi trường "ký séc khống" mà các nhà sản xuất chip hiện đang được hưởng.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
