Madison Air Solutions, chuyên gia về hệ thống lọc và thông gió, chuẩn bị triển khai đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) lớn nhất năm 2026, với mục tiêu huy động khoảng 2,2 tỷ USD. Thương vụ này sẽ thử thách khẩu vị của các nhà đầu tư đối với các công ty công nghiệp do các quỹ đầu tư tư nhân hậu thuẫn với mức định giá cao, định giá công ty ở mức 12,7 tỷ USD.
Trong một bức thư gửi các nhà đầu tư tiềm năng, CEO Jill Wyant đã viết rằng công ty đang theo đuổi các "ngách thị trường có giá trị cao liền kề với HVAC truyền thống" với "các giải pháp tùy chỉnh và được thiết kế bán phần cho các môi trường quan trọng, nơi không khí đóng vai trò thiết yếu đối với sự thành công của khách hàng."
Công ty, kết quả của 13 vụ thâu tóm kể từ năm 2017, sẽ được định giá khoảng 17 lần EBITDA dự phóng điều chỉnh năm 2025 là 937 triệu USD và gần 30 lần thu nhập ròng dự phóng điều chỉnh. Mức định giá này tương đương với công ty dẫn đầu ngành HVAC là Trane nhưng thể hiện mức định giá cao hơn so với Carrier và Lennox International, vốn đang giao dịch ở mức khoảng 23 lần lợi nhuận lũy kế. Đợt IPO dự kiến sẽ chốt giá vào thứ Tư và bắt đầu giao dịch vào thứ Năm trên sàn NYSE dưới mã MAIR.
Đợt chào bán này sẽ đóng vai trò là một phép thử quan trọng đối với thị trường IPO, đặc biệt là đối với các công ty công nghiệp và việc thoái vốn của các quỹ đầu tư tư nhân. Một màn ra mắt thành công của Madison, do tỷ phú Larry Gies kiểm soát, có thể củng cố niềm tin vào lĩnh vực này. Phần lớn số tiền thu được từ IPO sẽ được sử dụng để giảm nợ từ 5,7 tỷ USD xuống còn 3,5 tỷ USD, một động thái được hỗ trợ bởi khoản đầu tư 100 triệu USD từ Gies và sự quan tâm từ các nhà đầu tư nền tảng như Counterpoint Global và Durable Capital Partners cho số cổ phiếu trị giá lên tới 525 triệu USD.
Tập trung Chiến lược vào Độ tinh khiết của Không khí
Madison đang định vị mình là một chuyên gia về độ tinh khiết của không khí hơn là một nhà sản xuất HVAC truyền thống. Công ty, sở hữu các thương hiệu như AprilAire và Big Ass Fans, nhấn mạnh vai trò của mình trong việc lọc, thông gió và kiểm soát độ ẩm cho các môi trường quan trọng. Sự tập trung vào cái mà họ gọi là "Lợi nhuận từ không khí" (Return on Air) nhắm vào các thị trường ngách có giá trị cao, nơi chất lượng không khí là thiết yếu cho hoạt động của khách hàng, chẳng hạn như các trung tâm dữ liệu và nhà máy bán dẫn, đóng góp khoảng 20% doanh thu thương mại.
Công ty đã chứng minh được mức tăng trưởng mạnh mẽ, với doanh thu trung bình 8% mỗi năm trong 5 năm qua và biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh vượt quá 25%. Tuy nhiên, một phần của sự tăng trưởng đó được thúc đẩy bởi chiến lược thâu tóm. Tăng trưởng doanh thu hữu cơ đạt mức mạnh mẽ 12,4% vào năm ngoái nhưng đã chậm lại còn 2,9% vào năm 2024, với hầu hết sự tăng trưởng đến từ phía thương mại khi thị trường dân dụng vẫn còn yếu.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
