Dự báo giá dầu tăng kỷ lục 19 USD do khủng hoảng Hormuz

Cuộc khủng hoảng leo thang tại eo biển Hormuz đang khiến các nhà phân tích nâng dự báo giá dầu với tốc độ kỷ lục, với giá dầu thô Brent hiện được dự báo trung bình ở mức trên 82 USD/thùng vào năm 2026. Việc đóng cửa thực tế kéo dài một tháng đối với tuyến đường thủy quan trọng này, một điểm nghẽn của 1/5 nguồn cung dầu và khí đốt toàn cầu, đe dọa đẩy giá dầu thô vào vùng phá hủy nhu cầu chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Ole Hansen, giám đốc chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, cho biết: "Trừ khi eo biển này sớm mở cửa trở lại, rủi ro giá tăng lên vùng phá hủy nhu cầu là không thể loại trừ. Việc gián đoạn thêm vài tuần nữa mang lại rủi ro rằng các hợp đồng dầu tương lai ở phía tây Suez sẽ lặp lại mức giá cao đã thấy ở phía đông Suez."

Cuộc khảo sát tháng 3 với 38 nhà kinh tế và phân tích cho thấy dự báo năm 2026 đối với dầu thô Brent đã tăng thêm 19 USD, tương đương khoảng 30% so với cuộc thăm dò tháng trước, lên mức 82,85 USD/thùng. Dầu thô West Texas Intermediate (WTI) của Mỹ được dự báo đạt mức trung bình 76,78 USD vào năm 2026, tăng mạnh so với ước tính 60,38 USD của tháng 2. Cả hai loại dầu tham chiếu đều đã tăng khoảng 60% kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu vào ngày 28 tháng 2.

Tác động của sự gián đoạn đối với chuỗi cung ứng toàn cầu là rất nghiêm trọng, với việc các nhà sản xuất vùng Vịnh cắt giảm sản lượng để ứng phó với tình trạng giao thông tàu dầu bị đình trệ. Điều này đã thúc đẩy Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) công bố đợt giải phóng kỷ lục 400 triệu thùng từ các kho dự trữ dầu chiến lược, mặc dù một số nhà phân tích lưu ý rằng con số này chỉ đủ bù đắp cho 20 ngày lượng hàng vận chuyển thông thường qua Hormuz. Thị trường hiện phải đối mặt với thâm hụt nguồn cung đáng kể trong quý II, với sản lượng của OPEC+ dự kiến sẽ giảm tới 11 triệu thùng mỗi ngày.

Phần bù rủi ro kéo dài

Ngay cả khi eo biển mở cửa trở lại, các nhà phân tích tin rằng giá sẽ vẫn ở mức cao. Cuộc xung đột đã làm cạn kiệt kho dự trữ toàn cầu, tạo ra một cấu trúc thị trường thắt chặt hơn, hỗ trợ cho phần bù rủi ro lâu dài đối với giá dầu.

Kim Fustier, giám đốc nghiên cứu dầu khí khu vực châu Âu tại HSBC, cho biết: "Ngay cả sau khi giao thông qua Hormuz bình thường hóa, kho dự trữ toàn cầu bị cạn kiệt sẽ khiến thị trường dầu thắt chặt hơn và phần bù rủi ro sẽ vẫn tồn tại". Quan điểm này cũng được lặp lại bởi những người khác, họ nhìn thấy một sự thay đổi cấu trúc trong sự cân bằng của thị trường. Trong kịch bản rủi ro cao khi việc đóng cửa kéo dài thêm một tháng nữa, một số dự báo cho rằng giá sẽ thử thách mức kỷ lục năm 2008 là 147 USD/thùng, trong khi Chủ tịch Stratas Advisors, John Paisie, dự báo mức giá có thể hướng tới 190 USD cho dầu Brent.

Sản lượng của Mỹ và nhu cầu toàn cầu

Mặc dù sản lượng dầu thô của Mỹ dự kiến sẽ tăng khiêm tốn từ 100.000 đến 500.000 thùng/ngày cho đến năm 2026, nhưng các rào cản cấu trúc trong ngành dầu đá phiến và sự cạn kiệt các giếng đã khoan nhưng chưa hoàn thiện (DUC) sẽ hạn chế khả năng phản ứng nhanh hơn. Sự gia tăng đáng kể sản lượng của Mỹ dự kiến sớm nhất là vào cuối năm 2026.

Về phía cầu, giá cao dự kiến sẽ kìm hãm sự tăng trưởng tiêu thụ. Dự báo về tăng trưởng nhu cầu năm 2026 đã được điều chỉnh giảm, hiện dao động trong khoảng từ 120.000 đến 800.000 thùng/ngày do các rào cản kinh tế và chi phí nhiên liệu cao tác động đến người tiêu dùng toàn cầu, đặc biệt là ở châu Á. Thị trường dầu mỏ toàn cầu hiện được dự báo sẽ thâm hụt đáng kể trong quý II trước khi có khả năng chuyển sang thặng dư nhỏ vào cuối năm, với giả định dòng cung dần phục hồi.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.