TL;DR: Với cuộc xung đột Mỹ-Iran hiện đã tròn một tháng, các tổ chức tư vấn đang cân nhắc bốn kịch bản kết thúc riêng biệt, từ việc Mỹ đơn phương tuyên bố chiến thắng đến một cuộc chiến tranh khu vực toàn diện.
Với cuộc xung đột Mỹ-Iran hiện đã tròn một tháng, các tổ chức tư vấn đang cân nhắc bốn kịch bản kết thúc riêng biệt, từ việc Mỹ đơn phương tuyên bố chiến thắng đến một cuộc chiến tranh khu vực toàn diện. Cuộc xung đột kéo dài một tháng này đã khiến giá dầu tăng vọt và thị trường chứng khoán sụt giảm, với kết quả hiện phụ thuộc vào việc kiểm soát điểm nghẽn năng lượng quan trọng nhất thế giới.
"Mọi thứ phụ thuộc vào việc ai kiểm soát Eo biển Hormuz. Nếu Mỹ không thể kiểm soát quyền tự do hàng hải, họ sẽ bị coi là đã thua trong cuộc chiến này, và hậu quả có thể tương tự như cách cuộc khủng hoảng Kênh đào Suez năm 1956 đánh dấu sự suy tàn của quyền bá chủ Đế quốc Anh," người sáng lập Bridgewater Associates, Ray Dalio, cho biết khi đóng khung xung đột trong lý thuyết "Chu kỳ lớn" của mình.
Phản ứng của thị trường diễn ra nhanh chóng. Chỉ số S&P 500 đã giảm 7,3% kể từ khi các hành động thù địch bắt đầu, trong khi cuộc thăm dò của Reuters với 38 nhà phân tích chứng kiến mức tăng hàng tháng mạnh nhất từ trước đến nay trong các dự báo giá dầu, với dầu Brent hiện được dự báo trung bình ở mức 82,85 USD/thùng cho năm 2026, tăng 30% so với mức đồng thuận của tháng 2. Dầu thô WTI đã tăng từ 67 USD/thùng trước xung đột lên hơn 102 USD, theo dữ liệu từ OilPrice.com.
Điểm rủi ro nằm ở 30% nguồn cung dầu toàn cầu đi qua Eo biển Hormuz. Các nhà phân tích tại Macquarie Group cảnh báo rằng một sự gián đoạn kép tại Hormuz và Eo biển Bab el-Mandeb — một kịch bản mà Iran đang tích cực theo đuổi thông qua các lực lượng ủy nhiệm Houthi — có thể làm tắc nghẽn tới 45% dòng chảy dầu toàn cầu, có khả năng đẩy giá lên mức 200 USD/thùng.
Khi xung đột kéo dài, các nhà phân tích nhận thấy bốn con đường chính dẫn đến kết thúc, mỗi con đường đều có ý nghĩa rất khác nhau đối với thị trường và nền kinh tế toàn cầu.
Con đường đầu tiên và thuận tiện nhất về mặt chính trị đối với Mỹ là đơn phương tuyên bố chiến thắng sau đó giảm bớt sự can dự quân sự. Kịch bản này sẽ cho phép Tổng thống Trump tuyên bố hoàn thành nhiệm vụ, chuyển đổi xung đột sang giai đoạn răn đe và trừng phạt cường độ thấp hơn. Tuy nhiên, điều này để lại vấn đề cốt lõi là Hormuz chưa được giải quyết và có nguy cơ đối mặt với một Iran đầy thù hận, dù bị suy yếu.
Con đường thứ hai liên quan đến một lệnh ngừng bắn được thương lượng, cho dù là bị ép buộc, hạn chế hay trung gian. International Crisis Group lưu ý rằng khi không bên nào có thể đạt được chiến thắng quyết định, lệnh ngừng bắn ngay lập tức là nhiệm vụ cấp bách nhất. Điều này sẽ tạo không gian cho ngoại giao về các vấn đề hóc búa như chương trình hạt nhân của Iran và các lệnh trừng phạt của Mỹ, nhưng sự thiếu tin tưởng sâu sắc khiến bất kỳ thỏa thuận nào như vậy cũng cực kỳ mong manh.
Kết quả thứ ba và có lẽ là có khả năng xảy ra nhất là một cuộc xung đột cường độ thấp dài hạn. Trong kịch bản này, cuộc chiến chuyển từ các cuộc không kích tập trung sang trạng thái tiêu hao kéo dài. Mặc dù ít kịch tính hơn, trạng thái "không chiến tranh, không hòa bình" này sẽ đồng nghĩa với chi phí quân sự dai dẳng cho Mỹ, sự biến động liên tục trên thị trường năng lượng và các nguồn lực chiến lược vẫn bị ràng buộc ở Trung Đông. Richard Haass, Chủ tịch danh dự của Hội đồng Quan hệ Đối ngoại, đánh giá kết quả có khả năng xảy ra nhất là "một Trung Đông hỗn loạn, với bạo lực tái diễn nhưng hạn chế."
Con đường thứ tư và nguy hiểm nhất là sự leo thang thành một cuộc chiến tranh khu vực rộng lớn hơn. Kịch bản "rủi ro đuôi" này, mặc dù có xác suất thấp, nhưng mang lại tiềm năng thiệt hại cao nhất. Việc tiếp tục phong tỏa và các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng có thể biến cuộc xung đột thành một cuộc khủng hoảng an ninh năng lượng toàn cầu, kéo theo các nền kinh tế lớn từ châu Âu và châu Á và gây ra một cú sốc lạm phát nghiêm trọng.
Xung đột đã mang lại sự gián đoạn cung cấp dầu lớn nhất trong lịch sử, theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA). Để đáp lại, các nhà phân tích đã tăng đáng kể dự báo giá của họ. Cuộc thăm dò của Reuters vào tháng 3 cho thấy việc đóng cửa kéo dài Eo biển Hormuz có thể đẩy dầu Brent hướng tới mức 190 USD.
"Thêm một vài tuần gián đoạn nữa mang lại rủi ro rằng các hợp đồng dầu tương lai dựa trên phía tây Suez sẽ lặp lại mức giá cao đã thấy ở phía đông Suez," Ole Hansen, giám đốc chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank cho biết. "Trừ khi Eo biển mở cửa sớm, rủi ro giá tăng mạnh đến mức phá hủy nhu cầu là không thể loại trừ."
Cú sốc giá này đang lan tỏa vào nền kinh tế thực. Tại Mỹ, giá bán lẻ xăng trung bình đã tăng từ 2,98 USD lên 3,98 USD mỗi gallon, theo AAA. Niềm tin của người tiêu dùng đã sụt giảm, đặc biệt là trong các hộ gia đình có thu nhập thấp bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi chi phí năng lượng. Đáng lo ngại hơn cho nền kinh tế, niềm tin của những người có thu nhập trên 100.000 USD cũng đã "lao dốc", một tín hiệu đáng lo ngại cho chi tiêu tiêu dùng, theo một phân tích của Forbes.
Bài báo này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
