Key Takeaways:
Ngân hàng Trung ương Philippines đã bất ngờ tăng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản lên 4,50% vào thứ Năm, một động thái phủ đầu chống lại rủi ro lạm phát gia tăng khi xung đột Trung Đông đe dọa đẩy giá năng lượng và thực phẩm toàn cầu lên cao.
"Sau khi cân nhắc các lựa chọn, Hội đồng Tiền tệ cho rằng cần phải thực hiện hành động chính sách kịp thời và phủ đầu để bảo vệ sự ổn định giá cả," BSP cho biết trong một tuyên bố. Động thái này, gây bất ngờ cho 10 trong số 14 nhà kinh tế trong cuộc thăm dò của Wall Street Journal (những người kỳ vọng giữ nguyên), đã nâng lãi suất mua lại đảo ngược qua đêm từ mức 4,25%. Lãi suất cho vay chuẩn cũng được tăng lên 5,00% từ mức 4,75%.
Ngân hàng trung ương cho biết triển vọng lạm phát đã trở nên tồi tệ hơn, với các dự báo hiện cho thấy lạm phát tiêu đề trung bình có khả năng vượt mức trần 4,0% vào năm 2026 và 2027. Động lực chính là sự gián đoạn vận chuyển dầu và khí đốt qua eo biển Hormuz, điều này làm dấy lên lo ngại về sự lan tỏa từ chi phí năng lượng cao hơn sang giá nhiên liệu và thực phẩm tại địa phương. Lạm phát lõi cũng đang tăng lên, cho thấy áp lực giá rộng hơn.
“Tôi nghĩ rằng khá an toàn khi nói rằng [chu kỳ nới lỏng] đã kết thúc,” Thống đốc BSP Eli Remolona cho biết tại một cuộc họp báo. Ông ám chỉ một chuỗi các bước đi có thể là cần thiết, tuyên bố rằng: “Một khi chúng tôi bắt đầu tăng lãi suất chính sách, chúng tôi có thể sẽ tăng thêm lần nữa. Đó là một chiến lược tốt hơn là chỉ tăng một lần và thực hiện một đợt tăng lớn thay vì một đợt tăng nhỏ.”
Quyết định này làm nổi bật một tình thế tiến thoái lưỡng nan đang gia tăng đối với các ngân hàng trung ương châu Á: thắt chặt chính sách để kiềm chế lạm phát nhập khẩu với rủi ro làm chậm tăng trưởng kinh tế vốn còn mong manh, hoặc chờ đợi và mạo hiểm để lạm phát trở nên thâm căn cố đế. Cho đến nay, chỉ có Singapore và Úc đã thắt chặt chính sách kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu, với hầu hết các quốc gia láng giềng trong khu vực đều giữ ổn định.
BSP đặc biệt cảnh giác với các cú sốc năng lượng lan sang giá thực phẩm, một động lực đã thấy trong cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022. Nhà kinh tế Aris Dacanay của HSBC, người cảnh báo cú sốc dầu mỏ có thể biến thành cú sốc lạm phát thực phẩm, cho biết: “Không nên bỏ qua những hiệu ứng domino này”.
Các nhà hoạch định chính sách thừa nhận các rủi ro đối với nền kinh tế trong nước, vốn đã bị ảnh hưởng bởi một vụ bê bối gây tổn hại đến niềm tin vào năm ngoái. Tại một cuộc họp ngoài chu kỳ vào cuối tháng 3, các quan chức lưu ý rằng việc tăng lãi suất có thể làm chậm quá trình phục hồi. Tuy nhiên, nhiệm vụ của ngân hàng trung ương tập trung vào lạm phát và dữ liệu mới nhất đã thúc đẩy hành động phủ đầu.
“Chúng tôi nghĩ rằng chúng tôi đang hướng tới vùng biển lặng, nhưng một cơn bão đã ập đến, và bây giờ chúng tôi cảm thấy rằng chỉ riêng chính sách tiền tệ có thể là không đủ, bởi vì chúng tôi quá dễ bị tổn thương trước việc tăng giá dầu,” ông Remolona nói.
Một số nhà phân tích tin rằng việc thắt chặt có thể diễn ra trong thời gian ngắn nếu căng thẳng địa chính trị giảm bớt. Capital Economics lưu ý rằng nếu chiến tranh kết thúc sớm, “những lo ngại về triển vọng lạm phát có thể sẽ tan biến và họ có thể sẽ chuyển sự chú ý trở lại việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.”
BSP cho biết họ sẽ tiếp tục phụ thuộc vào dữ liệu và “sẵn sàng thực hiện mọi hành động tiền tệ cần thiết” để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 3,0%.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
