(P1) Người đồng sáng lập Oracle, Larry Ellison, đã học theo chiến lược của Elon Musk khi thế chấp một phần lớn cổ phiếu công ty để vay các khoản vay cá nhân.
(P2) "Đây là những giao dịch có xung đột lợi ích," Ann Lipton, giáo sư luật tại Đại học Colorado Boulder, nhận xét về các hoạt động tương tự của Elon Musk, làm nổi bật "mối nguy hiểm" khi đầu tư vào những người sáng lập điều hành nhiều công ty.
(P3) Mặc dù số tiền vay chính xác của Ellison không được tiết lộ, nhưng việc sử dụng cổ phiếu công ty làm tài sản đảm bảo là rất đáng kể. Để so sánh, Elon Musk đã vay tổng cộng 500 triệu đô la từ SpaceX trong khoảng thời gian từ 2018 đến 2021, với lãi suất thấp hơn đáng kể so với mức lãi suất mà các ngân hàng thường cung cấp. Musk cũng đã thế chấp cổ phiếu Tesla của mình để đảm bảo cho hàng trăm triệu đô la vay cá nhân.
(P4) Hoạt động này, mặc dù được phép đối với các công ty tư nhân và không hoàn toàn hiếm gặp đối với các giám đốc điều hành công ty đại chúng, có thể gây ra rủi ro cho cổ đông. Giá cổ phiếu sụt giảm mạnh có thể dẫn đến lệnh gọi ký quỹ (margin call), buộc phải bán các cổ phiếu đã thế chấp và tạo ra một vòng xoáy đi xuống cho giá cổ phiếu.
Chiến lược làm giàu của người đồng sáng lập Oracle, Larry Ellison, bao gồm việc duy trì tỷ lệ sở hữu lớn trong công ty và sử dụng một phần đáng kể trong số đó làm tài sản đảm bảo cho các khoản vay cá nhân. Cách tiếp cận này không phải là duy nhất trong thế giới của các tỷ phú công nghệ và có những điểm tương đồng với các thủ thuật tài chính của Elon Musk với các công ty của ông như SpaceX và Tesla.
Việc các giám đốc điều hành lớn sử dụng cổ phiếu công ty để vay cá nhân là một vấn đề gây tranh cãi. Tại các công ty đại chúng, Đạo luật Sarbanes-Oxley năm 2002 nghiêm cấm các khoản vay trực tiếp từ công ty cho các giám đốc điều hành cấp cao. Tuy nhiên, việc thế chấp cổ phiếu cho các khoản vay từ các tổ chức tài chính bên thứ ba thường được cho phép, mặc dù đó là một hoạt động mà nhiều nhà đầu tư nhìn nhận với sự thận trọng. Ví dụ, hệ thống hưu trí của Thành phố New York, đơn vị sở hữu cổ phiếu Tesla, đã liên tục phản đối việc Musk vay thế chấp bằng cổ phiếu của mình do rủi ro mà nó mang lại.
Vào năm 2023, hội đồng quản trị của Tesla đã hạn chế tổng số tiền vay mà Musk có thể đảm bảo bằng cổ phiếu của mình ở mức thấp hơn trong hai con số: 3,5 tỷ đô la hoặc 25% giá trị cổ phiếu, một động thái nhằm giảm thiểu rủi ro tiềm ẩn. Tính đến năm ngoái, Musk đã thế chấp 236 triệu cổ phiếu Tesla, nhưng công ty tuyên bố ông không còn các khoản vay thế chấp bằng chúng nữa.
Chiến lược sử dụng công ty này để hỗ trợ công ty khác cũng là một chủ đề lặp đi lặp lại trong đế chế của Musk. SpaceX đã được sử dụng để hỗ trợ các liên doanh khác của Musk, bao gồm việc cho Tesla vay tiền trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và bơm vốn vào SolarCity đang gặp khó khăn.
Việc sử dụng các chiến lược tài chính như vậy làm nổi bật thế giới tài chính phức tạp và thường thiếu minh bạch của các tỷ phú. Mặc dù những động thái này có thể mang lại lợi ích cho những người sáng lập và các lợi ích kinh doanh khác nhau của họ, nhưng chúng cũng có thể tạo ra xung đột lợi ích và rủi ro cho các cổ đông khác.
Sự khác biệt chính đối với Ellison là Oracle là một công ty đại chúng, nghĩa là việc thế chấp cổ phiếu của ông phải được công khai và tuân theo các chính sách của công ty. Mức độ của các khoản thế chấp này và những rủi ro tiềm ẩn mà chúng gây ra sẽ là một điểm mấu chốt để các nhà đầu tư Oracle theo dõi. Báo cáo ủy quyền tiếp theo từ Oracle sẽ là tài liệu quan trọng để các nhà đầu tư xem xét chi tiết về mức độ thế chấp cổ phiếu của Ellison.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
