Một quỹ hoán đổi danh mục (ETF) mới tập trung vào các nhà sản xuất chip nhớ đã thu hút hơn 1 tỷ USD tài sản chỉ trong 10 ngày giao dịch, một đợt ra mắt bom tấn được thúc đẩy bởi sự khao khát của các nhà đầu tư đối với việc tiếp cận trực tiếp việc xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Quỹ Roundhill Memory ETF (mã: DRAM) đã chứng kiến một trong những dòng vốn chảy vào nhanh nhất đối với một quỹ mới trong năm nay, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 213 triệu USD.
"Thành thật mà nói, chúng tôi đã không dự báo rằng quỹ ETF này về cơ bản sẽ vươn tới những tầm cao hiếm có như vậy chỉ trong 10 ngày", Dave Mazza, giám đốc điều hành của Roundhill Investments, cho biết. "Thị trường hầu như chỉ tập trung vào sức mạnh xử lý của GPU, coi các chip nhớ cung cấp dữ liệu cho các bộ xử lý đó chỉ là một thành phần bổ sung thông thường. Quỹ này là nỗ lực tiếp cận trực tiếp đầu tiên để nắm bắt sự thay đổi đó."
Sự thăng tiến nhanh chóng của quỹ, điều mà chuyên gia phân tích ETF của Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, gọi là "vượt xa sự kinh ngạc", được xây dựng dựa trên một ván cược tập trung cao độ. Hơn 75% tài sản của quỹ chỉ nằm ở ba cổ phiếu: Samsung Electronics và SK Hynix Inc. của Hàn Quốc, và Micron Technology Inc. (NasdaqGS:SNDK) có trụ sở tại Idaho. Quỹ ETF này giải quyết vấn đề tiếp cận then chốt cho các nhà đầu tư Mỹ, vì cả Samsung và SK Hynix đều không được giao dịch trực tiếp trên các sàn chứng khoán Mỹ.
Dòng vốn đổ vào DRAM gợi ý về một giai đoạn mới trong đầu tư liên quan đến AI, nơi thị trường đang tìm kiếm giá trị vượt ra ngoài các nhà sản xuất bộ xử lý hiển nhiên. Khi các mô hình AI phát triển, tốc độ di chuyển dữ liệu từ bộ nhớ lưu trữ đến GPU đã trở thành một nút thắt cổ chai quan trọng. Điều này biến bộ nhớ băng thông cao từ một linh kiện có tính chu kỳ thành một tài sản chiến lược, một chủ đề mà quỹ DRAM ETF được xây dựng để khai thác. Câu hỏi then chốt là liệu quỹ có thể mang lại lợi nhuận khác biệt hay nó sẽ chỉ đơn giản giao dịch như một phiên bản beta cao của Nasdaq 100.
Nút thắt cổ chai mới, Ván cược mới
Sự ra mắt của DRAM ETF báo hiệu một bước tiến đáng kể trong cách các nhà đầu tư tiếp cận cơn sốt AI. Trong nhiều tháng, câu chuyện thị trường hầu như chỉ xoay quanh sức mạnh xử lý của các GPU, được sản xuất bởi các công ty như Nvidia. Tuy nhiên, khi các mô hình AI tăng dần về độ phức tạp và quy mô, ngành công nghiệp này đã đụng phải một bức tường nơi tốc độ tính toán bị giới hạn bởi tốc độ dữ liệu có thể được di chuyển từ bộ nhớ lưu trữ đến bộ xử lý.
Điều này đã biến bộ nhớ băng thông cao (HBM) từ một linh kiện có tính chu kỳ thành một rào cản chiến lược. DRAM ETF là sản phẩm tài chính đầu tiên được thiết kế để mang lại cho các nhà đầu tư sự tiếp cận trực tiếp với luận điểm này. Việc nắm giữ tập trung vào ba nhà sản xuất bộ nhớ hàng đầu thế giới — Samsung, SK Hynix và Micron — cung cấp một công cụ mục tiêu để đặt cược vào tầm quan trọng ngày càng tăng của bộ nhớ trong chuỗi giá trị AI. Phí quản lý hàng năm 0,65% của quỹ đã không ngăn cản được các nhà đầu tư, với dòng vốn đáng kể đến từ cả các nhà giao dịch cá nhân trên mạng xã hội và các tổ chức lớn hơn.
Rủi ro và Phần thưởng
Sự hưng phấn mang tính đầu cơ là điều có thể cảm nhận rõ rệt. Micron, cổ phiếu nắm giữ hàng đầu của quỹ tại Mỹ, đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng vọt gần 300% trong năm nay, trở thành cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất trong S&P 500. Mặc dù cổ phiếu đang giao dịch thấp hơn khoảng 3% so với mục tiêu giá trung bình của các nhà phân tích là 928,05 USD, nhưng lợi nhuận 27,3% trong 30 ngày gần đây của nó đã làm nổi bật động lực mạnh mẽ.
Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn đó. Các quỹ ETF theo chủ đề có một lịch sử không mấy suôn sẻ, thường ra mắt đúng lúc một chủ đề thị trường đạt đỉnh. Sự tập trung cao của quỹ DRAM có nghĩa là hiệu suất của nó gắn liền với vận mệnh của chỉ ba công ty trong một lĩnh vực vốn có biến động lịch sử lớn. Trong khi quỹ cung cấp khả năng tiếp cận các ông lớn quốc tế, các nhà đầu tư cũng phải đối mặt với rủi ro địa chính trị liên quan đến Hàn Quốc. Những tháng tới sẽ kiểm chứng xem liệu chiến lược tập trung vào bộ nhớ này có thể vượt trội hơn các quỹ ETF bán dẫn rộng lớn hay không, hay nó sẽ là tù nhân của các chuyển động thị trường có độ tương quan cao.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
