Các điểm chính
Hệ lụy từ cuộc chiến Iran có khả năng sẽ gây áp lực lên thị trường trong phần lớn năm 2026, dập tắt hy vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang cho đến sớm nhất là quý 3 khi xung đột làm xáo trộn nguồn cung năng lượng toàn cầu.
Nhà phân tích Nic Puckrin cho biết trong một ghi chú: "Hệ lụy từ cuộc chiến Iran có khả năng sẽ gây áp lực lên thị trường trong phần lớn năm 2026, dập tắt hy vọng cắt giảm lãi suất sớm nhất là đến quý 3".
Xung đột đã làm đảo lộn dữ dội các dự báo năng lượng, khiến thị trường dầu mỏ toàn cầu chuyển từ mức dư thừa dự kiến 1,63 triệu thùng/ngày sang mức thâm hụt kỳ vọng 750.000 thùng/ngày trong năm nay, theo một cuộc thăm dò gần đây của Reuters. Để đối phó, các nhà phân tích đã nâng dự báo giá dầu thô Brent năm 2026 thêm khoảng 30% lên 82,85 USD/thùng, với giá đã tăng khoảng 50% kể từ khi chiến tranh bắt đầu.
Sự kết hợp giữa cú sốc cung dầu nghiêm trọng và việc nới lỏng tiền tệ bị trì hoãn sẽ làm tăng biến động thị trường, thúc đẩy môi trường rút lui khỏi rủi ro (risk-off) có thể gây áp lực lên cổ phiếu trong khi làm tăng nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn như vàng và đồng đô la Mỹ.
Cuộc chiến bắt đầu vào ngày 28 tháng 2, đã loại bỏ khoảng 9 triệu thùng dầu thô mỗi ngày khỏi thị trường một cách hiệu quả, theo ước tính ngày 9 tháng 4 từ ngân hàng ANZ. Sự gián đoạn tập trung ở eo biển Hormuz, một tuyến đường huyết mạch cho khoảng một phần năm lượng tiêu thụ dầu toàn cầu, nơi các dòng chảy gần như đã bị đình trệ. Chiến lược gia Vikas Dwivedi của Macquarie Group lưu ý rằng ước tính có khoảng 136 triệu thùng dầu thô và các sản phẩm hiện đang bị mắc kẹt tại Vịnh do xung đột.
Việc khôi phục nguồn cung đó sẽ là một quá trình chậm chạp và gập ghềnh. Các nhà phân tích tại ANZ dự báo rằng chỉ có 2 triệu đến 3 triệu thùng/ngày có thể được phục hồi trong tháng đầu tiên sau một lệnh ngừng bắn bền vững, với 2 triệu đến 3,5 triệu thùng/ngày khác sẽ trở lại trong phần còn lại của quý 2.
Tuy nhiên, ngân hàng cảnh báo rằng ma sát vận hành và cơ sở hạ tầng bị hư hại đồng nghĩa với việc quá trình phục hồi khó có thể suôn sẻ. Quan trọng hơn đối với lạm phát dài hạn, ANZ ước tính rằng 1 triệu đến 2 triệu thùng/ngày năng suất sản xuất có thể bị mất vĩnh viễn, tạo tiền đề cho một thị trường thắt chặt về mặt cấu trúc và biến động giá cao hơn. Áp lực lạm phát dai dẳng này từ năng lượng làm phức tạp khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed, hỗ trợ cho dự báo của Puckrin về một bước ngoặt lãi suất bị trì hoãn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
