Điểm chính
Primus Technology (00650.HK), một công ty niêm yết tại Hồng Kông, đã phát triển và bàn giao thành công thiết bị làm sạch ướt nhiệt độ cao cho sản xuất chip 28 nanomet tiên tiến. Đây là một bước đi quan trọng trong nỗ lực trị giá hàng tỷ đô la của Trung Quốc nhằm thay thế công nghệ sản xuất bán dẫn nước ngoài bằng chuỗi cung ứng nội địa.
"Hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty nằm ở giao điểm của hai xu hướng lịch sử: mở rộng nhà máy đúc wafer trong nước và thay thế thiết bị bán dẫn," HuaXin Securities cho biết trong một ghi chú bắt đầu theo dõi với xếp hạng 'Mua'.
Thị trường toàn cầu về thiết bị làm sạch chip hiện đang bị chi phối bởi DNS và Tokyo Electron của Nhật Bản, cùng Lam Research của Hoa Kỳ, trong khi các nhà cung cấp nội địa Trung Quốc hầu như không có thị phần trong các quy trình cao cấp. Máy OCTOPUS-HTSPM của Primus, xử lý các quy trình axit sulfuric nhiệt độ cao thiết yếu cho các nút tiên tiến, hiện đã vượt qua các thử nghiệm nghiêm ngặt và đảm bảo đợt giao hàng đầu tiên cho một nhà máy đúc wafer hàng đầu Trung Quốc, đánh dấu một bước phá vỡ quan trọng sự độc quyền của nước ngoài. Nền tảng OCTOPUS chủ lực của công ty có 16 buồng, tăng thông suất hơn 23% so với các sản phẩm tương tự.
HuaXin Securities dự báo Primus sẽ đạt đến điểm chuyển biến lợi nhuận vào năm tài chính 2027 khi thiết bị của họ đi vào sản xuất hàng loạt. Xếp hạng 'Mua' phản ánh tiềm năng cho một "bước nhảy vọt đáng kể" về biên lợi nhuận ròng khi công ty chiếm lĩnh một phần thị trường thiết bị làm sạch bán dẫn của Trung Quốc, một phân khúc vốn đã có giá trị hơn 10 tỷ nhân dân tệ và đang tăng trưởng.
Chiến lược độc lập bán dẫn của Trung Quốc bao gồm cách tiếp cận kép: tích cực phát triển các nhà sản xuất công cụ trong nước trong khi tiếp tục mua thiết bị nước ngoài nếu có thể. Điều này dẫn đến sự trỗi dậy của các nhà vô địch nội địa như Naura và Advanced Micro-Fabrication Equipment (AMEC), cả hai đều báo cáo doanh thu kỷ lục vào năm 2025. Đồng thời, dữ liệu hải quan Trung Quốc cho thấy sự gia tăng mạnh mẽ trong nhập khẩu thiết bị từ Malaysia và Singapore, nơi các nhà cung cấp hàng đầu của Mỹ như Applied Materials, Lam Research và KLA đã mở rộng sản xuất để phục vụ khách hàng ngoài Mỹ, theo phân tích của Nikkei Asia.
Cách giải quyết này đã trở nên quan trọng khi xuất khẩu trực tiếp của Mỹ sang Trung Quốc sụt giảm. Mặc dù vậy, các công ty Mỹ vẫn tạo ra gần 19 tỷ USD doanh thu từ Trung Quốc trong năm tài chính 2025, nhấn mạnh tầm quan trọng của khu vực này. Mặc dù các công ty Trung Quốc đang đạt được tiến bộ nhanh chóng, họ phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt trong nước, với các nhà phân tích tại Needham & Co. lưu ý các dấu hiệu biên lợi nhuận bị thu hẹp khi các đối thủ nội địa cắt giảm giá lẫn nhau để giành thị phần.
Đột phá của Primus Technology diễn ra khi Mỹ tìm cách siết chặt các biện pháp kiểm soát xuất khẩu. Các nhà lập pháp lưỡng đảng đã giới thiệu Đạo luật MATCH vào tháng 4 để điều chỉnh các hạn chế phù hợp với các đồng minh như Hà Lan và Nhật Bản, nhắm vào các thành phần quan trọng và các công cụ thế hệ cũ có thể được tái sử dụng. Áp lực địa chính trị này khiến các lựa chọn thay thế nội địa như thiết bị của Primus trở nên quan trọng về mặt chiến lược đối với các nhà máy Trung Quốc do SMIC, Hua Hong và những nhà máy khác vận hành.
Ngoài thiết bị làm sạch, Primus cũng đang nhắm tới thị trường lò lắng đọng hơi hóa học áp suất thấp (LPCVD) thông qua công ty con Core Semiconductor. Phân khúc này cũng bị chi phối nặng nề bởi các công ty nước ngoài như Tokyo Electron. Primus đã có nguyên mẫu LP-SiN được khách hàng chấp nhận và đã bàn giao máy ALD-SiN để thử nghiệm. Thành công trong lĩnh vực này sẽ thiết lập dòng doanh thu lớn thứ hai và thúc đẩy quá trình chuyển đổi của công ty thành nhà cung cấp thiết bị nội địa đa sản phẩm cho ngành bán dẫn quan trọng của Trung Quốc.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
