ETF bán dẫn dẫn đầu lợi nhuận năm 2026 khi chi tiêu AI đạt 670 tỷ USD

Cổ phiếu bán dẫn đã mang lại lợi nhuận ETF mạnh nhất trong năm 2026, khi chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô cho hạ tầng AI tăng vọt 63% lên mức dự kiến 670 tỷ USD, theo Wall Street Journal. Các nhà sản xuất chip nhớ — SanDisk, Micron Technology và Western Digital — đã dẫn đầu đà tăng, với giá bộ nhớ NAND flash tăng tới 234% trong năm nay, theo ước tính của Gartner.

"Sự mất cân bằng cung-cầu trong chip nhớ là nghiêm trọng nhất mà chúng tôi từng thấy trong nhiều thập kỷ," Peter Cohan, cộng tác viên cao cấp tại Forbes, cho biết. "Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô không thể xây dựng trung tâm dữ liệu AI đủ nhanh, và họ cần mọi gigabyte lưu trữ và băng thông có thể có."

SanDisk đã ký 42 tỷ USD hợp đồng cung cấp đa năm với các nhà vận hành trung tâm dữ liệu, trong khi Micron ghi nhận doanh thu quý kỷ lục 23,86 tỷ USD trong quý tài chính thứ hai, tăng 196% so với cùng kỳ năm trước. Western Digital đã tăng giá ổ cứng 46% trong bốn tháng cuối năm 2025 khi nhu cầu về lưu trữ dung lượng lớn chi phí thấp tăng vọt song song với việc huấn luyện mô hình AI. Applied Materials, nhà sản xuất thiết bị chế tạo wafer lớn nhất, báo cáo doanh thu quý kỷ lục 7,91 tỷ USD, tăng 11% so với cùng kỳ năm ngoái, và dự kiến doanh thu đóng gói sẽ tăng hơn 50% trong năm 2026. Trong khi đó, Intel nhận được khoản đầu tư 5 tỷ USD từ Nvidia và 8,9 tỷ USD tài trợ từ Đạo luật CHIPS đã được chuyển đổi thành vốn cổ phần bởi chính phủ Mỹ.

Câu hỏi dành cho nhà đầu tư là liệu đà tăng này còn tiếp diễn hay đã phản ánh nhiều năm tăng trưởng vào giá. Thị trường bộ nhớ băng thông cao dự kiến sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 41%, từ 35 tỷ USD năm 2025 lên 100 tỷ USD vào năm 2028, theo ước tính ngành. Micron, lần đầu tiên vượt mức vốn hóa thị trường 1.000 tỷ USD vào tháng 5, đang giao dịch ở mức bội số giá trên thu nhập thấp hơn một số đối thủ chip — một dấu hiệu tiềm năng cho thấy còn dư địa tăng trưởng. Nhưng Applied Materials hiện giao dịch ở mức 9,5 lần doanh thu, cao hơn mức trung bình ngành, cho thấy một số bong bóng đã xuất hiện trên thị trường. Cổ phiếu Dell đã tăng vọt 32% chỉ trong một ngày vào tháng trước sau khi công ty báo cáo nhu cầu về máy chủ tăng cường AI tăng 757%.

SaaSpocalypse và Sự Dịch Chuyển Khỏi Mảng Phần Mềm

Trong khi cổ phiếu bán dẫn tăng vọt, các công ty phần mềm là những bên thua lỗ lớn nhất trong năm 2026. Chỉ số S&P 500 Software Index đã giảm 19% chỉ riêng trong tháng 2 khi các nhà đầu tư lo ngại rằng các tác nhân AI sẽ phá vỡ mô hình định giá dựa trên số lượng người dùng — một đợt bán tháo được gọi là "SaaSpocalypse." Atlassian, Figma và Reddit nằm trong số những cổ phiếu bị ảnh hưởng nặng nề nhất, với Figma giảm 83% so với mức đỉnh sau IPO sau khi phải đối mặt với sự cạnh tranh trực tiếp từ công cụ Claude Design của Anthropic. Atlassian đã phục hồi 79% từ mức đáy tháng 4, nhưng lĩnh vực phần mềm rộng lớn hơn vẫn chịu áp lực khi các nhà đầu tư đánh giá lại mô hình kinh doanh nào sẽ được AI củng cố và mô hình nào sẽ bị thay thế.

Liệu Đà Tăng Của Bán Dẫn Có Thể Duy Trì?

Độ bền của chi tiêu vốn AI vẫn là biến số lớn nhất đối với cổ phiếu bán dẫn. Google, Microsoft, Amazon và Meta Platforms dự kiến sẽ chi 670 tỷ USD cho hạ tầng AI trong năm nay, một con số cần phải tiếp tục tăng để duy trì bội số định giá hiện tại. Sự chậm lại trong chi tiêu — hoặc sự thay đổi trong kiến trúc mô hình AI làm giảm yêu cầu về bộ nhớ — có thể đảo ngược chu kỳ nhanh như khi nó bắt đầu. Hiện tại, cơn khát cung không có dấu hiệu hạ nhiệt, với Gartner dự báo giá bộ nhớ NAND flash có thể tăng tới 234% trong năm 2026. Riêng thị trường HBM đang tăng trưởng 41% hàng năm và các hạn chế về nguồn cung chip nhớ dự kiến sẽ kéo dài đến năm 2028, theo các nhà phân tích ngành.

Rủi Ro Thị Trường Rộng Lớn Hơn Đang Hiện Hữu

Đà tăng của cổ phiếu bán dẫn diễn ra trong bối cảnh bất ổn địa chính trị. Giá dầu vẫn ở mức cao do căng thẳng tại eo biển Hormuz, khiến lạm phát ở trên mức mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Chủ tịch Fed mới, Kevin Warsh, phải đối mặt với áp lực cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và nguy cơ bóp nghẹt chu kỳ tăng trưởng do AI dẫn dắt. Nếu lãi suất tăng nhanh hơn dự kiến, các cổ phiếu bán dẫn có bội số cao đã dẫn đầu đà tăng có thể đối mặt với các đợt điều chỉnh mạnh.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.