Xung đột quân sự trực tiếp giữa Iran và Israel đã leo thang mạnh mẽ sau khi Tehran phóng một tên lửa đạn đạo trúng nhiều địa điểm ở miền trung Israel, đe dọa gây ra một cú sốc giá dầu đáng kể và làm phức tạp hóa lộ trình của các ngân hàng trung ương toàn cầu.
Cuộc tấn công đã cụ thể hóa chính những sự đánh đổi mà Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đã phân tích gần đây, trong đó kết luận rằng mặc dù ban đầu họ có thể bỏ qua sự gia tăng lạm phát do giá dầu, nhưng họ sẽ "phản ứng nếu cần thiết để đảm bảo rằng việc tăng giá không lan sang các hàng hóa và dịch vụ khác và trở thành lạm phát dai dẳng," theo bản tóm tắt các cuộc thảo luận hồi tháng Ba.
Tên lửa, được xác định là mang đầu đạn chùm, đã gây hư hại cho các tòa nhà dân cư ở các thành phố Bnei Brak và Ramat Gan vào ngày 4 tháng 4. Sự kiện này ngay lập tức khiến thị trường toàn cầu lo ngại, với các nhà phân tích dự báo một làn sóng tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn sẽ thúc đẩy vàng và đồng đô la Mỹ trong khi ảnh hưởng tiêu cực đến chứng khoán toàn cầu. Giá dầu là mối quan tâm hàng đầu, khi xung đột làm tăng nguy cơ gián đoạn vận tải qua Eo biển Hormuz.
Sự leo thang này đặt ra một thách thức khó khăn cho các nhà hoạch định chính sách tiền tệ. Ngân hàng Trung ương Canada, đơn vị đang xem xét lập trường chính sách ngay trước cuộc tấn công, lưu ý rằng cú sốc năng lượng đẩy lạm phát lên cao trong khi nền kinh tế vốn đã ở vị thế dư cung. Tăng lãi suất để chống lạm phát sẽ làm nền kinh tế suy yếu thêm, nhưng cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng có thể gây nguy cơ củng cố mức giá cao hơn.
Các Ngân hàng Trung ương trên Lưỡi Dao
Các cuộc thảo luận nội bộ của Ngân hàng Trung ương Canada cung cấp một kịch bản về cách các ngân hàng trung ương phương Tây có thể phản ứng với cuộc khủng hoảng hiện tại. Trước cuộc tấn công, BoC lưu ý nền kinh tế toàn cầu đang tăng trưởng khoảng 3%, nhưng việc bắt đầu một cuộc xung đột tại Iran sẽ thêm vào "một lớp bất định mới."
Các thành viên Hội đồng Thống đốc nhấn mạnh rằng tác động đối với lạm phát sẽ khác nhau, rõ rệt hơn ở các khu vực nhập khẩu năng lượng như khu vực đồng euro. Đối với một nước xuất khẩu năng lượng ròng như Canada, giá dầu cao hơn có thể hỗ trợ GDP thông qua doanh thu xuất khẩu tăng lên. Tuy nhiên, ngân hàng cũng thừa nhận rằng giá xăng cao hơn có thể hạn chế chi tiêu của người tiêu dùng và tăng chi phí cho doanh nghiệp, tạo ra hiệu ứng ròng phức tạp đối với tăng trưởng.
Rủi ro chính đối với các nhà hoạch định chính sách là tiềm năng mất neo kỳ vọng lạm phát. Bản tóm tắt của BoC lưu ý rằng nhận thức của công chúng về lạm phát vẫn ở mức cao sau đợt tăng vọt năm 2022 và "giá xăng trong lịch sử có tác động lớn đến đánh giá của các hộ gia đình về lạm phát." Mặc dù các điều kiện dư cung cơ bản có thể hạn chế sự chuyển dịch chi phí năng lượng sang các mức giá khác, ngân hàng đồng ý rằng còn quá sớm để biết các rủi ro sẽ diễn tiến ra sao và họ nên sẵn sàng phản ứng khi cần thiết.
Cuộc tấn công vào Israel đã đưa kịch bản này từ giả thuyết thành thực tế, buộc BoC và các đối tác toàn cầu phải cân nhắc giữa các rủi ro cạnh tranh của tăng trưởng chậm lại và lạm phát trỗi dậy.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
