Merck sẽ mua lại Terns Pharmaceuticals với giá 6,7 tỷ USD trong một thương vụ bằng tiền mặt, nhằm củng cố danh mục thuốc ung thư trước khi bằng sáng chế của loại thuốc bom tấn Keytruda hết hạn vào năm 2028. Việc mua lại mang lại cho Merck quyền kiểm soát TERN-701, một phương pháp điều trị đầy hứa hẹn cho bệnh bạch cầu dòng tủy mãn tính vừa nhận được Chứng nhận Liệu pháp Đột phá từ FDA.
Oppenheimer đã hạ xếp hạng của Terns từ Tăng trưởng tốt (Outperform) xuống Phù hợp thị trường (Perform) sau thông báo này, đồng thời hủy bỏ giá mục tiêu 58 USD. Oppenheimer cho biết trong một ghi chú: "Việc mua lại khẳng định tiềm năng của TERN-701 trong việc giải quyết nhu cầu của những bệnh nhân mắc bệnh bạch cầu dòng tủy mãn tính chưa được đáp ứng tốt", cho thấy quan điểm lạc quan trước đó của công ty hiện đã được hiện thực hóa thông qua mức giá thương vụ. Một số công ty khác, bao gồm William Blair và Truist Securities, cũng hạ xếp hạng Terns để phản ánh giá mua lại.
Mức giá chào mua 53 USD mỗi cổ phiếu thể hiện một mức phí bảo hiểm đáng kể cho Terns, công ty đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng vọt 1.711% trong năm qua. Giao dịch dự kiến sẽ hoàn tất vào quý 2 năm 2026, tùy thuộc vào sự chấp thuận của các cơ quan quản lý.
Thỏa thuận này là một phần quan trọng trong chiến lược đa dạng hóa dòng doanh thu của Merck khi loại thuốc bán chạy nhất của họ, Keytruda, đang tiến gần đến "vách đá bản quyền". Keytruda, tạo ra 31,7 tỷ USD vào năm 2025, dự kiến sẽ phải đối mặt với sự cạnh tranh từ thuốc sinh học tương tự vào khoảng năm 2028. Để chống lại sự sụt giảm doanh thu dự kiến, Merck đã tích cực thực hiện các vụ mua lại, bao gồm Verona Pharma vào năm 2025 và Cidara Therapeutics vào tháng 1 năm 2026, để tăng cường danh mục trong lĩnh vực ung thư, hô hấp và các bệnh truyền nhiễm.
TERN-701: Tài sản chiến lược trong danh mục
Trọng tâm của vụ mua lại là TERN-701, một chất ức chế BCR-ABL allosteric cho bệnh bạch cầu dòng tủy mãn tính (CML). Loại thuốc này đã nhận được Chứng nhận Liệu pháp Đột phá từ Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ vào ngày 27 tháng 4 năm 2026, cho một số bệnh nhân trưởng thành đã được điều trị tích cực trước đó. Chứng nhận này có thể đẩy nhanh quá trình phát triển và xem xét, làm nổi bật tiềm năng của thuốc để trở thành một liệu pháp mới quan trọng. Việc mua lại Terns và ứng cử viên hàng đầu của họ bổ sung thêm một tài sản huyết học giai đoạn cuối vào danh mục ung thư đang phát triển của Merck.
Tương lai của Merck sau Keytruda
Merck đang chuẩn bị cho một tương lai sau Keytruda, loại thuốc hiện chiếm khoảng 55% doanh số bán dược phẩm của hãng. Công ty dự báo danh mục của mình nắm giữ hơn 70 tỷ USD cơ hội thương mại tiềm năng chưa điều chỉnh rủi ro vào giữa những năm 2030, một con số đã tăng thêm 20 tỷ USD chỉ trong năm qua. Các sản phẩm mới như vắc-xin phế cầu khuẩn Capvaxive và thuốc điều trị tăng huyết áp động mạch phổi Winrevair đã cho thấy đà ra mắt mạnh mẽ.
Tuy nhiên, công ty phải đối mặt với những trở ngại ngắn hạn, bao gồm doanh số bán vắc-xin Gardasil giảm tại Trung Quốc và sự xói mòn dự kiến từ thuốc gốc cho các loại thuốc như Januvia và Bridion, có thể ảnh hưởng đến doanh thu khoảng 2,5 tỷ USD vào năm 2026.
Việc mua lại Terns Pharmaceuticals là một bước đi chiến lược nhằm đảm bảo tăng trưởng trong tương lai và giảm bớt tác động từ việc hết hạn bằng sáng chế của Keytruda. Đối với các nhà đầu tư, thương vụ này chứng minh cam kết của Merck trong việc bổ sung danh mục thuốc thông qua các vụ mua lại có mục tiêu. Chất xúc tác chính tiếp theo sẽ là việc hoàn tất thành công giao dịch vào quý 2 năm 2026.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
