JPMorgan cảnh báo cú sốc dầu mỏ là không thể tránh khỏi khi giá WTI tiến gần mức 100 USD

JPMorgan đang cảnh báo rằng một cú sốc giá dầu đáng kể là không thể tránh khỏi do các căng thẳng địa chính trị và sự gián đoạn nguồn cung chưa được phản ánh đầy đủ vào giá thị trường, một kịch bản đe dọa đẩy dầu thô West Texas Intermediate (WTI) vượt xa mức 100 USD/thùng và gây ra những hậu quả kinh tế trên diện rộng.

"Về lý thuyết, lợi nhuận của các nhà lọc dầu sẽ được hưởng lợi từ mức chênh lệch giá (crack spreads) cao hơn, nhưng phí chênh lệch dầu thô và chi phí vận hành cao có thể là một lực cản đáng kể và không chắc chắn", các nhà phân tích của JPMorgan cho biết trong một ghi chú gần đây liên quan đến tác động đối với các nhà xử lý lớn như Reliance Industries.

Cảnh báo này được đưa ra khi dầu thô WTI tăng ngày thứ hai liên tiếp, giao dịch quanh mức 96 USD/thùng, sau khi đã chạm mức 97 USD vào đầu phiên. Sự gia tăng này được thúc đẩy bởi các cuộc đàm phán Mỹ-Iran bị đình trệ và việc phong tỏa vận tải kéo dài tại Eo biển Hormuz, điều đã khiến dầu Brent tăng hơn 40% kể từ cuối tháng 2. Tâm lý né tránh rủi ro này đã đẩy Chỉ số Đồng đô la Mỹ lên mức 98 và kéo S&P 500 giảm 0,4%.

Cốt lõi trong dự báo của JPMorgan là thị trường đang đánh giá thấp mức độ nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng nguồn cung, điều mà người đứng đầu IEA gọi là "mối đe dọa an ninh năng lượng lớn nhất trong lịch sử". Một sự dịch chuyển giá duy trì trên 100 USD không chỉ đảm bảo giá xăng tại Mỹ cao hơn mà còn làm gia tăng áp lực lạm phát, tăng chi phí vận hành doanh nghiệp và cuối cùng buộc người tiêu dùng phải cắt giảm chi tiêu, có khả năng đẩy nền kinh tế vào suy thoái.

Khủng hoảng nguồn cung trầm trọng khi lệnh phong tỏa Hormuz tiếp diễn

Động lực chính đằng sau sự tăng vọt giá dự kiến là việc thắt chặt nguồn cung toàn cầu. Các cuộc đối đầu hải quân đang diễn ra, việc bắt giữ tàu dầu và phong tỏa các cảng của Iran đã hạn chế nghiêm trọng hoạt động xuất khẩu. Những gián đoạn này tại Eo biển Hormuz, một điểm nghẽn quan trọng đối với thương mại dầu mỏ toàn cầu, đã loại bỏ một khối lượng dầu thô đáng kể khỏi thị trường, dẫn đến điều mà các nhà phân tích của Jefferies gọi là "phí khan hiếm". Tình hình tồi tệ đến mức người đứng đầu Cơ quan Năng lượng Quốc tế tuyên bố rằng thế giới đang "đối mặt với mối đe dọa an ninh năng lượng lớn nhất trong lịch sử".

Sự hủy hoại nhu cầu và những cơn gió ngược lạm phát

Trong khi nguồn cung đang thắt chặt, các hậu quả kinh tế của việc giá cao hơn đang bắt đầu xuất hiện ở phía cầu. S&P Global đã cắt giảm dự báo nhu cầu dầu toàn cầu trong năm nay thêm 700.000 thùng mỗi ngày. Phân tích của JPMorgan cho thấy đây mới chỉ là sự khởi đầu của một giai đoạn "hủy hoại nhu cầu", nơi giá tăng đến mức người tiêu dùng và các ngành công nghiệp buộc phải cắt giảm. Quá trình này tác động trực tiếp vào lạm phát rộng hơn, vì chi phí nhiên liệu cao hơn làm tăng chi phí vận tải và sản xuất. Ví dụ, cổ phiếu của Reliance Industries của Ấn Độ đã giảm khoảng 8% khi công ty phải đối mặt với chi phí nhập khẩu dầu thô cao hơn, một mô hình có khả năng lặp lại trên khắp các lĩnh vực phụ thuộc vào năng lượng trên toàn cầu.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.