Giá trái phiếu Chính phủ Nhật Bản đã tăng tại Tokyo vào ngày 20 tháng 4, đẩy lợi suất xuống thấp hơn, khi giá dầu thế giới giảm mạnh bắt đầu làm giảm bớt lo ngại về lạm phát dai dẳng và tác động của nó đối với chính sách tiền tệ.
Lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm chuẩn đã giảm 2 điểm cơ bản xuống còn 0,48% khi giá tăng. Động thái này bám sát sự sụt giảm của giá dầu thô Brent tương lai, vốn đã chốt phiên ở mức dưới 85 USD/thùng, mang lại một số cứu cánh cho tình trạng lạm phát do nhập khẩu - vốn là mối quan tâm chính đối với nền kinh tế Nhật Bản. Đồng yên vẫn ổn định so với đồng đô la Mỹ, giao dịch quanh mức 130, khi các nhà giao dịch cân nhắc biến động nhỏ của trái phiếu trong nước so với các động lực tiền tệ toàn cầu rộng lớn hơn.
Mặc dù tác động tức thời của thị trường là nhỏ, nhưng diễn biến này làm nổi bật sự nhạy cảm cấp tính của thị trường trái phiếu đối với giá năng lượng toàn cầu như một chỉ báo cho lạm phát trong tương lai. Một giai đoạn giá dầu thấp kéo dài sẽ làm giảm áp lực lên Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) trong việc bình thường hóa chính sách từ mức lãi suất cực thấp hiện nay, một lập trường mà cơ quan này đã duy trì kể từ lần điều chỉnh chính sách cuối cùng.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã giữ lãi suất chính sách then chốt ở mức âm trong hơn tám năm, một trường hợp ngoại lệ trong số các ngân hàng trung ương lớn. Chính sách này nhằm mục đích kích thích nền kinh tế và đạt được mục tiêu lạm phát bền vững 2%. Tuy nhiên, chi phí nhập khẩu tăng cao, đặc biệt là năng lượng, đã làm phức tạp thêm bức tranh này bằng cách đẩy lạm phát tổng thể lên cao mà không có sự gia tăng tương ứng về tiền lương.
Sự sụt giảm giá dầu gần đây, nếu được duy trì, có thể giúp điều chỉnh lạm phát phù hợp với các mục tiêu của BoJ, có khả năng trì hoãn bất kỳ sự xoay trục thắt chặt nào. Các thị trường đang định giá xác suất thấp về bất kỳ thay đổi chính sách nào tại cuộc họp tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, nhưng sẽ xem xét kỹ lưỡng tuyên bố đi kèm để tìm kiếm bất kỳ thay đổi nào trong giọng điệu liên quan đến rủi ro lạm phát.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
