Một báo cáo nghiên cứu của JPMorgan cảnh báo rằng nhu cầu yếu trong lĩnh vực tiêu dùng của Trung Quốc đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng từ các xung đột địa chính trị và lạm phát, có khả năng làm giảm biên lợi nhuận của doanh nghiệp trong nửa cuối năm 2026.
Một báo cáo gần đây của JPMorgan nhấn mạnh rằng mặc dù lĩnh vực tiêu dùng của Trung Quốc đã chứng kiến sự cải thiện nhẹ về nhu cầu trong năm nay, sự phục hồi vẫn còn mờ nhạt và phải đối mặt với những trở ngại đáng kể từ sự bất ổn địa chính trị và lạm phát chi phí kéo dài.
Báo cáo nghiên cứu của JPMorgan cho biết những bất ổn xuất phát từ xung đột Iran và lạm phát chi phí có thể làm tăng áp lực biên lợi nhuận cho lĩnh vực tiêu dùng của Trung Quốc đại lục trong nửa cuối năm 2026. Ngân hàng lưu ý rằng kết quả năm ngoái của lĩnh vực này là trái chiều và nhu cầu từ đầu năm đến nay, dù đã cải thiện nhẹ, vẫn còn yếu. Báo cáo gợi ý rằng trong kịch bản xung đột và giá dầu ở mức cao kéo dài, thị trường có thể cần hạ dự báo lợi nhuận, đặc biệt là đối với các công ty thực phẩm và đồ uống.
Lời cảnh báo được đưa ra khi các giám đốc điều hành ngân hàng toàn cầu, bao gồm Giám đốc điều hành JPMorgan Jamie Dimon, đã chỉ ra một loạt các rủi ro phức tạp đối với kinh tế thế giới. Trong ghi chú hàng quý của mình, Dimon trích dẫn căng thẳng địa chính trị, biến động năng lượng và sự bất ổn thương mại là những trở ngại đáng kể. Sau lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần trong cuộc chiến Iran, chỉ số chứng khoán CSI 300 của Trung Quốc đại lục đã tăng hơn 4% và Chỉ số Hang Seng tăng hơn 3%, nhưng những rủi ro cơ bản đối với chuỗi cung ứng và chi phí năng lượng vẫn là trọng tâm chính của các nhà đầu tư.
Báo cáo nhấn mạnh tính dễ bị tổn thương của ngành thực phẩm và đồ uống do nhạy cảm cao với chi phí nguyên liệu thô. Do đó, nhiều công ty tiêu dùng đã hạn chế đưa ra hướng dẫn biên lợi nhuận rõ ràng cho năm tới. Điều này phù hợp với các quan sát rộng hơn từ các ngân hàng như Wells Fargo, tổ chức đã lưu ý rằng người tiêu dùng Mỹ đã chi tiêu nhiều hơn từ 30% đến 40% cho xăng dầu, cắt giảm các khoản mua sắm không thiết yếu.
JPMorgan khuyến nghị các nhà đầu tư nên tập trung vào ba loại cổ phiếu để điều hướng trong môi trường bất định. Danh mục đầu tiên bao gồm các công ty ít chịu rủi ro lạm phát chi phí hơn, chẳng hạn như Luckin Coffee (LKNCY.US), Mỹ phẩm Mao Geping (01318.HK) và nhà sản xuất rượu cao cấp Kweichow Moutai (600519.SH). Các công ty này được coi là được bảo vệ tốt hơn trước chi phí đầu vào tăng cao có thể làm xói mòn lợi nhuận.
Nhóm thứ hai bao gồm các công ty có quyền định giá mạnh và khả năng chuyển chi phí sang cho người tiêu dùng. Nhóm này bao gồm thợ kim hoàn Laopu Gold (06181.HK), ANTA Sports (02020.HK), Haitian Flavouring and Food (603288.SH) và gã khổng lồ đồ uống Nongfu Spring (09633.HK). Sức mạnh thương hiệu và vị thế thị trường của họ cho phép bảo vệ biên lợi nhuận ngay cả khi chi phí đầu vào tăng.
Cuối cùng, ngân hàng chỉ ra những cái tên thúc đẩy chuyển đổi là lĩnh vực cơ hội thứ ba. Các công ty như Li Ning (02331.HK) và chuỗi trà Bawang Chaji (CHA.US) đang trải qua những chuyển đổi chiến lược có thể mở khóa giá trị và thúc đẩy tăng trưởng, độc lập với các áp lực kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn. Sự tập trung chiến lược này vào các hành động cụ thể của doanh nghiệp có thể mang lại một tấm đệm chống lại những trở ngại trên toàn ngành.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
