Chỉ số Nasdaq Composite đã nới rộng đà tăng lên 0,5% vào thứ Hai, thiết lập mức cao kỷ lục mới trong phiên là 24.525,45 điểm khi đà tăng của cổ phiếu công nghệ tiếp tục thúc đẩy thị trường lên cao hơn. S&P 500 cũng đóng cửa ở mức kỷ lục mới, khép lại một sự phục hồi đáng kinh ngạc từ đợt điều chỉnh thị trường gần đây.
Ed Yardeni, chủ tịch của Yardeni Research, đã viết trong một ghi chú: "Đây lại là một sự phục hồi hình chữ V 'mua khi giá giảm' khác của S&P 500". Đợt tăng giá gần đây được xây dựng dựa trên sự lạc quan của nhà đầu tư về một lệnh ngừng bắn mong manh giữa Mỹ và Iran và giá dầu giảm từ các đỉnh gần đây.
Nasdaq tập trung vào công nghệ đã tăng điểm trong 11 phiên liên tiếp, chuỗi thắng dài nhất kể từ tháng 11 năm 2021. Thị trường rộng lớn hơn cũng cho thấy sức mạnh, với S&P 500 tăng 0,8% để đóng cửa ở mức kỷ lục 7.022,95. Chỉ số vốn hóa nhỏ Russell 2000 cũng vượt trội, kết thúc phiên tăng 0,6% và chạm mức cao nhất mọi thời đại mới.
Đà tăng được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm sự nhiệt huyết bền bỉ đối với trí tuệ nhân tạo và hy vọng về một giải pháp cho cuộc xung đột ở Trung Đông. Tuy nhiên, một số nhà phân tích vẫn thận trọng, chỉ ra những rủi ro tiềm ẩn đáng kể. Craig Johnson, kỹ thuật viên thị trường trưởng tại Piper Sandler, lưu ý: “Đà tăng của cổ phiếu dường như được xây dựng trên hy vọng”, đồng thời lưu ý rằng giá dầu vẫn ở mức cao và sự không chắc chắn về cuộc chiến vẫn tiếp diễn.
Động lực chính cho hiệu suất của Nasdaq là sự tăng trưởng bùng nổ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Các công ty như Nvidia (NASDAQ: NVDA), vốn có ảnh hưởng lớn đến chỉ số do vốn hóa thị trường khổng lồ, đã đi đầu trong cơn sốt AI. Là công ty lớn nhất trên Nasdaq, hiệu suất của Nvidia thường đóng vai trò là động cơ cho toàn bộ chỉ số.
Các nhà đầu tư cũng dường như đang luân chuyển từ các cổ phiếu vốn hóa lớn sang các tên tuổi vốn hóa nhỏ có định giá hấp dẫn hơn. Quỹ iShares Russell 2000 ETF (NYSEMKT: IWM) giao dịch ở hệ số giá trên thu nhập (P/E) chỉ 20, rẻ hơn đáng kể so với P/E 28 của Vanguard S&P 500 ETF. Khoảng cách định giá này có thể tiếp tục thúc đẩy dòng vốn vào không gian vốn hóa nhỏ.
Thị trường đã phản ứng tích cực với bất kỳ dấu hiệu giảm leo thang nào trong cuộc xung đột giữa Mỹ và Iran. Một lệnh ngừng bắn được công bố vào tuần trước đã làm dấy lên một đợt phục hồi nhẹ, mặc dù căng thẳng vẫn ở mức cao. Tổng thống Trump đã chỉ ra rằng ông khó có thể gia hạn lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần, dự kiến kết thúc vào thứ Tư, làm tăng thêm sự không chắc chắn cho thị trường.
Trong khi đó, lạm phát tiếp tục là một mối lo ngại lớn. Việc Iran đóng cửa eo biển Hormuz đã dẫn đến sự tăng vọt của giá dầu thô, góp phần làm tăng lạm phát. Lạm phát trong 12 tháng tính đến tháng 3 đã tăng lên 3,3% và dự báo cho tháng 4 thậm chí còn cao hơn ở mức 3,58%. Lạm phát dai dẳng này làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, từ đó có thể kìm hãm đà tăng của thị trường.
Một rủi ro đáng kể khác là định giá cao lịch sử của thị trường chứng khoán. Tỷ số P/E Shiller của S&P 500, dựa trên thu nhập điều chỉnh theo lạm phát trung bình trong 10 năm qua, gần đây đã chạm mức 40,57. Đây là mức định giá đắt thứ hai trong lịch sử, chỉ sau những tháng dẫn đến sự bùng nổ của bong bóng dot-com.
Lịch sử cho thấy rằng những định giá cao như vậy thường không bền vững. Hai lần trước khi tỷ số P/E Shiller vượt quá 40, S&P 500 đã trải qua những đợt sụt giảm đáng kể. Trong khi thị trường hiện đang tận hưởng một đợt tăng giá mạnh, những rủi ro tiềm ẩn này cho thấy rằng "một sự hoài nghi lành mạnh là cần thiết", như Johnson của Piper Sandler đã lưu ý.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
