(Bloomberg) — Edmund S. “Ned” Phelps, nhà kinh tế học đoạt giải Nobel năm 2006, người có công trình nghiên cứu định hình lại lý thuyết kinh tế vĩ mô hiện đại, đã qua đời vào ngày 15 tháng 5 tại New York ở tuổi 92, để lại một di sản thách thức những niềm tin phổ biến về chi tiêu chính phủ và phục hồi kinh tế. Phelps nổi tiếng nhất với lập luận rằng các biện pháp kích thích tài khóa thường thất bại trong việc tạo ra những lợi ích như mong đợi, một quan điểm mà ông đã bảo vệ bằng các phân tích sắc bén về dữ liệu sau suy thoái từ năm 2011 đến 2017.
Trong một chuyên mục năm 2018 trên tờ The Wall Street Journal, Phelps đã trực tiếp đặt câu hỏi về quan điểm đồng thuận về sự can thiệp của chính phủ. "Nhưng có bằng chứng nào cho thấy gói kích thích là nguyên nhân đằng sau sự phục hồi của Mỹ không? Một thử nghiệm đơn giản đã nảy ra trong đầu tôi," Phelps viết. "Câu chuyện kích thích gợi ý rằng, trong những năm sau khi chạm đáy, những quốc gia áp dụng thâm hụt tài khóa tương đối lớn... sẽ có sự phục hồi tương đối nhanh chóng để chứng minh điều đó. Họ có đạt được không?"
Phân tích của Phelps về các nền kinh tế phát triển sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu không tìm thấy bằng chứng nào như vậy. Thay vào đó, ông chỉ ra dữ liệu cho thấy mối tương quan nghịch biến giữa mức tăng trung bình của nợ công tính theo tỷ lệ phần trăm GDP từ năm 2011-2017 và tốc độ phục hồi kinh tế. "Thâm hụt lớn không làm tăng tốc độ phục hồi," ông kết luận. "Trên thực tế, mối quan hệ này là tiêu cực, cho thấy sự hoang phí tài khóa dẫn đến sự co lại và trách nhiệm tài khóa sẽ tốt hơn."
Cốt lõi trong lập luận của Phelps là "các giải pháp chính sách của Keynes là đáng nghi vấn," trực tiếp đối đầu với các lý thuyết của John Maynard Keynes. Công trình của ông đã thay đổi căn bản cách các ngân hàng trung ương và chính phủ tiếp cận sự đánh đổi giữa thất nghiệp và lạm phát, khẳng định rằng người lao động không bị lừa bởi “ảo giác tiền tệ” và sẽ yêu cầu mức lương cao hơn để bù đắp lạm phát, từ đó vô hiệu hóa hiệu ứng kích thích mong muốn.
Một sự phê bình rộng lớn hơn đối với Chính thống giáo Kinh tế vĩ mô
Những đóng góp trí tuệ của Phelps vượt xa cuộc tranh luận về kích thích kinh tế. Vào những năm 1960, ông đã dỡ bỏ lý thuyết Đường cong Phillips lâu đời, vốn cho rằng có sự đánh đổi ổn định giữa lạm phát và thất nghiệp. Ông lập luận rằng một khi kỳ vọng của người lao động về lạm phát được điều chỉnh, tác động có lợi của kích thích đối với việc làm sẽ biến mất, từ đó đưa ra khái niệm tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên.
Trước đó trong sự nghiệp của mình, vào năm 1961, ông đã giới thiệu "Quy tắc vàng về tích lũy vốn." Công thức toán học này đã thiết lập một khuôn khổ để xác định tỷ lệ tiết kiệm tối ưu cho phép mức tiêu dùng tối đa có thể cho công dân trong dài hạn, một khái niệm nền tảng trong lý thuyết tăng trưởng hiện đại.
Di sản trường tồn của Phelps về sự năng động kinh tế
Trong suốt sự nghiệp của mình tại Đại học Columbia, Phelps là người ủng hộ cái mà ông gọi là "sự năng động" — tinh thần sáng tạo, khởi nghiệp và chấp nhận rủi ro mà ông coi là động cơ thực sự của sự thịnh vượng kinh tế. Ông đã đưa tâm lý học và những kỳ vọng thay đổi vào các mô hình kinh tế vĩ mô, lập luận rằng sự khéo léo của con người là một biến số quan trọng và thường bị bỏ qua trong tăng trưởng kinh tế.
Công trình của ông tiếp tục ảnh hưởng đến các cuộc tranh luận chính sách, đóng vai trò là một đối trọng quan trọng đối với các lập luận về chi tiêu chính phủ quy mô lớn. Bằng cách thách thức các quan điểm kinh tế chính thống trong thời đại của mình, Phelps đã buộc mọi người phải hiểu sâu sắc hơn về sự tương tác phức tạp giữa chính sách, kỳ vọng và hành vi của con người.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.