Key Takeaways:
Humana Inc. (NYSE: HUM) chuẩn bị báo cáo lợi nhuận quý đầu tiên vào ngày 29 tháng 4, với các nhà đầu tư tập trung vào việc liệu sự tăng trưởng thành viên của họ sẽ thúc đẩy lợi nhuận hay dẫn đến sự gia tăng chi phí y tế không bền vững.
Trước những câu hỏi đặt ra bởi quy mô thành viên lớn hơn, nhà phân tích Ann Hynes của Mizuho Securities cho biết trong một ghi chú gần đây rằng Humana là “cổ phiếu gây tranh cãi nhất trong phạm vi theo dõi của chúng tôi”.
Phố Wall kỳ vọng lợi nhuận điều chỉnh là 10,20 USD mỗi cổ phiếu trên doanh thu 39,37 tỷ USD, theo dữ liệu của FactSet. Con số then chốt là tỷ lệ chi phí y tế (MCR), dự kiến sẽ tăng lên 89,7% từ mức 87% của một năm trước đó.
Cổ phiếu đã hồi phục 34% kể từ cuối tháng 3, nhưng báo cáo này sẽ thử thách sự phục hồi đó. Kết quả sẽ xác nhận sự hồi phục hoặc khẳng định những lo ngại bắt nguồn từ việc cắt giảm mạnh hướng dẫn cho năm tài chính 2026, nơi Humana dự kiến EPS chỉ đạt 9 USD sau khi đạt 17,14 USD vào năm 2025.
Bối cảnh thị trường đang đầy thách thức. Cả UnitedHealth Group (NYSE: UNH) và Centene Corp. (NYSE: CNC) đều đã công bố lợi nhuận quý đầu tiên vượt ước tính của các nhà phân tích, nhờ vào việc kiểm soát chi phí hiệu quả. UnitedHealth, vốn đã tăng 12% tính từ đầu năm đến nay, đã chứng kiến MCR cải thiện lên mức 84% và nâng triển vọng cả năm. Cổ phiếu của Centene đã tăng 14% sau khi công bố MCR là 87,3%, thấp hơn nhiều so với mức 89,1% mà các nhà phân tích lo ngại, đồng thời cũng nâng hướng dẫn cho năm 2026.
Điều này gây áp lực lên Humana trong việc chứng minh khả năng quản lý chi phí tương tự. Không giống như các đối thủ cạnh tranh vốn đang thu hẹp quy mô Medicare Advantage, số lượng thành viên của Humana đã tăng vọt, khiến nó trở thành “rủi ro lớn nhất” nếu xu hướng sử dụng dịch vụ y tế tăng lên, theo Mizuho.
Cổ phiếu của Humana đã biến động mạnh, sụt giảm sau khi chính phủ ban đầu đề xuất mức thanh toán gần như không đổi cho các kế hoạch Medicare Advantage vào năm 2027. Tuy nhiên, cổ phiếu đã hồi phục sau khi các quan chức liên bang hoàn tất mức tăng thanh toán trung bình cao hơn là 2,48% cho các nhà bảo hiểm.
Nhà phân tích Jason Cassorla của Guggenheim nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng, lưu ý đến “khả năng định giá lại danh mục hàng năm và thu hẹp các lợi ích bổ sung tương đối kém hấp dẫn theo thời gian” của công ty.
Báo cáo lợi nhuận sắp tới là một thử thách quan trọng cho chiến lược của Humana. Một tỷ lệ chi phí y tế tốt hơn mong đợi có thể khôi phục niềm tin vào mô hình kinh doanh Medicare Advantage, trong khi một kết quả kém có thể khiến những thành quả gần đây của cổ phiếu bốc hơi. Các nhà đầu tư sẽ lắng nghe kỹ cuộc gọi ngày 29 tháng 4 để tìm kiếm bất kỳ thay đổi nào đối với hướng dẫn cả năm của công ty.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
