Key Takeaways:
(P1) Sản lượng dầu thô của OPEC đã ghi nhận mức giảm hàng tháng đáng kể nhất trong ít nhất ba thập kỷ, giảm 7,56 triệu thùng mỗi ngày (bpd) trong tháng 3 xuống còn 22 triệu bpd. Cuộc cắt giảm lịch sử này, được báo cáo trong một khảo sát của Bloomberg, bắt nguồn từ các cuộc xung đột ở Trung Đông đã cản trở nghiêm trọng hoạt động xuất khẩu từ các thành viên chủ chốt của nhóm, tạo ra một cú sốc lớn đối với nguồn cung năng lượng toàn cầu.
(P2) "Quy mô của sự gián đoạn này là chưa từng có trong kỷ nguyên hiện đại của thị trường dầu mỏ, ngoại trừ cú sốc đại dịch ban đầu," một chiến lược gia hàng hóa cấp cao cho biết. "Trong khi các đợt cắt giảm năm 2020 là phản ứng đối với sự sụp đổ của nhu cầu, thì đây là một cú sốc thuần túy từ phía cung do bất ổn địa chính trị thúc đẩy, khiến tác động của nó đối với giá cả trực tiếp và tức thời hơn nhiều."
(P3) Tổn thất sản lượng nghiêm trọng nhất là ở Iraq, Ả Rập Xê-út và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, ba trong số những nhà sản xuất lớn nhất của cartel. Mức giảm của tháng 3 là mức giảm trong một tháng lớn nhất trong dữ liệu theo dõi của Bloomberg kể từ năm 1989. Để so sánh, mặc dù tổ chức này đã cắt giảm nhiều nguồn cung hơn trong khoảng thời gian hai tháng vào năm 2020, nhưng đó là một phản ứng phối hợp đối với sự sụp đổ toàn cầu về nhu cầu nhiên liệu. Đợt cắt giảm hiện tại này xảy ra trong bối cảnh nhu cầu toàn cầu tương đối ổn định, khuếch đại tác động tăng giá đối với giá dầu thô và thắt chặt đáng kể sự cân bằng cung-cầu.
(P4) Sự sụt giảm nguồn cung đột ngột này sẵn sàng đẩy giá dầu thô lên cao hơn đáng kể, làm tăng thêm áp lực lạm phát mà các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đang nỗ lực kiềm chế. Động thái này có khả năng mang lại lợi ích cho doanh thu của các quốc gia sản xuất dầu và các công ty trong lĩnh vực năng lượng nhưng đe dọa tăng chi phí cho các ngành phụ thuộc vào nhiên liệu như vận tải và sản xuất, có khả năng làm chậm tăng trưởng kinh tế. Biến động thị trường dự kiến sẽ tăng lên khi các nhà đầu tư điều chỉnh cho một giai đoạn giá năng lượng cao kéo dài và đánh giá lại các dự báo tăng trưởng toàn cầu.
Sự sụt giảm mạnh mẽ tái thiết lập một mức phí rủi ro địa chính trị đáng kể vào giá dầu, vốn đã giảm bớt trong những tháng gần đây. Sự gián đoạn làm nổi bật tính dễ bị tổn thương của các dòng chảy năng lượng toàn cầu trước sự bất ổn khu vực. Các nhà giao dịch hiện sẽ theo dõi chặt chẽ mọi dấu hiệu leo thang thêm hoặc các giải pháp tiềm năng cho các cuộc xung đột đã làm tắc nghẽn xuất khẩu. Sự tập trung của thị trường sẽ chuyển sang tính bền vững của các đợt cắt giảm này và liệu các nhà sản xuất khác, cả trong và ngoài OPEC, có thể hoặc sẽ can thiệp để lấp đầy khoảng trống nguồn cung hay không.
Đối với nền kinh tế toàn cầu, cú sốc giá cả này tạo ra một cơn gió ngược đáng gờm. Chi phí năng lượng cao hơn trực tiếp tác động vào lạm phát tiêu đề, làm phức tạp thêm nhiệm vụ của các nhà hoạch định chính sách tiền tệ. Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, những cơ quan đã phát đi tín hiệu về khả năng xoay trục sang cắt giảm lãi suất, có thể bị buộc phải xem xét lại lịch trình của mình. Tác động sẽ được cảm nhận rõ rệt nhất tại các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng, đặc biệt là ở Châu Âu và Châu Á, nơi chi phí nhiên liệu cao hơn có thể làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng và hoạt động công nghiệp. Sự biến động thị trường hệ quả cũng có thể dẫn đến việc tìm kiếm các tài sản trú ẩn an toàn, tác động đến thị trường chứng khoán và trái phiếu trên toàn thế giới.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
