Intel đã thông báo rằng chi phí vốn cho thiết bị sản xuất chip của họ sẽ tăng 25% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2026, một cam kết tài chính đáng kể nhằm giành lại vị thế dẫn đầu về công nghệ quy trình và chiếm lĩnh thị phần lớn hơn trong thị trường phần cứng trí tuệ nhân tạo đang bùng nổ. Sự gia tăng chi tiêu gắn liền trực tiếp với việc xây dựng nút quy trình 18A thế hệ tiếp theo của Intel, một công nghệ quan trọng cho tham vọng đúc chip của công ty và dự án chip AI “Terafab” mới được công bố gần đây với SpaceX và Tesla.
"Chúng tôi đang tái thiết lập vị thế dẫn đầu danh mục sản phẩm bằng cách thu hẹp sự tập trung vào ít dự án hơn với ưu tiên hàng đầu là tối đa hóa giá trị của nhượng quyền thương mại x86," CEO Intel Patrick Gelsinger cho biết trong một cuộc gọi báo cáo thu nhập gần đây, nhấn mạnh phương pháp đầu tư có kỷ luật. "Panther Lake sẽ là CPU khách hàng đầu tiên của chúng tôi trên Intel 18A, một quy trình có hiệu suất cao hơn và chi phí cạnh tranh hơn, cho phép chúng tôi đưa nhiều tấm wafer về nước hơn và cải thiện lợi nhuận tổng thể."
Mức tăng theo kế hoạch cho năm 2026 đánh dấu một sự đảo ngược chiến lược so với hướng dẫn ngắn hạn khiêm tốn hơn của công ty. Đối với năm tài chính 2025, Intel đã dự báo tổng chi phí vốn từ 20 tỷ đến 23 tỷ USD, một bước giảm so với mức xấp xỉ 25 tỷ USD được phân bổ cho năm 2024. Mức tăng 25% mới cho năm 2026 báo hiệu một sự quyết liệt trở lại trong việc đầu tư vào năng lực sản xuất. Quy mô của mức chi tiêu này tương đương với quy mô của các gã khổng lồ công nghệ khác, chẳng hạn như Tesla, công ty gần đây đã nâng hướng dẫn capex năm 2026 lên 25 tỷ USD để hỗ trợ sản xuất AI, robotaxi và robot Optimus.
Khoản đầu tư khổng lồ là rất quan trọng đối với chiến lược của Intel nhằm trở thành một công ty đúc chip lớn, sản xuất chip cho các công ty khác. Dòng tiền tự do trong 12 tháng qua của công ty là âm 1,5 tỷ USD khi họ đổ tiền vào các nhà máy mới. Mức chi tiêu này là cần thiết để đẩy mạnh nút 18A, yếu tố then chốt để giành lại vị thế dẫn đầu sản xuất từ các đối thủ như Công ty Sản xuất Chất bán dẫn Đài Loan (TSMC) và thu hút các khách hàng quy mô lớn cho bộ phận Dịch vụ Đúc Intel (IFS).
Sự thành công của toàn bộ chiến lược của Intel phụ thuộc vào việc thực thi quy trình 18A. Nút này, đại diện cho công nghệ mới thứ năm trong bốn năm, được thiết kế để tích hợp nhiều bóng bán dẫn hơn vào một diện tích nhỏ hơn, mang lại mức tăng đáng kể về hiệu suất và hiệu quả năng lượng quan trọng cho các khối lượng công việc AI. Intel đã đảm bảo được một số chiến thắng thiết kế quan trọng cho 18A, bao gồm các CPU tương lai của chính họ như Panther Lake và Clearwater Forest, và một cam kết lớn từ AWS của Amazon cho một loại chip tùy chỉnh.
Những chiến thắng này rất quan trọng để lấp đầy các nhà máy mới mà Intel đang xây dựng. Mảng kinh doanh đúc chip của công ty đã ghi nhận lỗ hoạt động khoảng 10,3 tỷ USD trong năm tài chính 2025, làm nổi bật chi phí khổng lồ của việc xây dựng năng lực trước khi có doanh thu. Mục tiêu là quy trình 18A phải cạnh tranh về hiệu suất và chi phí đến mức nó không chỉ phục vụ nhu cầu sản phẩm nội bộ của Intel mà còn thuyết phục các khách hàng bên ngoài chuyển hoạt động sản xuất của họ từ các xưởng đúc đã thành danh như TSMC.
Cho đến nay, các nhà đầu tư đã hoan nghênh kế hoạch xoay trục quyết liệt của Intel. Cổ phiếu của công ty đã tăng vọt khoảng 85% tính từ đầu năm 2026, phần lớn là nhờ sự phấn khích xung quanh tham vọng đúc chip và quan hệ đối tác Terafab với các công ty của Elon Musk. Tuy nhiên, sự lạc quan này đã đẩy định giá của Intel lên mức cao ngất ngưởng là 135 lần lợi nhuận dự phóng.
Mức định giá này không cho phép sai sót. Các nhà đầu tư đang định giá một sự thực thi gần như hoàn hảo trong việc triển khai công nghệ 18A và mở rộng quy mô thành công mảng kinh doanh đúc chip để đạt được lợi nhuận. Như đã lưu ý trong một phân tích gần đây của Motley Fool, bất kỳ sự chậm trễ đáng kể nào, các vấn đề về năng suất với quy trình 18A hoặc áp lực biên lợi nhuận lớn hơn dự kiến đều có thể gây ra một đợt bán tháo nghiêm trọng. Mặc dù chiến lược này táo bạo, nhưng yêu cầu vốn cao và định giá quá mức là một rủi ro đáng kể cho các nhà đầu tư đang đặt cược vào khả năng thực hiện những lời hứa đầy tham vọng của Intel.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
