Giá dầu vượt ngưỡng 110 USD khi việc đóng cửa eo biển Hormuz bước sang tháng thứ hai

Giá dầu thô tiếp tục tăng cao vào thứ Ba khi việc đóng cửa hoàn toàn eo biển Hormuz bước sang tháng thứ hai, với dầu thô West Texas Intermediate (WTI) đang trên đà đạt mức đóng cửa cao nhất kể từ năm 2022 trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang giữa Mỹ và Iran.

Ông Ole Hansen, nhà phân tích tại Saxo Bank, cho biết trong một ghi chú: "Những gì có vẻ là sự thay đổi về giá trị tương đối, trên thực tế, lại là phản ánh mức độ quyết liệt của thị trường khi định giá yếu tố tức thời."

Dầu Brent kỳ hạn giao tháng 6 tăng 0,6% lên 110,40 USD/thùng, trong khi dầu WTI của Mỹ giao tháng 5 tăng 3,5% lên 116,36 USD. Sự đảo ngược của mức chênh lệch điển hình giữa hai loại dầu chuẩn cho thấy sự gián đoạn nguồn cung nghiêm trọng, khi việc đóng cửa eo biển Hormuz làm nghẽn khoảng 20% lượng tiêu thụ dầu hàng ngày của thế giới, khiến giá tăng vọt từ mức khoảng 70 USD/thùng trước cuộc khủng hoảng.

Cuộc xung đột, bắt đầu bằng các cuộc không kích của Mỹ và Israel vào ngày 28 tháng 2, đang đe dọa gây ra một làn sóng lạm phát toàn cầu khi các chính phủ từ Bắc Kinh đến Tokyo nỗ lực bảo vệ nền kinh tế khỏi chi phí năng lượng tăng vọt. Với thời hạn chót mà Mỹ đặt ra để Iran mở lại eo biển là 8:00 tối giờ EST thứ Ba, khả năng có thêm các hành động quân sự có thể khiến giá dầu tăng cao hơn nữa và buộc phải có sự điều chỉnh dài hạn trong thương mại năng lượng toàn cầu.

Thời hạn chót đầy rủi ro

Iran chưa cho thấy dấu hiệu nào của việc nhượng bộ trước tối hậu thư của Tổng thống Donald Trump về việc mở lại tuyến hàng hải quan trọng này. Sự bế tắc diễn ra sau khi Tehran bác bỏ kế hoạch ngừng bắn 15 điểm do Mỹ đưa ra tuần trước, vốn bị họ chế giễu là "mang tính áp đặt và vô lý". Để đáp trả các cuộc tấn công liên tục của Mỹ và Israel vào cơ sở hạ tầng của mình, Iran không chỉ duy trì sự phong tỏa mà còn tấn công các tài sản then chốt ở các quốc gia lân cận, bao gồm tổ hợp hóa dầu Jubail của Ả Rập Xê Út.

Việc đóng cửa đã tạo ra một khoản lợi nhuận bất ngờ cho một số ít các nhà sản xuất vùng Vịnh vẫn có thể xuất khẩu, nhưng đã gây thiệt hại hàng tỷ đô la cho các quốc gia khác. Thỏa thuận của OPEC+ vào Chủ nhật nhằm tăng hạn ngạch sản lượng tháng 5 thêm 206.000 thùng/ngày được coi là mang tính hình thức, vì các thành viên chủ chốt không thể tăng sản lượng khi eo biển vẫn bị đóng cửa. Tình hình này buộc các nhà nhập khẩu năng lượng lớn phải tìm cách đa dạng hóa nguồn cung ngoài vùng Vịnh, một xu hướng có thể mang lại lợi ích cho các nhà sản xuất ở khu vực Đại Tây Dương, vùng Caspi và châu Phi nếu cuộc khủng hoảng kéo dài.

Ba kịch bản giải quyết

Các nhà phân tích nhận thấy ba con đường chính cho việc cuộc xung đột có thể kết thúc, mỗi con đường đều có ý nghĩa quan trọng đối với thị trường năng lượng.

Kịch bản đầu tiên liên quan đến việc leo thang chiến tranh hơn nữa. Tổng thống Trump có thể kéo dài xung đột để buộc Tehran phải đầu hàng hoặc khiến chế độ sụp đổ, tiềm tàng bằng cách chiếm giữ các tài sản chiến lược như đảo Kharg, nơi xử lý khoảng 90% lượng dầu xuất khẩu của Iran. Điều này sẽ giáng một đòn mạnh vào Tehran nhưng cũng sẽ làm trầm trọng thêm cú sốc nguồn cung toàn cầu, có khả năng khiến giá dầu và LNG tăng cao hơn nữa và thúc đẩy lạm phát toàn cầu.

Khả năng thứ hai liên quan đến việc Mỹ tuyên bố chiến thắng và rút quân, để cộng đồng quốc tế tự đối phó với sự phong tỏa Hormuz. Mặc dù Mỹ đã ít phụ thuộc hơn vào dầu mỏ Trung Đông, nhưng một động thái như vậy có thể gây tổn hại về mặt chính trị, tiếp thêm sức mạnh cho các đối thủ như Nga và Trung Quốc và có khả năng dẫn đến sự sụp đổ của luật hàng hải quốc tế. Trong kịch bản này, giá dầu có thể sẽ vẫn ở mức cao để bù đắp cho rủi ro chính trị mới.

Kịch bản cuối cùng và có khả năng xảy ra nhất là một thỏa thuận đình chiến có điều kiện. Với sự trung gian của các quốc gia như Pakistan và Trung Quốc, các cuộc đàm phán có thể dẫn đến một thỏa thuận mở lại eo biển. Chính quyền Trump đã phát tín hiệu sẵn sàng nới lỏng một số lệnh trừng phạt để ổn định giá cả. Nếu đạt được một thỏa thuận, giá dầu có thể sẽ giảm từ mức đỉnh nhưng vẫn duy trì trên mức trước chiến tranh, do tính thêm phí rủi ro địa chính trị mới. Tuy nhiên, một chiến thắng quyết định của Mỹ có thể khiến giá trở lại mức trước chiến tranh vào quý 3 hoặc quý 4 năm 2026.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.