Morgan Stanley: Nhu cầu tính toán AI tăng nhanh gấp 3 lần nguồn cung

(Bloomberg) -- Nhu cầu về tính toán trí tuệ nhân tạo đang vượt qua nguồn cung một cách có hệ thống và sẽ tăng nhanh gấp ba lần so với nguồn cung dự kiến của Nvidia Corp., theo một báo cáo mới của Morgan Stanley dự báo tình trạng thiếu hụt kéo dài và ngày càng trầm trọng.

"Thế giới chưa sẵn sàng cho các mô hình có năng lực cao sắp ra mắt," báo cáo trích lời CEO OpenAI Sam Altman, nhấn mạnh rằng các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) hàng đầu đang trải qua một bước nhảy vọt về năng lực phi tuyến tính, cực đoan hơn những gì thị trường mong đợi.

Báo cáo chỉ ra một số điểm dữ liệu để chứng minh cho tuyên bố của mình. Việc sử dụng token hàng tuần trên toàn cầu đã tăng vọt khoảng 250% chỉ trong ba tháng từ đầu tháng 1 đến tháng 3 năm 2026, tăng từ 6,4 nghìn tỷ lên 22,7 nghìn tỷ. Điều này đã buộc một số nhà cung cấp dịch vụ LLM phải áp dụng hạn mức sử dụng cho người dùng. Nhu cầu được thúc đẩy bởi việc mở rộng các trường hợp sử dụng AI, độ phức tạp của nhiệm vụ ngày càng tăng và sự chấp nhận ngày càng nhanh chóng.

Sự mất cân bằng này mang lại cơ hội to lớn cho các công ty có thể phá vỡ các nút thắt cổ chai, mà Morgan Stanley gọi là "Thương nhân tính toán" (Merchants of Compute). Báo cáo ước tính tổng thị trường có thể tiếp cận đối với tiềm năng cắt giảm chi phí của tự động hóa AI được định giá hơn 25% lợi nhuận trước thuế dự kiến năm 2026 của S&P 500.

## Khoảng cách năng lượng 55 Gigawatt
Năng lượng đã trở thành rào cản vật lý quan trọng nhất đối với việc mở rộng cơ sở hạ tầng AI. Mô hình của Morgan Stanley dự báo mức thiếu hụt điện năng đáng kinh ngạc là 55 gigawatt cho các trung tâm dữ liệu Hoa Kỳ trong giai đoạn 2025-2028. Hiện tại, 18 tỷ USD các dự án trung tâm dữ liệu đã bị hủy bỏ và 46 tỷ USD khác bị trì hoãn do sự phản đối của cộng đồng và lo ngại về giá điện tăng.

Ngay cả sau khi tính đến các giải pháp "có điện nhanh" như tuabin khí tự nhiên, pin nhiên liệu và chuyển đổi các địa điểm khai thác bitcoin, khoảng cách điện ròng vẫn có thể chiếm từ 18% đến 30% tổng quy mô triển khai trung tâm dữ liệu của Hoa Kỳ trong giai đoạn đó. Trong một động thái chiến lược nhằm đảm bảo nguồn cung cấp năng lượng, Meta đã bắt đầu đầu tư vào cơ sở hạ tầng năng lượng, một tín hiệu cho thấy các gã khổng lồ AI có thể bắt đầu kiểm soát một cách hệ thống các mạch máu năng lượng của họ.

## Hào phòng thủ của AI
Khi khả năng sao chép các nhiệm vụ của AI tăng tốc, báo cáo đặt câu hỏi về những tài sản nào có thể giữ được giá trị. Nó xác định năm loại tài sản có "hào" phòng thủ:
1. Dữ liệu độc quyền: Dữ liệu được tạo ra liên tục từ các hoạt động kinh doanh có khả năng phòng thủ.
2. Hiệu ứng mạng: Các nền tảng mà mỗi người dùng mới sẽ tăng thêm giá trị cho những người khác.
3. Giấy phép quy định: Các rào cản như giấy phép ngân hàng hoặc phê duyệt của FDA phải mất nhiều năm mới có được.
4. Triển khai vốn quy mô lớn: Khả năng tài trợ cho các dự án cơ sở hạ tầng vật lý khổng lồ.
5. Cơ sở hạ tầng vật lý: Các tài sản như nhà máy, nhà máy điện và trung tâm dữ liệu nơi các định luật vật lý hạn chế tốc độ sao chép.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.