Quỹ Tiền tệ Quốc tế đã công khai ủng hộ quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) về việc chấm dứt chính sách lãi suất âm, thúc giục ngân hàng trung ương tiếp tục lộ trình thắt chặt tiền tệ dần dần. Động thái này báo hiệu sự đồng thuận quốc tế ngày càng tăng rằng Nhật Bản đã sẵn sàng vượt qua nhiều thập kỷ với các điều kiện tài chính siêu lỏng lẻo.
Một quan chức IMF cho biết trong một tuyên bố: "Các điều chỉnh chính sách gần đây của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản là một bước đi thích hợp hướng tới việc bình thường hóa tiền tệ. Một cách tiếp cận dựa trên dữ liệu để tiếp tục tăng lãi suất sẽ đóng vai trò quan trọng để neo giữ kỳ vọng lạm phát và xây dựng lại không gian chính sách cho tương lai."
Khuyến nghị của IMF được đưa ra chỉ vài tuần sau khi BoJ tăng lãi suất chính sách lần đầu tiên sau 17 năm, chuyển từ -0,1% sang phạm vi từ 0 đến 0,1%. Đồng yên Nhật (JPY) đã có một đợt tăng giá ngắn so với đồng đô la sau những bình luận của IMF, trong khi chỉ số Nikkei 225 cho thấy phản ứng trái chiều khi các nhà đầu tư cân nhắc triển vọng chi phí vay cao hơn so với triển vọng kinh tế ổn định hơn.
Vấn đề cốt lõi là sự cân bằng mong manh giữa quá trình phục hồi kinh tế của Nhật Bản và sự ổn định của thị trường tài chính toàn cầu. Một loạt các đợt tăng lãi suất liên tục có thể làm đồng yên mạnh lên đáng kể, dẫn đến việc giải thể các giao dịch carry trade béo bở, nơi các nhà đầu tư vay bằng đồng tiền Nhật Bản có lãi suất thấp để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở nước ngoài. Cuộc họp chính sách tiếp theo của BoJ hiện là trọng tâm của thị trường toàn cầu, với việc các nhà giao dịch đang theo dõi bất kỳ thay đổi nào trong ngôn ngữ báo hiệu tốc độ thắt chặt nhanh hơn.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã là một ngoại lệ trong số các ngân hàng trung ương lớn, duy trì chính sách lãi suất âm và mua tài sản quy mô lớn trong nhiều năm nhằm nỗ lực chống lại lạm phát trì trệ. Tuy nhiên, khi lạm phát cuối cùng cũng có dấu hiệu hình thành trong nền kinh tế Nhật Bản, ngân hàng trung ương hiện đang đối mặt với áp lực phải bình thường hóa vị thế chính sách của mình. Sự ủng hộ của IMF tạo thêm một lớp xác nhận bên ngoài cho sự thay đổi này.
Tác động tiềm tàng của việc bình thường hóa chính sách này vượt xa biên giới Nhật Bản. Trong nhiều năm, lãi suất thấp của BoJ đã khiến đồng yên trở thành đồng tiền tài trợ phổ biến cho các giao dịch carry trade. Sự tăng giá đáng kể của đồng yên có thể kích hoạt việc thanh lý nhanh chóng các vị thế này, dẫn đến biến động trên thị trường tài sản toàn cầu. Điều này có thể ảnh hưởng đến mọi thứ, từ Kho bạc Hoa Kỳ đến cổ phiếu của các thị trường mới nổi.
Trong nước, các tác động cũng rất phức tạp. Đồng yên mạnh hơn sẽ là một cú hích cho lĩnh vực ngân hàng Nhật Bản, vốn đã phải vật lộn với biên lợi nhuận mỏng manh trong nhiều năm. Tuy nhiên, nó có thể là một trở ngại cho thị trường chứng khoán vốn nặng về xuất khẩu của Nhật Bản, vì đồng tiền mạnh hơn làm cho hàng hóa Nhật Bản trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua nước ngoài. Lời kêu gọi tăng lãi suất dần dần của IMF phản ánh hành động cân bằng tinh tế này.
Nhìn về phía trước, mọi bước đi của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ được các nhà quan sát quốc tế và những người tham gia thị trường xem xét kỹ lưỡng. Ngân hàng trung ương đã nhấn mạnh rằng bất kỳ đợt tăng lãi suất nào trong tương lai sẽ phụ thuộc vào tăng trưởng tiền lương và sức mạnh nền tảng của nền kinh tế. Tuyên bố hỗ trợ công khai của IMF cung cấp cho BoJ thêm một tấm lá chắn chính trị để tiếp tục con đường của mình, nhưng quyết định cuối cùng sẽ dựa trên dữ liệu kinh tế sắp tới.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
