OpenAI xem xét cấu trúc giống Alphabet trước thềm IPO tiềm năng trị giá 850 tỷ USD

OpenAI, công ty đứng sau công cụ AI tạo hình ChatGPT, đã thảo luận nội bộ về một cuộc tái cấu trúc doanh nghiệp quan trọng, theo đó công ty sẽ trở thành một công ty mẹ vì lợi nhuận tương tự như Alphabet, công ty mẹ của Google. Các cuộc thảo luận, hiện không còn tích cực, bao gồm các kế hoạch tách các bộ phận robot và phần cứng thành các doanh nghiệp độc lập hơn dưới một ô dù doanh nghiệp mới, một bước đi có thể hợp lý hóa con đường dẫn đến đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) được dự đoán là một trong những đợt lớn nhất trong lịch sử.

Việc tái cấu trúc tiềm năng này nổi lên khi ban lãnh đạo OpenAI đối mặt với một cuộc chiến pháp lý tấn công vào cốt lõi của bản sắc doanh nghiệp. Trong một phiên tòa do Elon Musk, một trong những người đồng sáng lập OpenAI khởi xướng, công ty và các giám đốc điều hành Sam Altman và Greg Brockman bị cáo buộc phản bội sứ mệnh phi lợi nhuận ban đầu. Jon Markman đã viết cho Forbes: "Phán quyết tại Oakland sẽ thiết lập tiền lệ pháp lý cho một ngành công nghiệp chưa tồn tại khi các luật liên quan được soạn thảo", nhấn mạnh tầm quan trọng của phiên tòa đối với toàn bộ lĩnh vực AI.

Chi tiết của các cuộc thảo luận nội bộ cho thấy một bước tiến tới cấu trúc có thể cung cấp định giá rõ ràng hơn cho các liên doanh khác nhau của mình trước khi niêm yết công khai. Mô hình kiểu Alphabet sẽ tách biệt mảng kinh doanh mô hình ngôn ngữ AI trưởng thành, có lợi nhuận cao khỏi các dự án mang tính đầu cơ và thâm dụng vốn hơn như robot. Sự tách biệt này có thể làm dịu bớt lo ngại của nhà đầu tư về sự tập trung và khả năng sinh lời, đồng thời cho phép các đơn vị tách rời theo đuổi các mục tiêu nghiên cứu và phát triển dài hạn của riêng mình mà không gây áp lực lên bảng cân đối kế toán của công ty mẹ trong giai đoạn tiền IPO quan trọng. Vòng gọi vốn cuối cùng của công ty đã định giá nó ở mức 850 triệu USD, nhưng đợt IPO sắp tới của nó dự kiến sẽ nhắm tới mức định giá 850 tỷ USD.

Bước ngoặt chiến lược hướng tới cấu trúc doanh nghiệp truyền thống hơn cho một công ty công nghệ tăng trưởng cao này nhấn mạnh áp lực to lớn đối với OpenAI trong việc thương mại hóa công nghệ của mình và mang lại lợi nhuận cho các nhà đầu tư, bao gồm cả người ủng hộ lớn nhất của họ, Microsoft, công ty đã đầu tư hơn 13 tỷ USD. Một công ty mẹ cũng có thể đóng vai trò như một biện pháp phòng thủ, cách ly mảng kinh doanh cốt lõi khỏi các rủi ro pháp lý và tài chính liên quan đến các bộ phận thử nghiệm hơn, đặc biệt là khi công ty đang xử lý các hậu quả từ vụ kiện đang diễn ra với Musk.

Quản trị dưới sự giám sát

Bối cảnh cho bất kỳ cuộc tái cấu trúc tiềm năng nào là phiên tòa bùng nổ, Musk kiện Altman, trong đó đặt câu hỏi về tính hợp pháp của việc OpenAI chuyển sang một thực thể vì lợi nhuận. Musk, người đã quyên góp khoảng 38 triệu USD cho tổ chức phi lợi nhuận ban đầu, cáo buộc "vi phạm sự tin tưởng vì mục đích từ thiện" và "làm giàu bất chính", lập luận rằng Altman và Brockman đã sử dụng trái phép các khoản đóng góp của ông để xây dựng một gã khổng lồ vì lợi nhuận. Đội ngũ pháp lý của ông đã đưa ra một con số thiệt hại tiềm năng lên tới 134 tỷ USD cho "các khoản lợi bất chính", một số tiền sẽ gây ra mối đe dọa sinh tồn cho tham vọng IPO của OpenAI nếu bồi thẩm đoàn phán quyết có lợi cho Musk.

Phiên tòa đã hé lộ những chi tiết hấp dẫn về các thỏa thuận tài chính nội bộ của công ty. Lời khai từ Chủ tịch OpenAI Greg Brockman xác nhận ông nắm giữ cổ phần trong công ty trị giá gần 30 tỷ USD, đưa ông vào danh sách những người giàu nhất thế giới. Tiết lộ này, cùng với các ghi chép nhật ký bày tỏ mong muốn đạt tới mức "1 tỷ USD" và thừa nhận rằng việc chuyển đổi vì lợi nhuận mà không có Musk có thể là "sự phá sản về đạo đức", cung cấp một câu chuyện gây tranh cãi để bồi thẩm đoàn xem xét. Phía biện hộ của OpenAI lập luận rằng Musk đã biết về các kế hoạch vì lợi nhuận trong nhiều năm và chỉ nộp đơn kiện sau khi liên doanh AI của riêng mình, xAI, bắt đầu gặp khó khăn.

Con đường dẫn đến đợt niêm yết công khai trị giá 850 tỷ USD

Bất kể kết quả phiên tòa ra sao, các cuộc thảo luận về cấu trúc doanh nghiệp mới là tín hiệu cho thấy ban lãnh đạo OpenAI đang tích cực lập kế hoạch cho cuộc sống của một công ty đại chúng. Mô hình công ty mẹ là một con đường đã được các gã khổng lồ công nghệ quản lý một danh mục đầu tư đa dạng khai phá thành công. Đối với Alphabet, nó đã tách mảng kinh doanh tìm kiếm và quảng cáo cốt lõi của Google khỏi các "khoản đặt cược khác" như Waymo (xe tự lái) và Verily (khoa học đời sống). Đối với OpenAI, một cấu trúc tương tự sẽ cho phép các nhà đầu tư đặt cược riêng biệt vào mảng kinh doanh mô hình AI có lợi nhuận so với tiềm năng dài hạn, rủi ro cao của robot và phần cứng.

Động thái này sẽ có ý nghĩa quan trọng đối với bối cảnh cạnh tranh của AI. Nó sẽ củng cố quá trình chuyển đổi của OpenAI từ một phòng thí nghiệm tập trung vào nghiên cứu thành một tập đoàn công nghệ đa dạng, đưa nó vào cuộc cạnh tranh trực tiếp hơn với các đối thủ lớn như Google và Microsoft trên nhiều mặt trận. Nó cũng đặt ra một tiền lệ cho các phòng thí nghiệm AI khác như Anthropic, được cấu trúc như một công ty lợi ích công cộng, và những công ty mới nổi như Mistral và Cohere, buộc họ phải cân nhắc xem cấu trúc doanh nghiệp của chính mình phù hợp như thế nào với tham vọng tài chính dài hạn.

Một cuộc tái cấu trúc thành công và đợt IPO sau đó ở mức định giá đồn đoán khoảng 850 tỷ USD sẽ không chỉ mang lại lợi nhuận khổng lồ cho các nhà đầu tư ban đầu mà còn đưa một thực thể khổng lồ mới vào thị trường đại chúng, tác động đến định giá của mọi công ty trong hệ sinh thái AI, từ nhà sản xuất chip Nvidia đến nhà cung cấp đám mây Microsoft. Việc chuyển sang cấu trúc giống Alphabet là tín hiệu rõ ràng rằng OpenAI đang chuẩn bị quản lý các rắc rối khi trở thành một thực thể đại chúng, cân bằng giữa việc theo đuổi sứ mệnh ban đầu với các nghĩa vụ ủy thác đối với cổ đông.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.