Kho bạc doanh nghiệp thống trị năm 2025 với 68 tỷ USD mua vào
Theo báo cáo ngày 15 tháng 1 của JPMorgan, dòng vốn toàn cầu vào tài sản kỹ thuật số đã đạt kỷ lục 130 tỷ USD vào năm 2025, tăng khoảng 33% so với năm 2024. Sự gia tăng này không phải do các nhà đầu tư tổ chức truyền thống thúc đẩy mà bởi các kho bạc doanh nghiệp và nhà đầu tư cá nhân. Bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp chiếm hơn một nửa tổng dòng vốn, bơm ước tính 68 tỷ USD vào thị trường. Con số này bao gồm khoảng 23 tỷ USD từ công ty phần mềm Strategy (MSTR), công ty tiếp tục tích lũy Bitcoin một cách mạnh mẽ. Các tập đoàn khác đã tăng đáng kể mức độ tiếp xúc của họ, với các khoản mua vào tăng lên khoảng 45 tỷ USD từ chỉ 8 tỷ USD vào năm trước.
Trong khi hoạt động mua vào của doanh nghiệp tăng tốc, các phân khúc thị trường khác cho thấy dấu hiệu yếu kém. Hoạt động của tổ chức, được đo bằng vị thế trong hợp đồng tương lai của Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME), đã suy yếu trong suốt năm 2025 so với năm 2024, cho thấy các quỹ phòng hộ và các nhà đầu tư chuyên nghiệp khác đã rút lui. Tương tự, nguồn vốn đầu tư mạo hiểm vẫn còn hạn chế. Các nhà phân tích của JPMorgan lưu ý rằng một số vốn truyền thống dành cho các giao dịch mạo hiểm dài hạn có thể đã được chuyển hướng sang các chiến lược kho bạc doanh nghiệp có tính thanh khoản cao hơn, phản ánh sở thích thị trường đối với tính thanh khoản ngắn hạn.
Các tổ chức sẵn sàng dẫn dắt sự phục hồi vào năm 2026
Trong tương lai, JPMorgan dự đoán một sự thay đổi đáng kể trong thành phần dòng vốn thị trường. Các nhà phân tích của ngân hàng, do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu, nhận thấy các dấu hiệu cho thấy dòng chảy tiền điện tử và các chỉ số định vị đang chạm đáy, tạo tiền đề cho sự phục hồi do các tổ chức dẫn dắt vào năm 2026. Điều này sẽ đánh dấu sự đảo ngược của xu hướng năm 2025, nơi các nhà đầu tư chuyên nghiệp đã thận trọng hơn trong khi cá nhân và các tập đoàn dẫn đầu. Sự trở lại của vốn tổ chức dự kiến sẽ đẩy tổng dòng vốn vượt qua kỷ lục 130 tỷ USD được thiết lập vào năm 2025.
Minh bạch quy định là chìa khóa để mở khóa vốn tổ chức
Chất xúc tác chính cho sự trở lại của các tổ chức này là sự minh bạch về quy định tại Hoa Kỳ. Báo cáo của JPMorgan xác định rõ ràng các đạo luật tiềm năng, chẳng hạn như một dự luật cấu trúc thị trường toàn diện, là một yếu tố quan trọng cho việc các tổ chức áp dụng trở lại. Việc thiếu một khuôn khổ rõ ràng hiện nay vẫn là một trở ngại lớn đối với các công ty tài chính lớn muốn tham gia vào không gian tài sản kỹ thuật số.
Tính chất đặt cược cao của cuộc tranh luận quy định này thể hiện rõ ở Washington. Vào ngày 12 tháng 1, Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đã viết thư cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, cảnh báo về sự biến động của tiền điện tử và các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư yếu kém, đặc biệt liên quan đến việc đưa nó vào các kế hoạch hưu trí 401(k). Áp lực chính trị này đối lập gay gắt với sự gia tăng chấp nhận của cá nhân, khi một cuộc khảo sát năm 2025 cho thấy 10% người trưởng thành Hoa Kỳ có tài khoản hưu trí đã nắm giữ tài sản kỹ thuật số. Sự căng thẳng này làm nổi bật lý do tại sao các tổ chức đang chờ đợi các quy tắc dứt khoát trước khi cam kết một lượng vốn đáng kể.
