Sự kiện Sụp đổ ngày 10 tháng 10 Tiết lộ Rủi ro "Khoản Lỗ Xã Hội Hóa" trong Altcoin
Sự kiện giảm đòn bẩy vào ngày 10 tháng 10 đã tạo ra một ranh giới rõ ràng giữa Bitcoin và thị trường altcoin rộng lớn hơn, theo Darius Sit, đồng sáng lập của QCP Capital, một sàn giao dịch trị giá 60 tỷ USD mỗi năm. Sự kiện này đã phơi bày cách các sàn giao dịch tiền điện tử xử lý rủi ro tín dụng trong một cuộc khủng hoảng. Không giống như tài chính truyền thống với cấu trúc phòng thanh toán đa tầng, nhiều nền tảng tiền điện tử hoạt động như những điểm lỗi duy nhất.
Trong thời gian sụp đổ, một số sàn giao dịch với quỹ bảo hiểm cạn kiệt đã phải dùng đến "các khoản lỗ xã hội hóa", một cơ chế mà các vị thế của nhà giao dịch có lợi nhuận bị đóng để bù đắp thiếu hụt từ các tài khoản phá sản. Thực tiễn bắt người chiến thắng phải trả tiền cho người thua cuộc này đã làm rạn nứt niềm tin thị trường. Sit lập luận rằng rủi ro đối tác này, không chỉ là biến động giá, là một rào cản lớn đối với vốn tổ chức.
Khoảnh khắc bạn kích hoạt khoản lỗ xã hội hóa, nền tảng của bạn sẽ mất lòng tin.
— Darius Sit, Đồng sáng lập và Đối tác Quản lý, QCP Capital.
Chỉ Số Biến Động Bitcoin Gần 100% Khi Thanh Khoản Biến Mất
Diễn biến giá gần đây cho thấy Bitcoin giảm mạnh xuống mức hỗ trợ 60.000 USD, với chỉ số biến động của nó (BVIV) tăng vọt lên gần 100% – mức cao nhất kể từ sự sụp đổ của FTX vào năm 2022. Động thái này phản ánh tình trạng thiếu thanh khoản nghiêm trọng chứ không phải sự phá vỡ trong đề xuất giá trị dài hạn của Bitcoin so với vàng. Sit mô tả sự so sánh trực tiếp này như một cuộc chiến giữa "một con chuột với một con voi", do quy mô thị trường khổng lồ và nhu cầu chủ quyền của vàng. Hiệu suất kém của Bitcoin được cho là do việc giải phóng vị thế bắt buộc trong một thị trường mỏng.
Động thái này thể hiện rõ khi Bitcoin trở nên quá bán trong lịch sử, với Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) đạt 17, trước khi phục hồi. Trong khi Bitcoin và Ether phục hồi từ đợt bán tháo do thanh lý, vàng đã giảm 3,7% xuống khoảng 4.740 USD mỗi ounce. Theo quan điểm của Sit, Bitcoin tiếp tục hoạt động như một công cụ phòng ngừa lạm phát dài hạn và tài sản thế chấp, trong khi phần còn lại của thị trường tiền điện tử hiện được giao dịch với một mức chiết khấu gắn liền trực tiếp với quản trị và độ tin cậy của các địa điểm mà chúng được giao dịch.
