Can thiệp 90 tỷ USD của Nhật Bản làm rung chuyển thị trường và khiến đồng Yên tăng vọt 3%

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, hành động theo lệnh của chính phủ, đã can thiệp vào thị trường tiền tệ lần đầu tiên sau hai năm vào ngày 30 tháng 4, mua đồng Yên và đẩy đồng tiền này tăng vọt tới 3% từ mức dưới 160 Yên đổi 1 USD.

"Nếu bạn muốn rút lui, đây là lời khuyên cuối cùng," Atsushi Mimura, Thứ trưởng Bộ Tài chính phụ trách các vấn đề quốc tế của Nhật Bản, đã đưa ra lời cảnh báo đanh thép đối với những nhà đầu cơ ngay trước khi hành động.

Đợt can thiệp này, một trong những đợt can thiệp mạnh mẽ nhất lịch sử với hơn 90 tỷ USD, đã chứng kiến đồng USD sụt giảm từ mức cao 160,72 xuống 155,57 so với đồng Yên. Cú sốc đã làm yếu chỉ số USD rộng lớn hơn, khiến dầu thô Brent thoái lui từ mức đỉnh 126 USD/thùng và kéo lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm xuống thấp hơn.

Động thái này đã buộc một trong những giao dịch phổ biến nhất thị trường — bán khống đồng Yên trong khi mua kỳ hạn dầu mỏ — phải đóng vị thế một cách dữ dội, tạo đà thuận lợi cho các tài sản rủi ro. Chỉ số S&P 500 đã tăng lên mức cao kỷ lục mới, nhưng tác động lâu dài của đợt can thiệp vẫn còn bị nghi ngờ khi các nhà giao dịch chờ đợi những hành động tiếp theo trong kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng có thanh khoản thấp của Nhật Bản.

Chuỗi phản ứng trên nhiều loại tài sản

Tác động của việc can thiệp đã lan tỏa qua các thị trường liên kết. Việc đồng Yên mạnh lên đột ngột đã kích hoạt các lệnh dừng lỗ trên các vị thế có mối tương quan cao, đáng chú ý nhất là chiến lược phổ biến bán khống đồng Yên đồng thời nắm giữ vị thế mua kỳ hạn dầu mỏ.

"Nếu bạn đang mua dầu, rất có thể bạn cũng đang bán khống đồng Yên cùng một lúc," Brent Donnelly, chủ tịch Spectra Markets cho biết. "Khi vị thế đồng Yên bị phá vỡ, bạn bán dầu kỳ hạn để ngăn chặn thua lỗ."

Động lực này giải thích cho sự đảo chiều mạnh mẽ của dầu thô Brent, vốn đã giao dịch ở mức cao nhất kể từ cuộc tấn công Ukraine của Nga năm 2022. Việc giá dầu giảm sau đó đã làm dịu đi nỗi lo lạm phát, dẫn đến đợt phục hồi của trái phiếu chính phủ Mỹ khiến lợi suất trái phiếu 10 năm giảm xuống. Với chi phí vay giảm và áp lực kinh tế liên quan đến năng lượng dịu bớt, S&P 500 đã leo lên kỷ lục mới, khép lại tháng tốt nhất kể từ tháng 11 năm 2020.

Liệu một động thái đơn phương có hiệu quả?

Hành động này diễn ra sau nhiều ngày có các cảnh báo ngày càng trực tiếp từ giới chức Nhật Bản. Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama đã tuyên bố rằng "thời điểm để thực hiện hành động quyết liệt cuối cùng đã đến," báo hiệu rằng sự kiên nhẫn của chính quyền đối với sự trượt giá của đồng Yên đang dần cạn kiệt. Đồng Yên đã bị suy yếu bởi sự kết hợp giữa chi phí nhập khẩu dầu cao, một Ngân hàng Trung ương Nhật Bản do dự và một Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tương đối diều hâu.

Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn chia rẽ về việc liệu một động thái đơn phương có thể thành công lâu dài hay không. "Can thiệp mạnh mẽ từ BOJ vào năm 2022 và 2024 thực sự đã châm ngòi cho những đợt thoái lui đáng kể trong xu hướng tăng chung của đồng đô la — nhưng cần nhiều hơn một vòng mua đồng Yên," Shaun Osborne, chiến lược gia tiền tệ chính tại Scotiabank lưu ý.

Biến số quan trọng có thể nằm ở Washington. "Kẻ thay đổi cuộc chơi thực sự sẽ là nếu Bộ Tài chính Mỹ tham gia," Chris Turner, giám đốc toàn cầu về thị trường tại ING cho biết. Can thiệp chung có thể đẩy USD xuống 155 Yên và giữ nó ở đó, nhưng nếu không có nó, phân tích của ING cho thấy các yếu tố cơ bản như lãi suất thực âm ở Nhật Bản có thể khiến USD bật tăng trở lại vùng 161-162. Hiện tại, các quan chức vẫn đang trong tình trạng báo động cao, với việc ông Mimura cảnh báo rằng kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng, một giai đoạn có thanh khoản thấp khét tiếng, "chỉ mới bắt đầu."

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.