Haitong International đã bắt đầu theo dõi PetroChina Co. (00857.HK) với xếp hạng “Khả quan”, đặt mức giá mục tiêu là 13,6 HKD, cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể cho gã khổng lồ năng lượng nhà nước này.
Triển vọng lạc quan này dựa trên sự kết hợp giữa giá dầu thuận lợi và sự chuyển đổi chiến lược dự kiến sẽ nâng cao khả năng sinh lời, công ty môi giới cho biết trong một báo cáo nghiên cứu công bố vào ngày 7 tháng 4. Haitong dự báo một quỹ đạo thu nhập mạnh mẽ, dự báo lợi nhuận ròng đạt 201,62 tỷ nhân dân tệ vào năm 2026.
Mức giá mục tiêu 13,6 HKD được tính toán bằng cách áp dụng hệ số giá trên thu nhập (P/E) gấp 11 lần cho ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu năm 2026 của Haitong là 1,10 nhân dân tệ. Công ty cũng dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu lần lượt là 1,02 nhân dân tệ và 1,09 nhân dân tệ cho năm 2027 và 2028. Chính sách cổ tức của PetroChina được nhấn mạnh là trụ cột chính trong luận điểm đầu tư, với tỷ suất cổ tức năm 2026 dự báo đạt 6,4%.
Việc bắt đầu theo dõi này diễn ra khi các nhà đầu tư ngày càng tập trung vào các công ty có dòng tiền mạnh và lợi nhuận cho cổ đông tốt. Cam kết của PetroChina về tỷ lệ chi trả cổ tức 55%, kết hợp với khả năng phục hồi thu nhập, giúp công ty trở thành cổ phiếu cốt lõi cho các danh mục đầu tư định hướng thu nhập, theo báo cáo.
Haitong dự báo các căng thẳng địa chính trị sẽ giữ giá dầu ở mức cao, dự báo giá dầu thô Brent trung bình là 85 USD/thùng vào năm 2026. Mức này tăng 25% so với mức trung bình ước tính năm 2025 là 68 USD/thùng.
Với chi phí sản xuất thượng nguồn thấp của PetroChina, báo cáo ước tính cứ mỗi 10 USD tăng thêm trong giá dầu Brent sẽ giúp doanh thu thượng nguồn của công ty tăng từ 8 đến 10%. Phân tích của công ty cho thấy mức giá dầu 85 USD/thùng có thể bổ sung từ 45,5 tỷ đến 52,0 tỷ nhân dân tệ vào lợi nhuận ròng của phân khúc thượng nguồn vào năm 2026, được khuếch đại bởi các nỗ lực tăng sản lượng và hiệu quả hoạt động đang diễn ra.
PetroChina đang đẩy nhanh quá trình chuyển đổi từ mô hình dựa trên khối lượng sang mô hình tập trung vào hiệu quả và các sản phẩm giá trị cao. Chiến lược "hóa chất cao cấp" của công ty liên quan đến việc chuyển đổi một phần lớn dầu thô thành các vật liệu mới chuyên dụng, có biên lợi nhuận cao hơn.
Doanh số bán các sản phẩm cao cấp như polyethylene và polypropylene dự kiến sẽ tăng trưởng vào năm 2026, góp phần vào mức tăng doanh thu dự kiến 15% trong bộ phận lọc dầu và vật liệu mới. Hơn nữa, một phần đáng kể trong tổng chi phí vốn 279,4 tỷ nhân dân tệ cho năm 2026 của công ty được phân bổ để mở rộng mảng kinh doanh năng lượng mới, đưa nó trở thành động lực tăng trưởng lớn thứ ba.
Chính sách trả thưởng cho cổ đông của PetroChina vẫn là một đặc điểm nổi bật. Công ty duy trì tỷ lệ chi trả 55% vào năm 2025, dẫn đến tổng cổ tức hơn 86 tỷ nhân dân tệ và tỷ suất 6%.
Haitong kỳ vọng chính sách này sẽ tiếp tục, dự báo tỷ suất cổ tức 6,4% cho cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông vào năm 2026. Khoản cổ tức ổn định và cao này, được hỗ trợ bởi dòng tiền mạnh mẽ, cung cấp một đặc tính phòng thủ hiếm thấy trong số các công ty năng lượng cùng ngành trên toàn cầu, vốn có tỷ suất trung bình thường nằm trong khoảng 3 đến 4%.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
