Các điểm chính:
Hệ lụy kinh tế từ cuộc chiến kéo dài tám tuần ở Iran đang chuyển dịch từ việc tăng giá sang cắt giảm sản lượng, khi chi phí năng lượng cao kéo dài và sự gián đoạn chuỗi cung ứng bắt đầu bóp nghẹt sản lượng trong các lĩnh vực từ hóa chất đến hàng không. Với hợp đồng tương lai dầu thô Brent giao dịch trên 99 USD/thùng, các công ty từng chuyển chi phí cao hơn sang người tiêu dùng hiện đang đối mặt với áp lực biên lợi nhuận nghiêm trọng đến mức giảm quy mô hoạt động đã trở thành lựa chọn khả thi duy nhất.
“Môi trường hiện tại vẫn đầy thách thức với xung đột Trung Đông làm trầm trọng thêm áp lực biên lợi nhuận trên các nhà máy lọc dầu toàn cầu,” CEO Alcoa William Oplinger cho biết trong cuộc gọi báo cáo thu nhập gần đây của công ty. “Sự phụ thuộc có cấu trúc vào Trung Đông có nghĩa là sự gián đoạn ở đó không chỉ mang tính địa phương. Nó di chuyển nhanh chóng qua chuỗi giá trị nhôm, thắt chặt nguồn cung, tăng biến động chi phí và nâng cao rủi ro vượt xa khu vực này.”
Phản ứng của thị trường diễn ra nhanh chóng và không khoan nhượng. Cổ phiếu của nhà sản xuất nhôm Alcoa (AA) đã giảm gần 8% sau khi trình bày chi tiết về cách cuộc xung đột đã khiến gần 2 triệu tấn công suất lọc dầu bị ngừng hoạt động. Trong khi đó, giá dầu lại tăng vào thứ Tư sau các báo cáo về các cuộc tấn công vào tàu container ở eo biển Hormuz, với dầu Brent tăng 0,7% lên 99,21 USD/thùng và West Texas Intermediate tăng lên 90,26 USD. Áp lực cũng được cảm nhận trong các lĩnh vực công nghiệp và vận tải, với nhà sản xuất thép Cleveland-Cliffs (CLF) và GE Aerospace (GE) đều trích dẫn chi phí năng lượng là một trở ngại.
Việc cắt giảm sản lượng báo hiệu một giai đoạn mới, nguy hiểm hơn về tác động kinh tế của cuộc xung đột. Trong khi những tuần đầu tiên chứng kiến các công ty tăng giá mọi thứ từ quần áo polyester đến đồ chơi nhựa, việc không thể hấp thụ chi phí đầu vào cao dai dẳng hiện đang đe dọa tạo ra sự thiếu hụt nguồn cung và thúc đẩy lạm phát hơn nữa. Điều này tiếp nối mô hình từng thấy trong cuộc khủng hoảng dầu mỏ năm 1973, nơi một cú sốc giá ban đầu được theo sau bởi một giai đoạn suy thoái công nghiệp và lạm phát đình trệ kéo dài khi các nhà sản xuất cắt giảm sản lượng để ứng phó với tình trạng thắt chặt chi phí do năng lượng gây ra.
Các dẫn xuất dầu mỏ là đầu vào quan trọng cho hơn 6.000 sản phẩm, và sự gián đoạn của cuộc xung đột đối với eo biển Hormuz — một điểm nghẽn của 20% nguồn cung dầu toàn cầu — đang tạo ra những hậu quả sâu rộng. Alcoa lưu ý rằng Trung Đông là khu vực quan trọng đối với alumina, và cuộc xung đột đã tác động trực tiếp đến chuỗi cung ứng. Tác động này là hữu hình đối với người tiêu dùng, với các báo cáo về tình trạng thiếu hụt các sản phẩm như Diet Coke ở Ấn Độ do sự khan hiếm toàn cầu về lon nước giải khát bằng nhôm.
Ngành hàng không cũng đang cảm nhận được sự căng thẳng. GE Aerospace, một nhà sản xuất động cơ phản lực lớn, đã trích dẫn căng thẳng địa chính trị và giá nhiên liệu phản lực tăng là những trở ngại tiềm tàng cho sự tăng trưởng trong báo cáo thu nhập mới nhất của mình, góp phần khiến cổ phiếu của hãng giảm 6%. United Airlines cũng nhấn mạnh giá nhiên liệu tăng là một thách thức. Hiệp hội Các nhà bán lẻ và Phân phối Giày dép Hoa Kỳ ước tính rằng giá dầu cao kéo dài có thể dẫn đến việc tăng giá giày từ 1,5% đến 3% cho người mua hàng vào mùa thu.
Các công ty công nghiệp đang đối mặt với sự siết chặt tương tự. Cleveland-Cliffs báo cáo mức sụt giảm lợi nhuận 80 triệu USD do giá năng lượng tăng vọt trong quý đầu tiên. Đối với nhiều nhà sản xuất, nguyên vật liệu và năng lượng chiếm một phần đáng kể trong chi phí sản xuất. Theo công ty tư vấn Kearney, nguyên vật liệu có thể chiếm tới 30% chi phí để may một chiếc áo sơ mi đơn giản, một chi phí hiện đang tăng lên. Một giám đốc điều hành ngành may mặc ước tính rằng vật liệu polyester đã tăng giá từ 90 cent lên 1,33 USD mỗi kg kể từ khi cuộc chiến bắt đầu.
Khi cuộc xung đột tiếp tục mà không có giải pháp rõ ràng, các công ty buộc phải đưa ra những quyết định khó khăn, từ việc hấp thụ chi phí và thắt chặt biên lợi nhuận đến cắt giảm sản xuất và tăng giá cho người tiêu dùng. Sự gián đoạn càng kéo dài, nguy cơ suy thoái kinh tế trên diện rộng càng lớn khi nhiều lĩnh vực buộc phải thu hẹp quy mô hoạt động.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
