Kế hoạch chi tiêu 600 tỷ USD của OpenAI gây ra xung đột nội bộ về việc IPO

Sự bất đồng giữa Giám đốc điều hành Sam Altman và Giám đốc tài chính Sarah Friar về thời điểm phát hành cổ phiếu ra công chúng tiết lộ những căng thẳng nội bộ tại OpenAI, khi công ty phải đối mặt với các cam kết tài chính khổng lồ và sự cạnh tranh ngày càng tăng. Altman thầm hy vọng vào một đợt IPO sớm nhất là vào quý 4, trong khi Friar lập luận rằng công ty chưa sẵn sàng, dẫn ra những lo ngại về kế hoạch chi tiêu hiện đã vượt quá 600 tỷ USD.

Quy mô chi tiêu là nguồn cơn chính gây ra ma sát nội bộ và là rủi ro then chốt khi đối thủ Anthropic, đơn vị cũng đang để mắt đến đợt IPO quý 4, đang xói mòn thị phần của OpenAI. "Nếu tôi đánh giá sai, dù chỉ một năm... bạn sẽ phá sản," CEO Anthropic Dario Amodei đã nói trong một podcast vào tháng 2, ám chỉ đến những nguy hiểm của việc đầu tư quá mức vào các trung tâm dữ liệu. "Ấn tượng của tôi là một số công ty đã không làm phép toán cho việc này."

Các cam kết này, bao gồm các hợp đồng với Oracle trị giá khoảng 300 tỷ USD và Microsoft trị giá 250 tỷ USD, được thiết kế để đảm bảo sức mạnh tính toán khổng lồ cần thiết cho các mô hình AI trong tương lai. Công ty đã cảnh báo các nhà đầu tư rằng mức đốt tiền mặt của họ cho đến năm 2030 có thể vượt quá 200 tỷ USD, cao hơn gấp đôi so với các dự báo trước đó, làm dấy lên nghi ngờ về việc liệu tăng trưởng doanh thu chậm lại có thể hỗ trợ một kế hoạch như vậy hay không.

Xung đột này làm nổi bật vị thế khó khăn của CFO trong một công ty do người sáng lập lãnh đạo với những tham vọng to lớn. "Cô ấy đang đối mặt với một người sáng lập có tầm nhìn lớn và muốn chi tiêu, chi tiêu và chi tiêu," một người từng làm việc chặt chẽ với cả Altman và Friar cho biết. "Đó là một công việc khó khăn."

Xung đột về mốc thời gian IPO

Mặc dù Friar đã bày tỏ sự bảo lưu, OpenAI đã thuê các công ty luật Cooley và Wachtell, Lipton, Rosen & Katz, đồng thời tổ chức các cuộc đàm phán không chính thức với các nhà bảo lãnh IPO tại Goldman Sachs và Morgan Stanley. Mong muốn IPO của Altman được cho là một phần xuất phát từ khao khát đánh bại đối thủ Anthropic trên thị trường trong đợt có thể là một trong những đợt IPO lớn nhất lịch sử.

Lập trường thận trọng của Friar không phải là mới. Trong một cuộc phỏng vấn vào tháng 11 với The Wall Street Journal, bà đã tuyên bố một đợt IPO "không nằm trên bàn đàm phán" vì công ty vẫn đang tập trung vào việc "điều chỉnh quy mô công ty cho phù hợp với vị thế hiện tại."

Canh bạc 600 tỷ USD vào năng lực tính toán

Các nghĩa vụ tài chính của OpenAI đối với năng lực máy chủ là chưa từng có trong ngành công nghệ. Công ty đã ký các hợp đồng với tổng trị giá khoảng 665 tỷ USD, trải rộng trên các nhà cung cấp bao gồm:

Oracle: khoảng 300 tỷ USD trong 5 năm, bắt đầu từ năm 2027
Microsoft: 250 tỷ USD cho đến năm 2032
Amazon Web Services: khoảng 138 tỷ USD trong 8 năm
CoreWeave: 22 tỷ USD trong 5 năm
Cerebras: 10 tỷ USD

Friar trước đây đã giải thích về sự cần thiết của các cam kết dài hạn này, lưu ý thời gian chuẩn bị nhiều năm cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu. "Tôi phải đưa ra quyết định hôm nay cho năm 2028, 2029, 2030," bà nói. "Nếu tôi không đặt hàng ngày hôm nay, trung tâm dữ liệu đó sẽ không xuất hiện."

Thay đổi cấu trúc quyền lực nội bộ

Sự bất đồng chiến lược được phản ánh qua những thay đổi trong cấu trúc báo cáo nội bộ của công ty. Trong một động thái bất thường đối với một tập đoàn lớn, Friar đã báo cáo cho Giám đốc Kinh doanh Ứng dụng Fidji Simo kể từ tháng 8 năm ngoái, chứ không phải trực tiếp cho CEO Sam Altman.

Nhiều nguồn tin thân cận với công ty nói với The Information rằng Altman đã loại Friar khỏi một số cuộc thảo luận quy hoạch tài chính quan trọng. Trong một trường hợp, Friar đã không được mời tham dự cuộc họp với một nhà đầu tư lớn của OpenAI để thảo luận về chi tiêu cho máy chủ, một chủ đề mà trước đó bà là người tham gia chính. Sự vắng mặt của bà được một người tham dự mô tả là "đáng chú ý và vụng về".

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.