Key Takeaways:
Giá dầu thô tương lai West Texas Intermediate (WTI) đã giảm hơn 3% xuống dưới 102 USD/thùng sau khi một đề xuất ngoại giao mới từ Iran tạm thời làm giảm mức bù đắp rủi ro chiến tranh vốn đang định hình thị trường, mặc dù lệnh phong tỏa eo biển Hormuz vẫn tiếp tục khiến 9 triệu thùng cung ứng hàng ngày bị gián đoạn.
"Thị trường đang định giá khả năng một thỏa thuận có thể xuất hiện trước khi mùa lái xe mùa hè làm bùng nổ nhu cầu," Itai Smidt, nhà phân tích hàng hóa tại TradingNEWS, cho biết trong một ghi chú gần đây. "Nhưng việc khôi phục 9 triệu thùng dầu mỗi ngày bị mất không thể xảy ra trong một sớm một chiều."
Dầu thô WTI giao sau được giao dịch ở mức 101,90 USD, giảm 3,04% trong phiên, trong khi dầu thô Brent chuẩn toàn cầu giao dịch ở mức 108,20 USD, giảm 1,97%. Động thái này diễn ra sau khi dầu Brent chạm mức 116,10 USD vào đầu tuần, phản ánh mức tăng giá 85% so với cùng kỳ năm ngoái do xung đột. Chỉ số đô la Mỹ đi ngang ở mức 97,925, tạo ra ít áp lực lên giá hàng hóa.
Cốt lõi của vấn đề vẫn là sự mất cân đối của thị trường vật chất. Theo dữ liệu theo dõi tàu chở dầu của Vortexa, tổn thất cung ròng dầu thô đã lên tới 9 triệu thùng mỗi ngày, một con số không thể được bù đắp bởi các kho dự trữ chiến lược hoặc sự gia tăng sản lượng dầu đá phiến của Mỹ. Trong khi các thị trường đang định giá 30 đến 40% khả năng có một bước đột phá ngoại giao trong quý II, sự mất cân bằng cung-cầu cơ bản cho thấy giá sẽ vẫn ở mức cao về mặt cấu trúc.
Chất xúc tác cho đợt bán tháo mạnh vào thứ Sáu là xác nhận từ hãng tin IRNA của Iran rằng một đề xuất mới cho các cuộc đàm phán hòa bình đã được chuyển đến các nhà trung gian Mỹ thông qua Pakistan. Các cuộc đàm phán đã bị đóng băng trong nhiều tuần, với việc Mỹ kiên quyết duy trì phong tỏa hải quân các cảng của Iran cho đến khi đạt được thỏa thuận hạt nhân, còn Iran thì yêu cầu ngược lại. Động thái ngoại giao này, lần đầu tiên sau hơn một tháng, đã thúc đẩy các nhà giao dịch rút bớt một phần phí bù đắp rủi ro chiến tranh đã được tính vào giá kể từ tháng Hai.
Bất chấp sự suy yếu trong ngày, các tác động tài chính và kinh tế lớn hơn từ cú sốc nguồn cung là không thể phủ nhận. Xung đột đã làm mất đi ước tính 1,6 triệu thùng nhu cầu toàn cầu mỗi ngày do việc tăng giá bóp nghẹt tiêu dùng công nghiệp. Tại Mỹ, tác động đang truyền trực tiếp đến người tiêu dùng và các chỉ số lạm phát. Chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã tăng 5,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 3, với chi phí nhiên liệu tăng vọt 21,4%. Giá xăng ở California đã vượt quá 6 USD mỗi gallon, một hệ quả trực tiếp từ việc các nhà máy lọc dầu ở Bờ Tây phải tiếp xúc với dòng dầu thô Trung Đông.
Các đại gia năng lượng đang điều hướng sự gián đoạn với kết quả trái chiều, mặc dù giá cao nhìn chung đang chuyển hóa thành dòng tiền khổng lồ. ExxonMobil báo cáo thu nhập điều chỉnh quý I là 1,16 USD cho mỗi cổ phiếu, đánh bại kỳ vọng ngay cả khi sản lượng tương đương dầu toàn cầu của họ giảm 6% so với quý trước, với sản lượng cụ thể bị ảnh hưởng 15% do việc đóng cửa eo biển Hormuz. Chevron cũng vượt qua các ước tính với EPS điều chỉnh là 1,41 USD, nhưng bộ phận lọc dầu của họ đã chuyển sang thua lỗ, làm nổi bật sức ép biên lợi nhuận mà một số nhà vận hành hạ nguồn phải đối mặt từ chi phí đầu vào dầu thô tăng vọt.
Bức tranh cấu trúc về nguồn cung vẫn đầy rẫy những bất ổn bên ngoài cuộc xung đột tức thời. Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã chính thức rời khỏi OPEC, một động thái có thể khiến nước này tăng sản lượng độc lập và có khả năng cạnh tranh với các nhà sản xuất khác. Trong khi đó, Mỹ và Venezuela đã bước vào các cuộc đàm phán có thể cuối cùng sẽ đưa thêm nguồn cung trở lại thị trường. Tuy nhiên, đây là những yếu tố trung hạn. Hiện tại, thị trường vẫn dồn sự chú ý vào eo biển Hormuz, với nỗ lực ngoại giao thất bại có khả năng sẽ khiến giá dầu WTI tăng vọt trở lại mức cao nhất của chu kỳ là 115 USD.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
