Cú sốc dầu mỏ bùng phát hoàn toàn vào ngày 20/4 khi 250 triệu thùng dự trữ đệm cạn kiệt

Cuộc khủng hoảng nguồn cung dầu mỏ toàn cầu đang chuyển từ lời cảnh báo sang thực tế vật chất, với lượng dự trữ đệm cuối cùng của thị trường dự kiến sẽ bốc hơi vào ngày 20/4, theo một báo cáo mới từ JPMorgan Chase & Co. Phân tích cho thấy 250 triệu thùng dầu dự trữ đã giảm bớt cú sốc ban đầu của việc phong tỏa Eo biển Hormuz, nhưng khi những kho dự trữ đó cạn kiệt, thế giới phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng năng lượng toàn diện vốn đã đẩy giá giao ngay lên mức cao kỷ lục.

Báo cáo, được viết bởi Natasha Kaneva, trưởng bộ phận hàng hóa tại ngân hàng, cho biết cửa sổ cho một giải pháp đang đóng lại nhanh chóng. Kaneva cho biết: “Những tàu chở dầu cuối cùng đi qua Eo biển Hormuz trước khi bị phong tỏa dự kiến sẽ đến đích vào khoảng ngày 20/4. Điều này đánh dấu sự cạn kiệt hoàn toàn của lượng dự trữ trước phong tỏa trong chuỗi cung ứng toàn cầu, khiến việc mở cửa lại eo biển trở thành ưu tiên cấp bách nhất của thị trường”.

Thị trường đã cho thấy những dấu hiệu kiệt quệ nghiêm trọng về mặt vật chất. Dầu thô Brent giao ngay đã chạm mức kỷ lục 144 USD/thùng vào ngày 7/4, mức giá vượt quá các đỉnh điểm ghi nhận trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Điều này tạo ra một mức chênh lệch chưa từng có hơn 35 USD so với hợp đồng tương lai tháng 6, được giao dịch quanh mức 109 USD. Sự lệch lạc này tiết lộ một thị trường đang tranh giành việc giao hàng vật chất ngay lập tức trong khi vẫn hy vọng vào một giải pháp trong tương lai. Nguyên nhân chính là việc loại bỏ khoảng 13 triệu thùng dầu thô mỗi ngày vốn trước đây đã quá cảnh qua eo biển.

Với việc đệm 250 triệu thùng hiện đã biến mất, nền kinh tế toàn cầu đang bước vào giai đoạn hủy diệt nhu cầu bắt buộc. JPMorgan ước tính rằng ngay cả khi các nhà lọc dầu tăng gấp đôi mức cắt giảm sản lượng hiện tại khoảng 2 triệu thùng/ngày, dự trữ dầu thô thương mại ở các quốc gia OECD có thể chạm mức tối thiểu vận hành vào đầu tháng 5. Điều này cho thấy thế giới đang đi đúng hướng cho những hậu quả kinh tế có khả năng nghiêm trọng như cuộc Đại suy thoái 2007-2009, vốn đã chứng kiến GDP của Hoa Kỳ giảm 4,3%.

Việc phân phối định mức toàn cầu bắt đầu khi kho dự trữ biến mất

Tác động của sự gián đoạn nguồn cung đã lan rộng khắp toàn cầu, buộc các chính phủ phải thực hiện các biện pháp khẩn cấp. Tại châu Á, nơi dựa vào Vịnh Ba Tư cho khoảng 80% lượng dầu của mình, các tác động đã diễn ra ngay lập tức. Philippines đã ban bố tình trạng khẩn cấp về năng lượng quốc gia sau khi giá xăng tăng hơn gấp đôi. Indonesia và Việt Nam đã bắt buộc thực hiện chính sách làm việc tại nhà và bắt đầu phân phối năng lượng, trong khi ngành đánh bắt cá của Thái Lan, chiếm 0,8% GDP, phải đối mặt với việc đóng cửa khi chi phí nhiên liệu hàng hải tăng hơn 250%.

Châu Âu cũng đang trên bờ vực. Vương quốc Anh đã nhận chuyến hàng nhiên liệu phản lực cuối cùng từ Ả Rập Xê Út vào ngày 7/4, một tổn thất nghiêm trọng vì Trung Đông cung cấp khoảng 50% nhiên liệu hàng không cho nước này. Các sân bay lớn ở Ý đã bắt đầu phân phối định mức, và hiệp hội ngành sân bay châu Âu đã cảnh báo về tình trạng thiếu hụt trên diện rộng nếu eo biển không mở cửa trở lại trong vòng ba tuần. Úc, quốc gia nhập khẩu 80% nhiên liệu, dự kiến chuyến hàng trước phong tỏa cuối cùng sẽ đến vào ngày 19/4.

Một cuộc khủng hoảng tồi tệ hơn những năm 1970

Sự gián đoạn đã gây ra những so sánh với các cú sốc dầu mỏ của những năm 1970, nhưng một số chuyên gia cảnh báo cuộc khủng hoảng này về cơ bản là tồi tệ hơn. Daniel Yergin, phó chủ tịch S&P Global, đã lưu ý trong một cuộc phỏng vấn gần đây rằng “chưa bao giờ có điều gì ở quy mô này”. Fatih Birol, người đứng đầu Cơ quan Năng lượng Quốc tế, gọi đây là cú sốc năng lượng tồi tệ nhất trong lịch sử, nghiêm trọng hơn cả các cuộc khủng hoảng những năm 1970 và cuộc chiến Ukraine cộng lại.

Mối liên hệ chặt chẽ giữa năng lượng và hoạt động kinh tế, có hệ số tương quan là 0,9, có nghĩa là sự sụt giảm liên tục 4 đến 5% nguồn cung năng lượng toàn cầu có thể gây ra sự sụt giảm tương đương trong GDP toàn cầu. Cuộc khủng hoảng hiện tại, vốn đã cắt đứt khoảng 4,5% tổng nguồn cung năng lượng của thế giới từ lượng dầu bị mất và LNG của Qatar, đã đặt nền kinh tế toàn cầu vào vùng nguy hiểm. Việc phong tỏa cũng đã làm đình trệ khoảng một phần ba nguồn cung cấp helium của thế giới, một thành phần quan trọng trong sản xuất chất bán dẫn, đe dọa một ngành công nghiệp toàn cầu then chốt khác.

Cuộc khủng hoảng được thúc đẩy bởi lệnh phong tỏa của hải quân Hoa Kỳ đối với các cảng của Iran tại Eo biển Hormuz, có hiệu lực vào ngày 13/4. Động thái này diễn ra sau sự sụp đổ của các cuộc đàm phán giữa Washington và Tehran và đã ngăn chặn hiệu quả giao thông tàu chở dầu. Trong khi chính quyền Hoa Kỳ có thể coi việc phong tỏa là một chiến thuật đàm phán, các nhà phân tích cảnh báo nguy cơ tính toán sai lầm và leo thang quân sự là cao một cách nguy hiểm.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.