MicroStrategy gặp khó khăn trong việc mở rộng sang Châu Âu khi sản phẩm 715 triệu USD thất bại

Edgen Crypto

·Jan 24 2026, 13:30

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Tóm tắt chính

Nỗ lực của MicroStrategy nhằm khai thác thị trường vốn châu Âu bằng cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn mới của mình, Stream (STRE), đã gặp phải những trở ngại đáng kể. Mặc dù đã huy động được 715 triệu USD, sản phẩm này gặp khó khăn do khả năng tiếp cận kém và thiếu dữ liệu thị trường minh bạch, dẫn đến tỷ lệ chấp nhận tối thiểu và đặt ra câu hỏi về chiến lược quốc tế của công ty.

Sản phẩm thất bại: Cổ phiếu Stream (STRE) mệnh giá euro của MicroStrategy, cung cấp cổ tức 10%, đã không thu hút được sự quan tâm của nhà đầu tư kể từ khi ra mắt vào tháng 11 năm 2025.
Rào cản cấu trúc: Sản phẩm khó tiếp cận trên các nhà môi giới lớn và được niêm yết trên Euro MTF của Luxembourg, nơi cung cấp định giá không rõ ràng và dữ liệu khối lượng tối thiểu.
Thất bại chiến lược: Việc mở rộng sang châu Âu bị đình trệ, đã huy động được 715 triệu USD, trái ngược với thành công của bốn sản phẩm cổ phiếu ưu đãi tại Hoa Kỳ, tạo ra sự không chắc chắn cho chiến lược vốn ngoài Hoa Kỳ của công ty.

Việc chào bán cổ phiếu 100 euro của MSTR gặp khó khăn về cấu trúc thị trường

Nỗ lực lớn đầu tiên của MicroStrategy thâm nhập thị trường vốn châu Âu đã không đạt được sức hút, đặt ra câu hỏi về chiến lược tăng trưởng quốc tế của công ty. Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn mệnh giá euro của công ty, Stream (STRE), ra mắt vào tháng 11 năm 2025 để khai thác nhu cầu tại Khu vực Kinh tế Châu Âu. Công cụ này, mang cổ tức hàng năm 10% và giá trị niêm yết 100 euro, đã huy động thành công 715 triệu USD sau khi được định giá ở mức chiết khấu 20% với 80 euro mỗi cổ phiếu.

Mặc dù lợi suất hấp dẫn, sản phẩm này chỉ nhận được rất ít sự chấp nhận từ nhà đầu tư. Theo Khing Oei, CEO của Treasury, nguyên nhân chính là do cấu trúc. STRE được niêm yết trên Euro MTF của Luxembourg thiếu kênh phân phối thân thiện với người dùng và chứng khoán này không có sẵn trên các nền tảng lớn như Interactive Brokers. Khả năng tiếp cận kém này càng trầm trọng hơn do thiếu dữ liệu giá lịch sử minh bạch và dữ liệu thị trường đáng tin cậy, điều này ngăn cản các nhà đầu tư đánh giá tính thanh khoản và hiệu suất.

Tương lai không chắc chắn khi STRE biến mất khỏi Bảng điều khiển của công ty

Trong một động thái báo hiệu những lo ngại nội bộ, MicroStrategy đã cung cấp rất ít thông tin công khai về hiệu suất của STRE và đã xóa sản phẩm này khỏi bảng điều khiển chính thức của công ty. Điều này khiến các nhà đầu tư phải suy đoán về tương lai của công cụ có lợi suất cao này và cam kết của công ty đối với thị trường châu Âu.

Các chuyên gia cho rằng các vấn đề này có thể giải quyết được. Oei đề xuất rằng STRE có thể được niêm yết lại trên một sàn giao dịch thay thế có cơ sở hạ tầng mạnh hơn, chẳng hạn như ở Hà Lan, nơi cung cấp khả năng phân phối tốt hơn, tạo lập thị trường sâu hơn và tiếp cận rộng rãi hơn cho nhà đầu tư bán lẻ. Tuy nhiên, thất bại ban đầu của STRE, trái ngược với bốn sản phẩm ưu đãi vĩnh viễn thành công của MicroStrategy tại Hoa Kỳ, tạo ra một trở ngại đáng kể cho chiến lược của công ty trong việc sử dụng thị trường vốn toàn cầu để tài trợ cho việc mua lại bitcoin của mình.