(Bloomberg) -- Cổ phiếu của Microsoft Corp. đã giảm tới 2% sau khi công ty đột ngột sửa đổi mối quan hệ hợp tác trị giá hàng tỷ đô la với OpenAI, loại bỏ thỏa thuận chia sẻ doanh thu và báo hiệu một sự thay đổi lớn trong liên kết chiến lược của hai công ty. Động thái này đặt ra những câu hỏi mới về cấu trúc tài chính dài hạn của mối quan hệ hợp tác được theo dõi sát sao nhất trong ngành.
"Điều này đóng lại khoảng cách chi phí suy luận," CEO Andy Jassy cho biết.
Theo các điều khoản mới được công bố vào ngày 27 tháng 4, Microsoft sẽ không còn trả phần chia sẻ doanh thu cho OpenAI và giấy phép sử dụng trí tuệ của họ đối với tài sản trí tuệ của startup này sẽ trở thành không độc quyền cho đến năm 2032. Các mô hình của OpenAI, hỗ trợ Copilot của Microsoft và nhiều dịch vụ Azure AI, vẫn sẽ ra mắt đầu tiên trên đám mây của Microsoft, nhưng OpenAI hiện có thể tự do cung cấp sản phẩm của mình cho khách hàng trên bất kỳ nhà cung cấp đám mây nào. OpenAI cho biết trong một tuyên bố rằng thay đổi này cung cấp "sự linh hoạt, chắc chắn và tập trung vào việc mang lại lợi ích của AI một cách rộng rãi".
Phản ứng của thị trường làm nổi bật sự lo lắng của nhà đầu tư đối với chi tiêu vốn khổng lồ của Microsoft cho AI, dự kiến từ 80 tỷ USD đến 146 tỷ USD cho năm tài chính 2026. Mặc dù Microsoft vẫn là cổ đông lớn tại OpenAI, việc chấm dứt thỏa thuận chia sẻ doanh thu, cùng với giấy phép không độc quyền, sẽ tạo ra những rủi ro cạnh tranh mới. Những người lạc quan, như nhà phân tích Dan Ives của Wedbush, coi đợt giảm giá cổ phiếu gần đây là "cơ hội mua ngàn năm có một", nhắc lại xếp hạng vượt trội với mục tiêu 625 USD. Ives lập luận rằng Phố Wall đang đánh giá thấp sự tăng trưởng của đám mây Azure của Microsoft và việc kiếm tiền từ AI sẽ thúc đẩy đáng kể lợi nhuận trong giai đoạn 2026-2027.
Tuy nhiên, trường hợp bi quan tập trung vào chi phí AI leo thang và những bước đi sai lầm của Microsoft trong việc kiếm tiền từ sản phẩm Copilot hàng đầu của mình. Các nhà phân tích ước tính doanh thu M365 Copilot năm ngoái là từ 1,4 tỷ USD đến 3,2 tỷ USD, chỉ là một phần nhỏ trong con số 30 tỷ USD mà một số người đã dự báo ban đầu. Với việc OpenAI hiện có thể hợp tác với các gã khổng lồ đám mây khác như Google và Amazon, lộ trình thu hồi khoản đầu tư AI khổng lồ của Microsoft trở nên kém chắc chắn hơn. Thỏa thuận sửa đổi, mặc dù mang lại sự giải tỏa chi phí trong ngắn hạn bằng cách chấm dứt các khoản thanh toán chia sẻ doanh thu, nhưng có thể khiến Microsoft phải đối mặt với sự cạnh tranh lâu dài lớn hơn đối với các khối lượng công việc AI vốn được cho là để chứng minh cho các khoản chi tiêu cơ sở hạ tầng của mình.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
