Các cổ phiếu bán dẫn niêm yết tại Hồng Kông đã kéo dài đà tăng gần đây, với Montage Technology Inc. tăng 6% khi các nhà giao dịch đổ xô vào các công ty được coi là hưởng lợi trực tiếp từ nỗ lực tự chủ công nghệ của Trung Quốc. Động thái này trùng khớp với sự bùng nổ rộng lớn hơn của các nhà sản xuất chip châu Á, với các chỉ số chuẩn tại Đài Loan và Hàn Quốc tăng hơn 4,5%.
"Vị thế dẫn đầu về hiệu suất đã chuyển dịch rõ rệt từ các nền tảng internet vốn hóa lớn sang bán dẫn, robot và sản xuất tiên tiến", Rebecca Chua, Đối tác điều hành tại Premia Partners, cho biết trong một phân tích gần đây. "Tăng trưởng lợi nhuận là tín hiệu số một... mọi người sẽ nhanh chóng chuyển sự chú ý sang những đơn vị thực sự có thể bàn giao và kiếm tiền."
Mức tăng tập trung ở lĩnh vực phần cứng. Cùng với Montage Technology, Solomon Systech (International) Ltd. tăng gần 5% và Ingdanic Inc. tăng gần 4%. Đà tăng của những cái tên này trái ngược với hiệu suất yếu hơn của chỉ số Hang Seng Tech rộng lớn hơn, vốn bị chi phối bởi các công ty internet hướng đến người tiêu dùng, hiện chủ yếu là khách hàng tiêu thụ hơn là người hưởng lợi từ việc xây dựng AI.
Sự phân hóa này nhấn mạnh một sự tái cấu trúc cơ bản của bối cảnh công nghệ Trung Quốc, được thúc đẩy bởi chính sách của chính phủ. Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 của Bắc Kinh ưu tiên "công nghệ lõi" và các lệnh mua sắm đang buộc các đơn vị từ trung tâm dữ liệu đến các nhà sản xuất xe điện phải mua hàng nội địa. Chính sách này được dự báo sẽ làm giảm thị phần tại Trung Quốc của các công ty nước ngoài như Nvidia từ 54% xuống chỉ còn 8% trong năm nay, theo một phân tích của Bernstein được Premia Partners trích dẫn, với các công ty trong nước hấp thụ phần chênh lệch.
Đà tăng không chỉ là một câu chuyện kể; các nhà đầu tư hiện đang đòi hỏi kết quả hữu hình. Sự tập trung đã chuyển hướng sang các công ty có thể chuyển hóa sự hỗ trợ chính sách thành lợi nhuận tăng tốc. Ví dụ, Cambricon, một công ty chip AI hàng đầu của Trung Quốc niêm yết tại đại lục, đã báo cáo năm có lãi đầu tiên và dự kiến sẽ có năm 2026 tăng trưởng mạnh mẽ nhờ các hợp đồng lớn với khách hàng.
Động lực này đã dẫn đến khoảng cách hiệu suất đáng kể giữa thị trường chứng khoán nội địa và nước ngoài của Trung Quốc. Trong khi chỉ số Hang Seng của Hồng Kông trì trệ, chỉ số CSI 300 nội địa đã ghi nhận lợi nhuận dương và các quỹ ETF "công nghệ lõi" chuyên biệt theo dõi thị trường STAR Thượng Hải đã tăng ở mức hai con số kể từ đầu năm. Động thái này phản ánh sự luân chuyển vốn đến nơi có sức mạnh thu nhập mới: lớp phần cứng hình thành điểm nghẽn trong chuỗi cung ứng AI.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
