Key Takeaways:
H World Group Limited (NASDAQ: HTHT) đã báo cáo doanh thu quý 1 tăng 11% so với cùng kỳ năm ngoái, với EBITDA điều chỉnh tăng 24% lên 1,86 tỷ RMB, cao hơn 9% so với dự báo của CLSA.
CLSA cho biết trong một ghi chú nghiên cứu: "Công ty đã được hưởng lợi từ nhu cầu du lịch giải trí mạnh mẽ", đồng thời chỉ ra giá phòng trung bình hàng ngày cao hơn là động lực chính cho mức lợi nhuận vượt mong đợi.
Bất chấp sự tăng trưởng về tiêu đề, các chỉ số cơ bản cho thấy sự suy yếu. Doanh thu trên mỗi phòng trống (RevPar) của cùng cửa hàng đã giảm 2,3% so với năm trước, do các khách sạn mới mở không tạo ra mức giá đủ cao để bù đắp áp lực về tỷ lệ lấp đầy. Công ty đã thêm 360 khách sạn trong quý đầu tiên, nằm trong kế hoạch cả năm mở từ 1.500 đến 1.700 khách sạn mới.
Đáp lại, CLSA đã hạ dự báo EBITDA điều chỉnh cho giai đoạn 2026-2028 xuống 1% và hạ giá mục tiêu tại Mỹ cho cổ phiếu này từ 57 USD xuống 56 USD. Cổ phiếu H World Group mở cửa ở mức 46,05 USD vào thứ Sáu, so với giá mục tiêu đồng thuận là 54,80 USD từ dữ liệu do MarketBeat.com tổng hợp.
Để chống lại áp lực về tỷ lệ lấp đầy và ổn định tăng trưởng, H World có kế hoạch đẩy nhanh việc mở các khách sạn tầm trung và cao cấp tại các thành phố cấp cao hơn. Tuy nhiên, CLSA lưu ý rằng điều này sẽ kéo theo "chi phí vận hành khách sạn cao hơn một chút để hỗ trợ các thương hiệu mới".
Việc CLSA cắt giảm nhẹ giá mục tiêu trái ngược với những lời kêu gọi lạc quan hơn từ các công ty khác trong những tháng gần đây. Vào tháng 3, Benchmark đã tăng giá mục tiêu lên 60 USD, trong khi UBS Group bắt đầu xếp hạng "mua" với giá mục tiêu là 62,40 USD. Nhìn chung, cổ phiếu này giữ xếp hạng "Mua" trung bình của các nhà phân tích.
Các nhà đầu tư tổ chức cũng hoạt động tích cực, với AustralianSuper Pty Ltd đã mua 136.830 cổ phiếu trong quý 4. Tuy nhiên, điều này được cân bằng bởi một đợt bán ra đáng kể của nội bộ vào tháng 3, khi Giám đốc Theng Fong Hee bán 31.640 cổ phiếu với tổng trị giá 1,61 triệu USD.
Các tín hiệu hỗn hợp cho thấy các nhà đầu tư đang cân nhắc giữa sự tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ với những lo ngại về hiệu quả hoạt động và niềm tin của nội bộ. Khả năng tích hợp thành công các thương hiệu cao cấp mới mà không làm xói mòn thêm biên lợi nhuận sẽ là trọng tâm chính trong thời gian còn lại của năm.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
