Key Takeaways
Chỉ số Nasdaq Composite đã tăng vọt 15% trong tháng 4, hiệu suất hàng tháng tốt nhất kể từ tháng 4 năm 2020, trong khi S&P 500 tăng gần 10% để đóng cửa ở mức kỷ lục trên 7.200 điểm.
Đợt tăng giá được thúc đẩy bởi mức chi tiêu vốn dự kiến 725 tỷ USD cho trí tuệ nhân tạo vào năm 2026, với Chỉ số Bán dẫn PHLX đang trên đà có tháng tốt nhất kể từ tháng 2 năm 2000.
Cross-Asset Snapshot
Chỉ số Nasdaq Composite đã khép lại tháng tốt nhất kể từ đợt phục hồi sau đại dịch năm 2020, tăng 15% trong tháng 4 khi thu nhập bùng nổ từ các gã khổng lồ công nghệ xác nhận một chu kỳ chi tiêu mới khổng lồ cho trí tuệ nhân tạo.
"Chúng ta đã thấy rõ ràng tất cả các thông báo về công nghệ đêm qua... đáng chú ý nhất là hầu như mọi công ty đều nói về việc tăng chi phí vốn nhiều hơn nữa," Marc Lipschultz, đồng Giám đốc điều hành của công ty tín dụng tư nhân Blue Owl, cho biết hôm thứ Năm.
Chỉ số S&P 500 đã tăng hơn 1% để đóng cửa trên mức 7.200 lần đầu tiên, trong khi Chỉ số Công nghiệp Dow Jones tăng 1,7%. Quỹ Technology Select Sector SPDR (XLK) đã tăng gần 20% trong tháng, mức tốt nhất kể từ năm 2002, trong khi Chỉ số Bán dẫn PHLX ghi nhận hiệu suất hàng tháng mạnh nhất kể từ đỉnh cao dot-com vào tháng 2 năm 2000. Khối lượng giao dịch thấp hơn mức trung bình, ở mức 16,37 tỷ cổ phiếu, dưới mức trung bình 20 ngày là 17,81 tỷ cổ phiếu.
Tháng lập kỷ lục này củng cố việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI là động lực chính của thị trường, buộc các nhà đầu tư phải cân nhắc giữa việc chi tiêu vốn tăng vọt so với tăng trưởng doanh thu trong tương lai. Với tổng chi phí vốn năm 2026 cho các công ty công nghệ lớn nhất hiện được chốt ở mức 725 tỷ USD, sự bền bỉ của đợt tăng giá phụ thuộc vào việc khoản đầu tư này chuyển thành tăng trưởng lợi nhuận, đặc biệt khi chỉ số lạm phát tháng 3 ở mức 3,5% làm phức tạp lộ trình cắt giảm lãi suất tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Làn sóng thu nhập từ các công ty công nghệ vốn hóa lớn đã tiết lộ sự phân hóa rõ rệt trong phản ứng của nhà đầu tư đối với các kế hoạch chi tiêu mạnh mẽ. Cổ phiếu Alphabet đã tăng khoảng 7% sau khi doanh thu Google Cloud tăng 63% lên 20 tỷ USD với lượng đơn hàng tồn đọng tăng vọt lên 460 tỷ USD. Ngược lại, Meta Platforms đã giảm 9% sau khi nâng dự báo chi phí vốn cả năm lên mức từ 125 tỷ USD đến 145 tỷ USD trong khi bộ phận Reality Labs của họ ghi nhận mức lỗ 4 tỷ USD. Cổ phiếu Microsoft cũng giảm 2% do triển vọng doanh thu yếu hơn, ngay cả khi tốc độ doanh thu AI của họ đạt 37 tỷ USD. Thông điệp của thị trường rất rõ ràng: Chi tiêu cho AI chỉ được đền đáp khi nó gắn liền trực tiếp với việc tăng tốc doanh thu đám mây, như đã thấy ở Alphabet và Amazon, đơn vị AWS của họ đã tăng trưởng với tốc độ nhanh nhất trong 15 quý.
Những người hưởng lợi trực tiếp từ sự bùng nổ chi tiêu vốn cho AI là các công ty bán dẫn. Quỹ iShares Semiconductor ETF (SOXX) đã tăng vọt khoảng 40% trong tháng 4. Intel đang trên đà có tháng tốt nhất từ trước đến nay, trong khi AMD đang theo dõi hiệu suất tốt nhất kể từ tháng 1 năm 2001. Đợt tăng giá lan sang toàn bộ chuỗi cung ứng trung tâm dữ liệu. Cổ phiếu Caterpillar đã tăng 10% nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với máy phát điện được sử dụng trong các trung tâm dữ liệu, trong khi nhà cung cấp thiết bị lưu trữ Seagate Technology tăng 11% sau khi đưa ra dự báo khả quan.
Trong khi câu chuyện về AI thúc đẩy cổ phiếu lên cao hơn, bức tranh kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn vẫn phức tạp. Tăng trưởng GDP quý đầu tiên đạt mức vững chắc 2%, với đầu tư kinh doanh đóng góp nhiều hơn vào tăng trưởng so với chi tiêu tiêu dùng lần đầu tiên. Tuy nhiên, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số giá PCE lõi, vẫn ở mức cao 3,2% hàng năm. Giá dầu đã mang lại một số cứu cánh, với dầu thô Brent giảm xuống khoảng 110 USD/thùng sau khi đạt đỉnh 126 USD vào đầu tháng do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
