Pimco rót 10 tỷ USD vào các quốc gia vùng Vịnh bị loại khỏi thị trường công khai

Pacific Investment Management Co. đang cung cấp một điểm tựa tài chính cho các quốc gia vùng Vịnh giàu dầu mỏ, triển khai hơn 10 tỷ USD tín dụng tư nhân khi cuộc xung đột Iran làm đóng băng thị trường nợ công. Kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu vào ngày 28 tháng 2, công ty quản lý tài sản trị giá 2,27 nghìn tỷ USD này đã trở thành người cho vay quan trọng đối với các bên đi vay do nhà nước hậu thuẫn và chính phủ ở vùng Vịnh, bỏ qua thị trường công khai để cung cấp nguồn tài chính thiết yếu.

Ziad Daoud, nhà kinh tế trưởng về thị trường mới nổi tại Bloomberg Economics, cho biết: “Không phải quốc gia nào cũng có lựa chọn vay với lãi suất hợp lý vào thời điểm có sự bất ổn địa chính trị. Điều đáng chú ý là ba quốc gia vùng Vịnh có bảng cân đối kế toán mạnh nhất lại là những nước đang khai thác thị trường này.”

Theo những người am hiểu vấn đề, các khoản vay đã được chuyển đến chính phủ Abu Dhabi, Qatar và Kuwait, cũng như Ngân hàng Quốc gia Qatar. Tổng cộng, các bên đi vay trong khu vực đã huy động được hơn 13 tỷ USD kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu, với các giao dịch của Pimco chiếm phần lớn trong số đó. Các điều khoản của một giao dịch như vậy cho thấy mức phí bảo hiểm đang được cung cấp: một trái phiếu phát hành riêng lẻ cho Qatar có lãi suất cuống phiếu là 4,8%, cao hơn khoảng 0,3 điểm phần trăm so với lợi suất ngầm định bởi nợ giao dịch công khai của quốc gia này.

Động thái này làm nổi bật xu hướng ngày càng tăng của các công ty quản lý tài sản quy mô lớn đóng vai trò là người cho vay thay thế cho các quốc gia có chủ quyền bị căng thẳng về địa chính trị nhưng ổn định về tài chính. Đối với các nhà phát hành, các đợt phát hành riêng lẻ cung cấp khả năng tiếp cận vốn nhanh hơn với tính riêng tư và linh hoạt hơn. Đối với một người mua như Pimco, đó là cơ hội để triển khai nguồn vốn khổng lồ của mình nhằm đạt được lợi nhuận cao hơn trong các thị trường bị xáo trộn nơi các nhà đầu tư công khai đã rút lui.

Một khu vực dưới áp lực

Nhu cầu về vốn tư nhân xuất hiện khi cuộc xung đột làm gián đoạn nghiêm trọng xương sống kinh tế của khu vực. Sản lượng dầu của vùng Vịnh đã giảm khoảng 14,5 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 4, tương đương khoảng 57% nguồn cung trước chiến tranh, theo một báo cáo nghiên cứu của Goldman Sachs. Ngân hàng này cho biết những tổn thất chủ yếu là do đóng cửa phòng ngừa và quản lý hàng tồn kho liên quan đến sự gián đoạn ở eo biển Hormuz, nơi xử lý khoảng một phần năm lưu lượng dầu toàn cầu.

Việc phục hồi sản lượng dự kiến sẽ mất vài tháng và sẽ bị hạn chế bởi hậu cần và hư hại tiềm tàng đối với các giếng dầu do đóng cửa kéo dài. Theo Goldman, năng lực tàu chở dầu trống hiện có ở vùng Vịnh đã giảm khoảng 50%, hạn chế tốc độ nối lại xuất khẩu. Áp lực kinh tế kéo dài này đã buộc ngay cả những quốc gia vùng Vịnh giàu có nhất cũng phải đảm bảo các đệm tiền mặt.

Sách lược khủng hoảng của Pimco

Hoạt động cho vay quy mô lớn của Pimco là một việc sử dụng chiến lược sức mạnh thị trường của mình, biến khối tài sản khổng lồ 2,27 nghìn tỷ USD đang quản lý thành một lợi thế đàm phán. Bằng cách nhắm mục tiêu vào các quốc gia có chủ quyền có uy tín tín dụng cao nhất trong khu vực, công ty giảm thiểu rủi ro vỡ nợ trong khi thu được mức phí bảo hiểm thanh khoản mà thị trường công khai không còn có thể cung cấp. Chiến lược này được hỗ trợ bởi một môi trường chính sách rộng lớn hơn, với Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent gần đây đã bảo vệ việc sử dụng các thỏa thuận hoán đổi tiền tệ để cung cấp các điểm tựa tài chính cho các đồng minh trong khu vực.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.