Chỉ số S&P 500 đã giảm 0,38% xuống mức 7.337 vào thứ Năm khi các cổ phiếu đà tăng (momentum) vốn đang bay cao phải chịu một trong những đợt đảo chiều lớn nhất trong năm năm qua, báo hiệu một sự luân chuyển tiềm năng khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi về mức định giá quá cao.
Argus và Arete đã lưu ý về Nokia rằng: "Giá giảm bất chấp lợi nhuận quý 1 mạnh mẽ và các đợt nâng hạng của giới phân tích gần đây", làm nổi bật tâm lý phức tạp đang thúc đẩy thị trường khi những lo ngại về định giá dường như lấn át kết quả kinh doanh cơ bản đối với một số mã tăng trưởng mạnh nhất trong năm.
Sự đảo chiều diễn ra rõ rệt nhất ở những cái tên đã chứng kiến sự bứt phá ngoạn mục. Nokia (NYSE: NOK), vốn đã tăng gần 90% tính từ đầu năm đến nay, đã giảm 6,37% với khối lượng giao dịch cao hơn 70% so với mức trung bình ba tháng. Nhà sản xuất thiết bị bán dẫn KLA Corp. (NASDAQ: KLAC) đã giảm 3,24% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc dù kết quả kinh doanh quý 3 và doanh thu vượt dự báo. Động thái này diễn ra sau đợt tăng giá 152,6% trong năm qua, đẩy hệ số P/E lên mức cao chót vót là 49,79. Ngược lại, chỉ số Nasdaq Composite chỉ giảm nhẹ 0,13%.
Sự chuyển hướng đột ngột khỏi các mã momentum có thể đánh dấu một sự dịch chuyển rộng lớn hơn sang nhóm cổ phiếu giá trị. Với việc thị trường Mỹ đã tăng 31% trong năm qua, các nhà đầu tư có thể đang tìm cách chốt lời và chuyển sang các tài sản phòng thủ, tạo thu nhập ổn định hơn. Đợt bán tháo diễn ra đồng thời với việc lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm tăng 5 điểm cơ bản lên mức 4,378%, khiến các khoản cổ tức đều đặn của cổ phiếu giá trị trở nên hấp dẫn hơn.
Những mã tăng nóng gặp nhiễu động
Đợt bán tháo các cổ phiếu momentum không phải là phản ánh của sự hoảng loạn trên diện rộng mà là một đòn giáng có mục tiêu vào những mã có thành tích tốt nhất trong năm. Trong khi S&P 500 gần như đi ngang, nỗi đau lại tập trung vào các mã tăng trưởng mạnh - vốn là biểu tượng cho đợt tăng giá năm 2026.
Mức giảm 6,37% của Nokia là một ví dụ điển hình. Cổ phiếu này từng là cái tên được thị trường yêu thích nhờ những bước tiến trong AI và cơ sở hạ tầng quân sự. Tuy nhiên, phiên giao dịch hôm thứ Năm đã chứng kiến các nhà đầu tư phớt lờ các nâng hạng gần đây của giới phân tích và một hợp đồng quốc phòng 5G mới để tập trung vào việc chốt lời. Tương tự, việc KLA vượt dự báo lợi nhuận và nâng triển vọng cho thị trường thiết bị chế tạo chip (dự kiến vượt 140 tỷ USD vào năm 2026) cũng không đủ để ngăn cản sự sụt giảm sau báo cáo tài chính. Dữ liệu từ InvestingPro đã gắn cờ cổ phiếu này là được định giá quá cao so với giá trị thực, cho thấy đợt điều chỉnh là điều đã được dự báo trước.
Chuyển dịch sang giá trị?
Khi dòng tiền rút khỏi nhóm momentum, các cổ phiếu phòng thủ và định hướng giá trị đã cho thấy những dấu hiệu khởi sắc. Trong khi Nasdaq tập trung vào công nghệ suy yếu, các công ty có chính sách cổ tức mạnh mẽ vẫn đứng vững. Ví dụ, nhà bán lẻ Dillard’s (NYSE: DDS) tự hào có tỷ suất cổ tức là 5,46% và duy trì tỷ lệ chi trả thấp chỉ 3%, giúp hãng có vị thế tốt để thu hút dòng vốn đang tìm nơi trú ẩn trước biến động.
Sự luân chuyển tiềm năng này diễn ra khi thị trường chung được dự báo có lợi nhuận tăng trưởng 16% hàng năm. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm cả thu nhập ổn định và tăng trưởng, các mã trả cổ tức trong lĩnh vực tài chính và tiêu dùng không thiết yếu có thể trở thành lựa chọn ngày càng phổ biến nếu đợt rút vốn khỏi nhóm momentum tiếp tục diễn ra.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
