Các điểm chính
Với việc giá cổ phiếu giảm 12% trong năm nay, Microsoft đang phải đối mặt với sự giám sát gắt gao để chứng minh rằng các khoản đầu tư khổng lồ vào trí tuệ nhân tạo của mình đang mang lại kết quả khi báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 tài chính vào ngày 29 tháng 4. Câu hỏi trọng tâm đối với các nhà đầu tư là liệu sự tăng trưởng trong nền tảng đám mây Azure có thể tăng tốc đủ để biện minh cho mức ngân sách chi tiêu vốn lên tới gần 130 tỷ USD mỗi năm hay không.
Kirk Materne, một nhà phân tích tại Evercore, cho biết: "Tâm lý nhà đầu tư xung quanh Microsoft có thể cải thiện trong quý này, nhưng trừ khi mức tăng trưởng Azure mạnh hơn nhiều so với dự kiến, báo cáo thu nhập có khả năng sẽ thiên về việc duy trì lộ trình hơn là tạo ra sự phấn khích lớn."
Các nhà phân tích kỳ vọng Microsoft sẽ báo cáo thu nhập điều chỉnh là 4,05 USD/cổ phiếu trên doanh thu 81,4 tỷ USD, tăng so với mức 3,46 USD/cổ phiếu và 70,1 tỷ USD của cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, trọng tâm là tăng trưởng doanh thu của Azure, mà Wall Street dự báo ở mức 39,7%, một sự tăng tốc nhẹ so với mức 39% của quý trước và ở mức cao trong phạm vi hướng dẫn 37 đến 38% của công ty.
Báo cáo này là một bài kiểm tra quan trọng đối với câu chuyện AI của Microsoft. Một kết quả tăng trưởng Azure thấp hơn dự kiến hoặc sự gia tăng đáng kể trong chi tiêu vốn mà không có lợi nhuận rõ ràng có thể gây thêm áp lực lên cổ phiếu. Ngược lại, hiệu suất Azure mạnh mẽ và các dấu hiệu tăng tốc kiếm tiền từ Copilot có thể xác nhận chiến lược tốn kém của công ty và khơi dậy niềm tin của nhà đầu tư.
Gã khổng lồ phần mềm này là một phần của chu kỳ chi tiêu cơ sở hạ tầng AI khổng lồ trong toàn ngành công nghệ, cùng với các đối tác như Alphabet, Amazon và Meta Platforms. Wall Street kỳ vọng Microsoft sẽ báo cáo chi tiêu vốn quý 3 là 37,5 tỷ USD, tăng mạnh so với mức 21,4 tỷ USD của cùng kỳ năm ngoái. Việc chi tiêu này đã đè nặng lên dòng tiền tự do, dự kiến là 15,4 tỷ USD, giảm từ mức 20,3 tỷ USD của một năm trước.
Khoản đầu tư này đang được đổ trực tiếp vào việc xây dựng mạng lưới trung tâm dữ liệu toàn cầu để đáp ứng nhu cầu tăng vọt cho các dịch vụ AI. Nhà phân tích Brad Zelnick của Deutsche Bank, người xếp hạng Microsoft là Mua với giá mục tiêu 575 USD, lưu ý rằng nhu cầu đám mây đang vượt quá nguồn cung, buộc các công ty phải làm việc nhanh chóng để đưa máy chủ vào hoạt động. Để đạt được mục tiêu đó, Microsoft đã tăng cường hợp tác với Nvidia, trở thành nhà cung cấp đám mây đầu tiên đưa hệ thống Vera Rubin NVL72 mới của Nvidia vào phòng thí nghiệm của mình để cung cấp năng lượng cho các dịch vụ Azure trong tương lai.
Ngoài cơ sở hạ tầng, các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm bằng chứng cho thấy các sản phẩm AI đang tạo ra hoạt động kinh doanh thực sự. Microsoft tiết lộ rằng trợ lý AI của mình, Copilot, đã đạt 15 triệu người dùng trả phí trong quý trước. Nhà phân tích Derrick Wood của TD Cowen tin rằng việc áp dụng Copilot ngày càng tăng sẽ thúc đẩy tăng trưởng nhanh hơn cho mảng kinh doanh Office 365, giúp Microsoft kiếm được nhiều doanh thu hơn từ mỗi khách hàng theo thời gian.
Đối với các nhà đầu tư, điều quan trọng là liệu các khoản chi tiêu lớn có thể được hấp thụ trong khi vẫn tăng thu nhập hoạt động hay không. Mặc dù mức giảm 12% của cổ phiếu phản ánh sự lo lắng về chi phí, một con số tăng trưởng Azure mạnh mẽ trên 39% có thể đủ để thuyết phục thị trường rằng khoản đầu tư này là xứng đáng.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
