Xuất khẩu của Nhật Bản đã tăng 11,7% trong tháng 3 so với một năm trước đó, vượt qua các dự báo khi nhu cầu từ Trung Quốc phục hồi mạnh mẽ, nhưng sự gia tăng nhập khẩu mạnh hơn dự kiến đã thu hẹp thặng dư thương mại của quốc gia và làm nổi bật áp lực lạm phát ngày càng tăng từ việc đồng yên suy yếu.
Takeshi Minami, nhà kinh tế trưởng tại Viện nghiên cứu Norinchukin cho biết: "Phía xuất khẩu vẫn mạnh mẽ. Mặc dù chiến tranh với Iran đã bùng nổ, tôi nghĩ nhận định rằng nền kinh tế toàn cầu đang trên đà phục hồi cho đến khoảng giữa tháng 3 nhìn chung vẫn có giá trị."
Giá trị các lô hàng ra nước ngoài đã tăng tốc từ mức 4,0% đã điều chỉnh trong tháng 2, vượt qua dự báo trung bình của các nhà phân tích là tăng 11,0%, dữ liệu từ Bộ Tài chính cho thấy vào thứ Tư. Tuy nhiên, nhập khẩu đã tăng 10,9%, vượt xa ước tính đồng thuận là 7,1%. Điều này để lại thặng dư thương mại là 667 tỷ yên (4,2 tỷ đô la), thấp hơn nhiều so với dự báo 1,1 nghìn tỷ yên, mặc dù đây là sự cải thiện mạnh mẽ so với thặng dư 44,3 tỷ yên được ghi nhận một năm trước đó.
Dữ liệu nhấn mạnh một tình thế tiến thoái lưỡng nan quan trọng đối với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) trước cuộc họp chính sách ngày 28 tháng 4. Trong khi xuất khẩu mạnh mẽ cho thấy khả năng phục hồi kinh tế, sự gia tăng chi phí nhập khẩu, được khuếch đại bởi đồng yên đã mất giá 4,7% so với đồng đô la trong năm qua, làm tăng thêm áp lực lạm phát có thể làm phức tạp nỗ lực của ngân hàng trung ương trong việc cân bằng sự ổn định giá cả với tăng trưởng kinh tế.
Nhu cầu Trung Quốc cung cấp một lực đẩy mạnh mẽ
Động lực quan trọng nhất đằng sau sức mạnh xuất khẩu là sự gia tăng 17,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong các lô hàng sang Trung Quốc, đối tác thương mại lớn nhất của Nhật Bản. Sự gia tăng này, sau khi kết thúc sự gián đoạn từ kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, được dẫn dắt bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với chất bán dẫn, linh kiện điện tử và kim loại màu. Sự phục hồi ở Trung Quốc đã tạo thuận lợi cho toàn khu vực, với việc Hàn Quốc cũng báo cáo sự gia tăng tương tự trong xuất khẩu của mình sang nước này.
Nhu cầu từ Hoa Kỳ cũng ổn định, với xuất khẩu tăng 3,4% để chấm dứt bốn tháng giảm liên tiếp. Một xu hướng đáng chú ý đã xuất hiện trong lĩnh vực ô tô, nơi giá trị xuất khẩu ô tô giảm 1,6% ngay cả khi khối lượng đơn vị vận chuyển tăng 2,3%. Điều này cho thấy các nhà sản xuất ô tô Nhật Bản đang hấp thụ chi phí liên quan đến thuế quan cao hơn để bảo vệ thị phần của họ. Ngược lại, xuất khẩu pin sang Mỹ đã tăng vọt gần 57%.
Những trở ngại lạm phát và tình thế khó xử của BoJ
Mặc dù xuất khẩu mạnh mẽ là một dấu hiệu tích cực cho nền kinh tế Nhật Bản, sự gia tăng mạnh 10,9% của nhập khẩu làm nổi bật một lỗ hổng ngày càng tăng. Sự suy yếu dai dẳng của đồng yên, ở mức trung bình 156,60 yên đổi một đô la trong tháng 3, làm tăng đáng kể chi phí nguyên liệu thô và năng lượng cho quốc gia nghèo tài nguyên này.
Tác động đầy đủ của cuộc xung đột Trung Đông gần đây vẫn chưa xuất hiện trong các số liệu thương mại. Trong khi khối lượng nhập khẩu dầu thô tăng trong tháng 3, giá trị của chúng giảm 7,3%. Các nhà kinh tế kỳ vọng ảnh hưởng của giá năng lượng cao hơn bắt nguồn từ sự gián đoạn cung cấp ở eo biển Hormuz sẽ trở nên rõ ràng hơn trong dữ liệu tháng 4. Những lo ngại đã bắt đầu gia tăng, với hàng chục công ty Nhật Bản tuyên bố họ sẽ ngừng nhận đơn đặt hàng cho các sản phẩm như naphtha do thiếu hụt.
Sự kết hợp giữa đồng yên yếu và chi phí năng lượng tăng tạo ra một câu đố chính sách khó khăn cho Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Trong khi lạm phát thường sẽ ủng hộ một lập trường cứng rắn hơn, ngân hàng trung ương cũng thận trọng trong việc kìm hãm sự phục hồi kinh tế mong manh. Các thị trường kỳ vọng rộng rãi BoJ sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới. Trong cả năm tài chính kết thúc vào tháng 3, Nhật Bản đã ghi nhận thặng dư thương mại âm 1,7 nghìn tỷ yên (thâm hụt), năm thứ năm liên tiếp thâm hụt, nhấn mạnh những thách thức cấu trúc dai dẳng mà nền kinh tế đang phải đối mặt.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
