Các điểm chính:
Kweichow Moutai Co. báo cáo tăng trưởng lợi nhuận quý đầu tiên chậm lại đáng kể ở mức 1,47%, do chi phí và thuế tăng cao làm hẹp biên lợi nhuận bất chấp doanh thu ổn định từ các sản phẩm rượu cao cấp.
Công ty không đưa ra trích dẫn trực tiếp trong thông cáo, nhưng giải thích rằng dòng tiền hoạt động tăng vọt 205,5% chủ yếu liên quan đến những thay đổi trong tiền gửi tại công ty tài chính con của mình.
Doanh thu của gã khổng lồ rượu Mao Đài trong ba tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 đã tăng 6,54% so với cùng kỳ năm trước lên 53,91 tỷ nhân dân tệ (khoảng 74 tỷ USD). Tuy nhiên, chi phí hoạt động đã tăng 36% và thuế tăng 14,8%, khiến lợi nhuận ròng chỉ đạt 27,24 tỷ nhân dân tệ.
Kết quả này làm nổi bật sự thu hẹp đáng kể của biên lợi nhuận, với biên lợi nhuận gộp giảm xuống 89,8% từ mức 92% của một năm trước. Hiệu suất này gây áp lực lên Moutai trong việc quản lý chi phí khi công ty ngày càng phụ thuộc vào các kênh bán hàng trực tiếp để duy trì tăng trưởng.
Một điểm sáng là kênh bán hàng trực tiếp của công ty, hiện chiếm 55% doanh thu. Nền tảng tiếp thị kỹ thuật số "iMoutai" là động cơ chính, đóng góp 21,55 tỷ nhân dân tệ, tương đương khoảng 40% thu nhập kinh doanh chính của công ty. Doanh số bán hàng trực tiếp đạt tổng cộng 29,5 tỷ nhân dân tệ, trong khi phân phối bán buôn mang về 24,38 tỷ nhân dân tệ.
Sự chậm lại của lợi nhuận cho thấy ngay cả thương hiệu tiêu dùng có giá trị nhất Trung Quốc cũng không tránh khỏi các áp lực kinh tế. Mặc dù doanh thu vẫn mạnh mẽ, nhưng sự gia tăng mạnh mẽ của chi phí và thuế có thể buộc các nhà đầu tư phải đánh giá lại khả năng sinh lời trong ngắn hạn của công ty. Công ty tiếp tục chương trình mua lại cổ phiếu, đã chi 1,35 tỷ nhân dân tệ để mua lại 962.400 cổ phiếu tính đến ngày phê duyệt báo cáo.
Áp lực lên biên lợi nhuận báo hiệu sự kết thúc tiềm tàng cho kỷ nguyên tăng trưởng cao dễ dàng của Moutai. Các nhà đầu tư giờ đây sẽ theo dõi sát sao hiệu suất của nền tảng iMoutai và bất kỳ biện pháp kiểm soát chi phí nào trong báo cáo bán niên của công ty để xem liệu xu hướng này có thể được đảo ngược hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
