Key Takeaways:
Một cuộc khảo sát của Bank of America đã xác định "vị thế mua bán dẫn" là giao dịch tập trung quá mức nhất trong số các tổ chức toàn cầu, một định danh thường đi trước một giai đoạn biến động tăng cao và khả năng điều chỉnh. Phát hiện này đã đưa ra một lưu ý thận trọng vào một lĩnh vực đã chứng kiến đợt tăng giá kéo dài nhiều tháng nhờ sự nhiệt tình đối với trí tuệ nhân tạo (AI).
"Chìa khóa để xác định điểm đảo chiều của thị trường là liệu chi tiêu vốn cho AI có thể được duy trì hay không và liệu nhu cầu hạ nguồn có thể tạo thành lợi nhuận đầu tư khép kín hay không", các chuyên gia trong ngành nói với Tin tức Chứng khoán Thượng Hải. Sự không chắc chắn này đang thúc đẩy các nhà đầu tư nhìn xa hơn những thương vụ rõ ràng.
Thêm vào cuộc tranh luận, các nhà đầu tư nổi tiếng Michael Burry, người nổi tiếng với "The Big Short" và Cathie Wood, người sáng lập Ark Invest, cả hai đều đã báo hiệu quan điểm bi quan về gã khổng lồ bán dẫn Nvidia. Lập trường công khai của họ đặt câu hỏi về tính bền vững của đợt tăng giá thị trường do AI thúc đẩy hiện nay và định giá cao của những công ty dẫn đầu. Áp lực này cũng được cảm nhận tại thị trường cổ phiếu A của Trung Quốc, nơi sự tập trung cao độ của các quỹ đại chúng vào cổ phiếu bán dẫn gây ra rủi ro tương tự.
Tình hình này tạo ra một tình thế lưỡng nan quan trọng cho các nhà quản lý quỹ: đuổi theo những công ty dẫn đầu đang tăng vọt hay giảm rủi ro. Một sự đồng thuận ngày càng tăng cho thấy rằng thay vì đặt cược nhị phân vào lĩnh vực này, bước đi thông minh hơn là đào sâu tìm kiếm alpha trong các phân khúc phụ ít tập trung hơn và bị định giá thấp. Sự luân chuyển vốn tiềm năng này có thể chuyển hàng tỷ đô la ra khỏi các cái tên đã tăng quá mức.
Với các cổ phiếu dẫn dắt như Nvidia đang giao dịch ở mức bội số cao, các nhà đầu tư hiện đang xem xét kỹ lưỡng chuỗi cung ứng bán dẫn để tìm kiếm các cơ hội bị bỏ qua. Ba lĩnh vực cụ thể đang thu hút sự chú ý: chip lưu trữ, thiết bị bán dẫn và bảng mạch in (PCB). Luận điểm là trong khi các nhà sản xuất chip AI sơ cấp đã tăng vọt, các công ty cung cấp cơ sở hạ tầng và linh kiện thiết yếu cho việc xây dựng AI vẫn chưa thấy mức tăng tương ứng.
Ví dụ, nhu cầu về bộ nhớ băng thông cao (HBM) được sử dụng trong các máy tăng tốc AI là một động lực trực tiếp cho các nhà sản xuất chip lưu trữ như Micron Technology và SK Hynix. Tương tự, các quy trình sản xuất phức tạp cho các chip thế hệ tiếp theo yêu cầu thiết bị tiên tiến từ các công ty như Applied Materials và Lam Research. Phân khúc PCB thường bị bỏ qua, nơi cung cấp khả năng kết nối cơ bản cho tất cả các thiết bị điện tử phức tạp, cũng đang được đánh giá lại như một bên hưởng lợi tiềm năng từ chi tiêu phần cứng AI bền vững. Sự chuyển dịch chiến lược này phản ánh một bước đi từ việc đặt cược vào lĩnh vực rộng lớn sang một thị trường lựa chọn cổ phiếu sắc thái hơn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
