Các điểm chính:
Nio đang đẩy mạnh đầu tư vào cơ sở hạ tầng đổi pin độc đáo của mình với kế hoạch triển khai hơn 1.000 trạm mới vào năm 2026, một động thái nhằm nới rộng lợi thế cạnh tranh khi cuộc chiến giá cả khốc liệt đang thu hẹp biên lợi nhuận trong ngành xe điện Trung Quốc.
"Chiến lược tổng thể hiện nay là tung ra khoảng ba đến năm mẫu xe tương đối mới ra thị trường mỗi năm," William Li, Người sáng lập và CEO của Nio, cho biết, đồng thời nói thêm rằng công ty sẽ không theo đuổi số lượng tuyệt đối các lần ra mắt xe mới mà sẽ đảm bảo mỗi mẫu xe đạt được thị phần dẫn đầu.
Sự mở rộng này sẽ đưa mạng lưới của Nio đạt từ 4.700 đến 4.800 trạm vào cuối năm 2026, với việc triển khai quy mô lớn các trạm thế hệ thứ 5 bắt đầu vào quý 3. Mạng lưới này, đã hoàn thành hơn 1 triệu lượt đổi pin trong kỳ nghỉ Lễ Lao động của Trung Quốc, là xương sống trong chiến lược của Nio và hỗ trợ thương hiệu ONVO thị trường đại chúng mới của mình.
Trong khi khoản đầu tư lớn vào cơ sở hạ tầng đổi pin gây áp lực lên lợi nhuận ngắn hạn—Nio vẫn chưa có lãi theo tiêu chuẩn GAAP—nó lại hỗ trợ doanh số bán các dòng xe giá cao hơn. Chiến lược này trái ngược với các đối thủ cạnh tranh như Stellantis, vốn đang tập trung vào các nền tảng mô-đun để cắt giảm chi phí, đặt cược rằng sản xuất linh hoạt là con đường chắc chắn hơn dẫn đến lợi nhuận so với một mạng lưới năng lượng độc quyền.
Sự tập trung của Nio vào mạng lưới đổi pin diễn ra khi hiệu quả tài chính của công ty có dấu hiệu ổn định. Công ty đã báo cáo biên lợi nhuận xe là 18,8% trong quý đầu tiên của năm 2026, đánh dấu lần cải thiện thứ tư liên tiếp và biên lợi nhuận gộp là 19,0%, tăng từ mức chỉ 7,6% của một năm trước đó. Mặc dù doanh thu tăng trưởng ấn tượng 98,3% so với cùng kỳ năm ngoái lên 3,7 tỷ USD, công ty vẫn lỗ ròng theo GAAP là 332,1 triệu RMB (45,9 triệu USD). CEO William Li cho biết mặc dù khả năng sinh lời của các trạm đổi pin đang cải thiện, nhưng khoản đầu tư trả trước vẫn được ưu tiên hơn lợi nhuận ngắn hạn.
Chiến lược này không phải không có rủi ro. Lượng xe bàn giao trong tháng 4 năm 2026 là 29.356 xe, giảm 17,3% so với tháng trước và xuất khẩu ở mức tối thiểu. Tuy nhiên, Nio đang hướng tới mức tăng trưởng đáng kể trong quý 2, với lượng xe dự kiến bàn giao từ 110.000 đến 115.000 xe và doanh thu lên tới 4,99 tỷ USD. Việc ra mắt mẫu ES9 mới vào ngày 27 tháng 5 và triển khai thương hiệu ONVO là yếu tố quan trọng để đạt được các mục tiêu này và minh chứng cho việc mở rộng mạng lưới.
Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi đặt ra là liệu lợi thế cơ sở hạ tầng của Nio có thể tạo ra lợi nhuận bền vững trước khi chi phí vốn trở nên quá nặng nề hay không. Cách tiếp cận của công ty là một canh bạc mạo hiểm vào việc tích hợp theo chiều dọc trong một thị trường đang có xu hướng tiêu chuẩn hóa nền tảng. Trong khi các tên tuổi lớn như Bank of America đã tăng cổ phần tại Nio trong quý đầu tiên, diễn biến giá cổ phiếu vẫn chưa tương xứng với những cải thiện trong hoạt động. Sự thành công của các mẫu xe ONVO sắp tới sẽ là dữ liệu quan trọng tiếp theo để xem liệu canh bạc này có mang lại kết quả hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
