Các nội dung chính:
Việc ra mắt mô hình mới nhất và chiến lược định giá tích cực của DeepSeek đã gây ra những cú sốc trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo của Trung Quốc, kích hoạt đợt bán tháo mạnh mẽ ở các đối thủ MiniMax và Zhipu do lo ngại về một cuộc chiến giá cả toàn diện có thể làm xói mòn lợi nhuận.
Hành động của thị trường cho thấy các nhà đầu tư đang dự tính mức biên lợi nhuận thấp hơn cho các nhà cung cấp mô hình AI khi chi phí thu hút và giữ chân người dùng leo thang. Một nhà phân tích thị trường tập trung vào công nghệ Trung Quốc cho biết: "Khả năng xảy ra cuộc chiến giá cả sẽ khiến mức định giá cao của các startup AI Trung Quốc gặp rủi ro."
Cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông của MiniMax đã giảm hơn 14%, đánh dấu mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ giữa tháng 3. Ở những nơi khác, Zhipu AI, một công ty hàng đầu khác, đã chứng kiến cổ phiếu giảm hơn 6,7%. Sự sụt giảm diễn ra sau thông báo của DeepSeek về một mô hình mới, mạnh mẽ hơn vào thứ Sáu, sau đó là chương trình giảm giá đáng kể trong thời gian có hạn vào thứ Bảy.
Động thái tích cực của DeepSeek, một công ty được báo cáo có giá trị 20 tỷ USD, buộc phải có một cuộc đánh giá lại rộng rãi về lộ trình sinh lời của ngành. Động thái này bóp nghẹt biên lợi nhuận ngay khi các công ty đang chi tiêu mạnh tay để phát triển các mô hình tiên tiến hơn, có tiềm năng gây nguy hiểm cho kết quả tài chính mạnh mẽ gần đây của các công ty như MiniMax, công ty đã tăng hơn gấp đôi doanh thu trong kết quả đầu tiên sau IPO, theo các báo cáo gần đây.
Chiến lược của DeepSeek dường như có hai mục tiêu: chiếm lĩnh thị phần thông qua định giá tích cực đồng thời phù hợp với nỗ lực tự chủ công nghệ của Bắc Kinh. Mô hình mới của công ty được báo cáo là được tối ưu hóa cho phần cứng sản xuất trong nước, một động thái được coi là sự ủng hộ dành cho nhà sản xuất chip Trung Quốc Huawei. Sự chuyển hướng này diễn ra khi các biện pháp kiểm soát xuất khẩu thắt chặt của Mỹ đã hạn chế khả năng tiếp cận các chip AI hàng đầu từ các công ty như Nvidia, buộc các công ty Trung Quốc phải xây dựng chuỗi cung ứng nội địa. Việc phát hành mô hình V4 của công ty được cho là đã bị trì hoãn cụ thể để tích hợp tốt hơn với hệ sinh thái chip nội địa này.
Viễn cảnh của một cuộc chạy đua xuống đáy về giá cả khiến mức định giá cao ngất ngưởng của ngành bị soi xét kỹ lưỡng. Mặc dù MiniMax gần đây đã công bố mức tăng trưởng doanh thu ấn tượng, phản ứng gay gắt của thị trường đối với động thái của DeepSeek cho thấy các biến động cạnh tranh có thể nhanh chóng lấn át các nền tảng cơ bản mạnh mẽ như thế nào. Sự kiện này báo hiệu sự gia tăng cạnh tranh có thể gây áp lực giảm lên biên lợi nhuận và định giá cổ phiếu của tất cả các công ty AI lớn của Trung Quốc, dẫn đến việc thị trường đánh giá lại rộng rãi hơn về khả năng sinh lời của ngành.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
