Thị trường xóa tan tổn thất từ cuộc chiến Iran, nhưng một CEO cảnh báo rủi ro

Mặc dù chứng khoán đã tăng trở lại mức trước xung đột, một nhóm các nhà đầu tư hàng đầu cảnh báo rằng thị trường đang tự mãn một cách nguy hiểm về những rủi ro kinh tế kéo dài của cuộc chiến ở Iran.

Chứng khoán Mỹ đã xóa tan mọi tổn thất kể từ khi bắt đầu cuộc xung đột Iran, với chỉ số S&P 500 tăng 1% để đóng cửa ở mức 6.886,24 vào thứ Hai, chỉ thấp hơn 1,3% so với mức cao kỷ lục mọi thời đại. Đợt phục hồi phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư rằng một lệnh ngừng bắn mong manh sẽ được duy trì và nền kinh tế toàn cầu có thể tránh được kịch bản tồi tệ nhất. Tuy nhiên, một số tiếng nói nổi bật nhất của Wall Street đang gióng lên hồi chuông cảnh báo, lập luận rằng thị trường đang định giá sai tác động dài hạn của cuộc chiến.

"Các nhà đầu tư đã quen với việc các sự kiện địa chính trị rất đáng lo ngại sẽ tự giải quyết ổn thỏa," Harvey Schwartz, CEO của công ty vốn cổ phần tư nhân The Carlyle Group, phát biểu tại Hội nghị Thượng đỉnh Kinh tế Thế giới của Semafor. Ông lập luận rằng phản ứng của thị trường đối với sự sụp đổ của Ngân hàng Silicon Valley nghiêm trọng gấp bảy lần so với phản ứng đối với cuộc xâm lược Ukraine, cho thấy sự tự mãn nguy hiểm đối với rủi ro địa chính trị.

Mối quan tâm hàng đầu là cú sốc lạm phát do Iran đóng cửa eo biển Hormuz, một điểm nghẽn cho gần một phần năm nguồn cung dầu của thế giới. Trong khi dầu thô Brent đã giảm từ mức đỉnh 119 USD, nó đã chốt ở mức 99,36 USD/thùng vào thứ Hai, cao hơn nhiều so với mức trước chiến tranh khoảng 70 USD. Mô hình dự báo lạm phát của Fed Cleveland dự đoán lạm phát PCE so với cùng kỳ năm trước sẽ chạm mức 3,56% vào tháng 4, một bước nhảy vọt đáng kể so với mức 2,4% được báo cáo vào tháng 2.

Lạm phát dai dẳng này có thể làm chệch hướng kế hoạch chuyển hướng sang cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, một động lực chính cho mức định giá cao của thị trường. Fed đã giữ lãi suất cơ bản ổn định ở mức cao nhất trong 23 năm là 5,25-5,50% kể từ tháng 7 năm 2023, và giá năng lượng kẹt ở mức cao có thể buộc cơ quan này phải giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, hoặc thậm chí xem xét một đợt tăng lãi suất khác. Triển vọng này thách thức chính nền tảng của đợt phục hồi năm 2024, vốn được xây dựng trên kỳ vọng về chi phí vay thấp hơn.

Góc nhìn từ đỉnh cao

Các cảnh báo không phải là cá biệt. CEO Ken Griffin của Citadel tuyên bố rằng một cuộc suy thoái là "không thể tránh khỏi" nếu eo biển Hormuz tiếp tục đóng cửa trong 6 đến 12 tháng tới. Trong khi thị trường cho đến nay vẫn phớt lờ những lo ngại này, thay vào đó tập trung vào hy vọng về một giải pháp ngoại giao và thu nhập quý đầu tiên mạnh mẽ, dữ liệu cơ bản lại vẽ nên một bức tranh thận trọng hơn. Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) trong tháng 3 tăng 0,5%, thấp hơn mức 1,1% dự kiến, nhưng được thúc đẩy bởi sự tăng vọt 8,5% của giá năng lượng chưa chuyển hết sang người tiêu dùng.

Ngay cả khi S&P 500 phục hồi về mức trước chiến tranh, động thái này không diễn ra ngay lập tức, trái với xu hướng phục hồi nhanh chóng từ các sự kiện địa chính trị trong quá khứ. Sự do dự ban đầu này, sau đó là đợt phục hồi nhanh chóng nhờ hy vọng ngừng bắn, làm nổi bật một thị trường bị giằng xé giữa các tiêu đề tức thời và các mối đe dọa kinh tế tiềm ẩn. Như nhà phân tích Robert Conzo đã đặt câu hỏi, đợt phục hồi trước bối cảnh xung đột tiếp diễn làm dấy lên những lo ngại nghiêm trọng về sự tự mãn của nhà đầu tư.

Điều gì xảy ra tiếp theo

Những tuần tới sẽ rất quan trọng. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ mọi dấu hiệu leo thang hoặc hạ nhiệt ở Trung Đông, cùng với dữ liệu lạm phát then chốt. Cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm kiếm bất kỳ thay đổi nào trong giọng điệu, vì việc loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất có thể đủ để kích hoạt một đợt điều chỉnh thị trường đáng kể. Trong khi thị trường ăn mừng sự phục hồi, các cảnh báo từ các giám đốc điều hành hàng đầu cho thấy hệ lụy kinh tế thực sự từ cuộc xung đột Iran có thể chỉ mới bắt đầu.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.