Key Takeaways
Thị trường IPO của Hồng Kông đang phải vật lộn với tình trạng nút thắt cổ chai nghiêm trọng, khi có hơn 560 công ty đang xếp hàng niêm yết với chỉ khoảng 440 nhà bảo trợ có sẵn để xử lý khối lượng công việc.
"Thị trường IPO thực sự đã phục hồi đáng kể, nhưng tình hình không cho phép lạc quan mù quáng, và vấn đề cốt lõi là khả năng tiêu thụ của thị trường," Ye Zhiheng, Giám đốc điều hành Bộ phận Trung gian của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC), phát biểu tại Diễn đàn Greenwich.
Tình trạng thiếu hụt nhà bảo trợ đã dẫn đến những lo ngại về kiểm soát chất lượng, khi một số nhà bảo trợ cá nhân trước đây từng đóng vai trò là người ký tên chính cho tối đa 10 dự án IPO cùng lúc. Đáp lại, SFC đã ban hành một thông báo công khai vào ngày 30 tháng 1 nêu bật "những thiếu sót nghiêm trọng" trong các đơn đăng ký niêm yết. Tính đến tháng 3, cơ quan quản lý đã chính thức giới hạn mỗi nhà bảo trợ chỉ được đại diện cho tối đa năm công ty.
Sự mất cân bằng giữa nguồn cung nhà bảo trợ và nhu cầu từ những người đăng ký niêm yết đe dọa làm chậm tốc độ huy động vốn và có thể thúc đẩy các công ty xem xét các sàn giao dịch khác. Mức giới hạn theo quy định, mặc dù nhằm mục đích duy trì các tiêu chuẩn thẩm định, có thể kéo dài thời gian chờ đợi cho hàng trăm công ty hiện đang trong danh sách chờ.
Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông đang tích cực quản lý sự mất cân bằng để đảm bảo tính liêm chính của thị trường. Ông Ye cho biết SFC đã cảnh báo thị trường về chất lượng công việc của nhà bảo trợ IPO kể từ tháng 12 năm 2025.
Thông báo vào tháng 1 của ủy ban đã chỉ ra tình trạng quản lý nguồn lực yếu kém nghiêm trọng và các hành vi sai trái tiềm ẩn của các nhà bảo trợ. Bằng cách thắt chặt giới hạn từ mức cao thực tế là 10 dự án mỗi người xuống còn 5, SFC đang buộc phải áp dụng cách tiếp cận thẩm định kỹ lưỡng hơn. Các quan chức hiện đang làm việc với các bên tham gia thị trường để tìm ra sự cân bằng cho phép thị trường xử lý lượng IPO tràn vào mà không ảnh hưởng đến các tiêu chuẩn.
Mức giới hạn nhà bảo trợ mới tác động trực tiếp đến tốc độ niêm yết và có thể làm tăng chi phí cho các công ty đang cạnh tranh để có được các đội ngũ tư vấn giàu kinh nghiệm. Đối với các nhà đầu tư, việc giám sát chặt chẽ hơn nhằm cải thiện chất lượng công bố thông tin và sức khỏe tổng thể của thị trường IPO. Thử nghiệm đầu tiên của môi trường mới sẽ là tốc độ xử lý lượng tồn đọng hiện tại của hơn 560 công ty trong những tháng tới.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
